Pourquoi les politiques lorgnent-ils sur votre épargne ?.
Mirage budgétaire et vérités éco avec Didier Testot dans "L'info éco +"

L’info éco + avec Didier Testot Fondateur de LA BOURSE ET LA VIE TV

Entre la proposition du rapporteur général du budget Charles de Courson sur un « Livret D » bloqué à 3,5 % et la multiplication des tribunes politiques, une idée tourne en boucle : l’État manque d’argent, l’épargne des Français atteint des sommets, il n’y aurait qu’à se servir. Est-ce un diagnostic économique rigoureux ou un mirage budgétaire ? »

Les idées pleuvent en ce moment effectivement en direction de l’épargne des Français à défaut d’économies et de réformes structurelles toujours pas dans les cartons des candidats qui préfèrent continuer comme avant tout en prétendant le contraire. Posons les chiffres pour comprendre l’ampleur du sujet. D’un côté, la dette publique française frôle les 3 600 milliards d’euros, soit 119 % de notre PIB. De l’autre, les ménages français détiennent 6 551 milliards d’euros de patrimoine financier. Le raccourci politique est tentant : dire que cet argent « dort » sous le matelas. C’est faux. Cet argent est déjà dans les circuits financiers : il finance le logement social à travers le Livret A, il alimente les fonds d’assurance-vie et soutient les obligations des entreprises. J’irai même plus loin ce matin, quand vous entendez que les vilains actionnaires se goinfrent. Au total, sur une période de 5 ans (2021-2025), plus de 3,8 millions d’investisseurs particuliers sont intervenus sur les marchés d’actions selon l’Autorité des Marchés Financiers. Investir en actions, c’est d’abord prendre un risque, vous n’en prenez pas avec votre Livret A, mais acheter une action en comprend un. Donc lorsque l’entreprise se porte bien et qu’elle peut distribuer des dividendes, pour fidéliser justement ses actionnaires, c’est une rémunération du risque. Et petit sujet fiscalité, En 2026, le prélèvement forfaitaire unique est de 31,4% il s’applique par défaut : 12,8% d’impôt sur le revenu et 18,6% de prélèvements sociaux. Même si vous avez un plan d’épargne en action, à la fin certes il y a une exonération totale d’impôt sur le revenu sur les plus-values et dividendes générés. Mais vous avez des prélèvements sociaux dus au moment du retrait (18,6 % à ce jour). Investir en Bourse pour financer nos entreprises n’est donc pas gratuit en France.

Peut-on parler d’un paradoxe français : Pourquoi le pays le plus taxé épargne-t-il autant ?

La France détient le record mondial de la pression fiscale, certains voudraient encore en ajouter une couche, et pourtant le taux d’épargne frôle les 19 % du revenu disponible. C’est précisément parce que la fiscalité et les dépenses publiques sont au plus haut que le citoyen épargne. Dans l’esprit d’un ménage, l’épargne n’est pas un luxe indolent ; c’est un bouclier de précaution. Face à l’incertitude sur les retraites, à la hausse continue de la dette et à la crainte de nouveaux impôts, les Français verrouillent leur budget. S’ils avaient confiance dans les politiques menées dans ce pays, ils investiraient davantage et garderaient moins d’épargne. Vouloir siphonner cette épargne par un emprunt forcé ou orienté, c’est s’attaquer au symptôme plutôt qu’à la cause : le manque de confiance. Cette semaine l’Assemblée Nationale a rejeté à l’unanimité le projet de budget de l’état 2027 qui est justement au cœur des inquiétudes des Français, leur comportement n’est donc pas étonnant, celui des députés irresponsables en revanche oui ! Car tout le monde sait que dans six mois, le budget sera revu.

Si l’État émet un grand emprunt national ou un Livret D à 3,5 %, quel est le risque réel pour l’épargnant qui prêterait ses capitaux sur 10 ans ? »

Facialement il est intéressant si l’on compare au livret A bien sûr, et vu le niveau d’inflation comme des rendements de certains contrats d’assurance-vie, il pourrait susciter de l’intérêt. 𝐋’𝐈𝐭𝐚𝐥𝐢𝐞 𝐥’𝐚vait 𝐝𝐞́𝐣𝐚̀ proposé en juin 2023 le BTP Valore, réservé aux particuliers. Résultat, plus de 18 milliards d’euros collectés en cinq jours. Mais en finance, un emprunt ne doit se justifier que par la valeur future qu’il crée. Si une entreprise emprunte pour construire une usine ou acquérir une technologie, cet investissement génère un chiffre d’affaires supérieur au coût du crédit. Pour l’État, c’est identique : si un emprunt finance des projets fléchés — infrastructures énergétiques, recherche, souveraineté industrielle —, cela crée du PIB futur et des recettes fiscales qui rembourseront la dette. Or, les propositions actuelles manquent de précision sur l’affectation des fonds. Si cet emprunt citoyen sert uniquement à combler les 77 milliards d’intérêts annuels de la dette existante ou les dépenses de fonctionnement de l’État, cela ne règle rien.

Côté Livret A, le Gouvernement a annoncé vouloir remonter le plafond, qu’en penser ?

Le plafond de 22.950 euros, pourrait donc aller jusqu’à 30.000 euros. L’argent versé sur le Livret A est en grande partie centralisé à la Caisse des Dépôts (pour financer le logement social ou racheter de la dette souveraine). Chaque euro supplémentaire bloqué sur un Livret A défiscalisé est un euro qui échappe à la Bourse, aux fonds propres des PME et au financement de l’innovation française. Renforcer le taux d’épargne c’est l’inverse de ce dont le pays a besoin. D’abord des investissements pour le futur de notre industrie, une réindustrialisation du pays, nos entrepreneurs ont besoin de fonds, plus que jamais dans un environnement de taux + élevés. La peur fait épargner, la confiance permet d’investir. Nous en sommes très loin, trop loin encore !

Toutes les émissions “L’info éco +” déjà diffusées sont disponibles sur ce lien : https://www.labourseetlavie.com/category/economie-et-pedagogie/linfo-eco-presentee-par-didier-testot-sur-sud-radio