CHANGÉ, France–(BUSINESS WIRE)–Regulatory News:

Séché Environnement (Paris:SCHP) :

Poursuite d’une stratégie active d’acquisitions

CA acquis : 115 M€ en année pleine (base 2018)

Confirmation d’un bon niveau d’activité

CA contributif +19% à 330 M€

Performance opérationnelle de qualité

EBE + 23% à 64 M€ soit 19,3% du CA contributif

Génération de cash

Cash flow libre en forte hausse à 35 M€

 

vs. 12 M€ au 30 juin 2018

Bilan solide au service de la stratégie de croissance

Forte position de liquidités à 289 M€

 

vs.105,9 M€ au 30 juin 2018

 

Levier financier maîtrisé à 3,2x

 

vs.3,0x au 30 juin 2018 reflétant la stratégie d’acquisitions

Confirmation des objectifs

Nouvelle progression des résultats en 2019

 

à périmètre constant vs. 2018

 

Levier financier de l’ordre de 3x

 

en milieu de cycle

Lors du Conseil d’Administration réuni le 5 septembre 2019 afin d’arrêter les comptes au 30 juin 2019, Joël Séché, Président – Directeur général, a déclaré :

« Le 1er semestre 2019 a été caractérisé par un rythme soutenu d’acquisitions à l’International et par un bon niveau d’activité et de solides résultats opérationnels sur le périmètre historique, qui confirment la pertinence de la stratégie de croissance rentable de Séché Environnement.

Sur son périmètre historique, Séché Environnement a poursuivi une croissance de qualité en France comme à l’International, portée par la dynamique des marchés de l’Economie circulaire et du Développement durable, en particulier auprès des Industriels qui constituent son cœur de clientèle.

A l’International, Séché Environnement a pris une position de 1er plan en Afrique du Sud, s’est renforcé au Pérou et s’est implanté en Italie. Ces dernières opérations s’inscrivent en complémentarité géographique et industrielle de nos installations existantes dans ces régions d’Amérique Latine ou d’Europe. En Afrique du Sud, Interwaste et la holding Séché South Africa récemment créée pour accélérer le développement du Groupe en Afrique australe, ont l’ambition de constituer des plates-formes de croissance dans ces régions.

L’évolution de nos résultats opérationnels sur la période écoulée démontre la bonne orientation de notre profitabilité sur le moyen terme, soutenue par notre capacité d’innovation et notre positionnement sur des métiers de valeur ajoutée dans la valorisation et le traitement de déchets.

Ainsi, le 2nd semestre 2019 devrait conforter la performance économique du 1er semestre, avec notamment, à l’International, la montée en puissance du périmètre récemment acquis au Pérou et en Afrique du Sud, et en France, le retour à un niveau d’activité élevé dans les métiers de services.

Ces perspectives favorables renforcent notre confiance dans la capacité de Séché Environnement à faire progresser l’ensemble de ses résultats en 2019 par rapport à 2018 et d’atteindre, voire de dépasser dès 2019, certains des objectifs économiques ou financiers fixés pour 2020.

Pour cette raison, j’ai souhaité que soient présentés courant décembre 2019 les nouveaux objectifs stratégiques à horizon 2022 en matière d’activité et de performance opérationnelle, qui réaffirmeront notre profil de croissance pérenne et créatrice de valeur. »

Commentaires sur l’activité, les résultats et la situation financière du Groupe au 30 juin 2019

Au cours du 1er semestre 2019, Séché Environnement a déployé une stratégie active de croissance externe à l’International en prenant le contrôle de la société péruvienne Kanay et en procédant à l’acquisition de Interwaste en Afrique du Sud et de Mecomer en Italie.

Sur son périmètre historique, le Groupe a maintenu une croissance organique de qualité sur ses principaux marchés en France et à l’International. Dans ce contexte, la progression des résultats opérationnels reflète les effets commerciaux positifs (effets volumes et prix favorables) mais également l’alourdissement de la fiscalité locale (taxe foncière) et des charges ponctuelles liées à l’internationalisation du Groupe.

Le 2nd semestre 2019 devrait se traduire par la poursuite d’un haut niveau d’activité et permettent d’anticiper une nouvelle progression des résultats en 2019 par rapport à 2018, à périmètre constant.

Par ailleurs, Séché Environnement a procédé dans des conditions de marché favorables, à une émission obligataire de 80 M€ auprès d’investisseurs français et européens dans le but de refinancer les acquisitions réalisées au 1er semestre 2019.

Principales évolutions de l’activité, des résultats et de la situation financière au 1er semestre 2019

Croissance organique solide– Effet de périmètre à l’International

Avec un chiffre d’affaires contributif en hausse de +18,8%, à 329,8 M€, le 1er semestre 2019 confirme la dynamique de croissance organique de Séché Environnement sur ses principaux marchés en France et à l’International, renforcée par la contribution des acquisitions de la période.

A périmètre et changes constants, le chiffre d’affaires contributif s’établit à 286,6 M€ marquant une hausse de +3,2%, en ligne avec les attentes.

En France, le Groupe a bénéficié de la bonne orientation de ses marchés industriels et de la solidité de ses marchés avec les Collectivités, soutenus par la mise en œuvre de l’économie circulaire. Sur ce périmètre, le chiffre d’affaires contributif atteint 249,5 M€ et progresse de +1,3% par rapport à la même période de l’an passé, la forte croissance constatée des activités de valorisation et de traitement étant limitée par le retard enregistré dans les activités de services (Dépollution).

A l’International, le chiffre d’affaires s’inscrit en forte hausse : + 156% à 80,3 M€ reflétant pour partie la contribution du périmètre acquis sur la période, soit +43,2 M€.

A périmètre et changes constants, le chiffre d’affaires hors France progresse de +18,1% illustrant le dynamisme des marchés à l’International. Les filiales affichent dans leur ensemble une solide performance comparée au 1er semestre 2018, à l’exception de Kanay (Pérou) qui enregistre des décalages de chantiers significatifs au profit du 2nd semestre 2019.

Progression des résultats opérationnels

L’Excédent Brut d’Exploitation au 30 juin 2019 atteint 63,6 M€, soit 19,3% du chiffre d’affaires contributif, marquant une progression de +22,8% par rapport à l’an passé.

A périmètre constant, l’EBE se serait établi à 57,0 M€, en hausse de +10,0% portant la rentabilité brute d’exploitation à 19,9% du chiffre d’affaires contributif de ce périmètre (vs. 18,7% au 30 juin 2018).

Cette progression reflète les bonnes conditions d’activité constatées dans le cœur de métier en France (notamment des effets prix positifs) et à l’International (effets de conquête commerciale) et les effets de la 1re application de la norme IFRS 16 à hauteur de +4,3 M€. Il enregistre également des charges ponctuelles liées à l’internationalisation du Groupe à hauteur de (1,2) M€ et les effets du changement de mode de calcul de la taxe foncière. Rappelons que l’EBE au 30 juin 2018 avait bénéficié d’un produit non récurrent de +1,4 M€ suite à la renonciation par l’Administration à rehausser les bases de taxe foncière pour les années 2017 et 2018, alors qu’il subit une charge supplémentaire de (1,5) M€ au 30 juin 2019.

Le ROC atteint 22,1 M€, marquant une hausse de +6,8% par rapport au 30 juin 2018, soit 6,7% du chiffre d’affaires contributif (vs. 7,4% au 30 juin 2018). Il comptabilise les effets de la 1ère application de la norme IFRS 16 à hauteur de +0,3 M€.

A périmètre constant, le ROC se serait établi à 19,4 M€, soit une rentabilité opérationnelle courante de 6,8% du chiffre d’affaires contributif de ce périmètre au 30 juin 2019, la progression de l’EBE étant partiellement absorbée par la hausse des dotations aux amortissements et provisions, notamment en France avec la création de nouvelles alvéoles dans les métiers de stockage et celle des amortissements des locations opérationnelles (application de la norme IFRS 16).

Le Résultat Opérationnel (RO) s’affiche à 21,6 M€, soit 6,6% du chiffre d’affaires contributif, marquant une hausse de +15,5% par rapport au RO au 30 juin 2018 (18,7 M€ soit 6,7% un an plus tôt).

Evolution du résultat net part du Groupe

Après un résultat financier de (8,4) M€ au 30 juin 2019 -vs. (6,5) M€-, et la prise en compte de la quote-part dans les résultats des entreprises associées ainsi que des intérêts minoritaires, le résultat net part du Groupe s’établit à 7,6 M€ soit 2,3% du chiffre d’affaires contributif.

Hors impact de la 1ère application de la norme IFRS 16 pour (0,2) M€, il se serait établi à 7,8 M€ (vs. 9,2 M€ au 30 juin 2018).

Au-delà de l’évolution de la charge d’impôt (5,0 millions d’euros vs. 3,1 millions d’euros un an plus tôt), cette variation s’explique principalement par l’évolution des résultats opérationnels, ces derniers ayant bénéficié au 1er semestre 2018 d’un produit non récurrent de +1,4 million d’euros alors qu’ils subissent une charge supplémentaire de (1,5) millions d’euros au 30 juin 2019 (cf. supra).

Situation financière solide affichant une flexibilité préservée et une situation de liquidité forte

Les investissements industriels comptabilisés nets s’affichent à 27,3 M€ au 30 juin 2019 (vs. 24,3 M€ un an plus tôt). Cette évolution traduit, au-delà du changement de périmètre, la progression des investissements de développement sur la période (9,6 M€ vs. 1,7 M€ au 30 juin 2018). Les investissements industriels récurrents sont maîtrisés au regard des évolutions de périmètre, à 6,1% du chiffre d’affaires contributif (vs. 7,1% il y a un an)

Le cash flow libre s’affiche en très forte progression par rapport au 30 juin 2018, à 35,0 M€ (vs. 11,6 M€), enregistrant les effets de la bonne performance opérationnelle, de l’évolution favorable du BFR en lien avec l’amélioration du poste Clients et les récentes acquisitions, et de la maîtrise des investissements industriels récurrents. Le taux de conversion de l’EBE en cash flow, de l’ordre de 55%, ressort au-delà de l’objectif fixé à 35% en 20201.

La trésorerie disponible atteint 94,3 M€ au 30 juin 2019 (vs.46,1 M€ un an plus tôt) et contribue à l’amélioration sensible de la situation de liquidité du Groupe par rapport au 30 juin 2018, à 289,1 M€ (vs. 105,9 M€ au 30 juin 2018).

L’endettement net bancaire s’établit à 390,4 M€ au 30 juin 2019 (vs.318,9 M€ un an plus tôt). Cette évolution reflète les investissements financiers nets réalisés au 1er semestre en lien avec la politique d’acquisitions, à hauteur de +68,7 M€, ainsi que les effets de périmètre, non cash, à hauteur de +25,8 M€.

Le levier financier (DFN / EBE) s’affiche à 3,2x, en légère dégradation par rapport au 30 juin 2018 (3,0x) compte tenu de l’importance des acquisitions réalisées sur le 1er semestre 2019 et de leur contribution partielle à l’EBE de la période.

Suite aux différents refinancements intervenus au cours des 12 derniers mois, la maturité de la dette passe de 3,8 ans au 30 juin 2018 à 6,0 ans au 30 juin 2019.

Perspectives confirmées

Séché Environnement se positionne en France et à l’International sur les marchés porteurs de l’Economie circulaire et du Développement Durable, où le renforcement des exigences réglementaires comme les besoins croissants des clientèles industrielles et publiques constituent autant d’opportunités de développement pour le Groupe spécialisé dans la valorisation matière et énergétique des déchets et la maîtrise de leur dangerosité.

Dans ce contexte de marchés favorablement orientés sur le moyen terme, l’exercice 2019 se comparera à un exercice 2018 particulièrement porteur, en France notamment, et s’inscrit dans un environnement macro-économique plus incertain en France comme à l’International.

Toutefois, le Groupe reste confiant sur la solidité de ses marchés, en particulier industriels, et la poursuite dans les tout prochains mois des tendances positives du 1er semestre 2019, en France comme à l’International.

En France, Séché Environnement devrait ainsi continuer de bénéficier au 2nd semestre de marchés industriels solides et bien orientés, avec un niveau d’activité en ligne avec les tendances du 1er semestre.

Dans les métiers de gestion de déchets dangereux, le chantier de rénovation de l’incinérateur Salaise 2 démarré en août 2019 et pour une durée de 3 mois, se traduira par une moindre contribution de cet outil aux résultats du Groupe en 2019. Pleinement opérationnel en 2020, cet outil de traitement et de valorisation énergétique verra sa disponibilité augmentée et ses capacités de production énergétique triplées pour permettre le déploiement du projet Osiris, projet d’écologie industrielle visant la valorisation énergétique des déchets issus des entreprises du GIE Osiris Roussillon, 1ère plate-forme chimique de France, dans une logique d’économie circulaire.

Dans les métiers de gestion des déchets non dangereux, le 2nd semestre sera marqué par la montée en puissance progressive de l’incinérateur de Sénerval suite à son redémarrage après 4 années d’arrêt pour désamiantage et par le retour à la normale de ses conditions d’exploitation et de rentabilité.

A l’International, le 2nd semestre devrait se caractériser par un niveau d’activité plus soutenu au sein de certaines filiales pénalisées, en début d’année, par des reports d’activité, et notamment :

  • Kanay (Pérou) : le démarrage de chantiers de dépollution significatifs permet d’anticiper une performance économique et financière pour l’ensemble de l’exercice 2019 comparable à celle de 2018 ;
  • Interwaste (Afrique du Sud) : l’exercice 2019 constitue une année d’intégration et de positionnement stratégique. Au 2nd semestre, Interwaste devrait bénéficier de la mise en œuvre de nouveaux contrats de gestion de déchets avec de grandes clientèles industrielles. Ces éléments favorables confortent pour Interwaste, la perspective d’un exercice 2019 comparable en activité comme en résultats à l’exercice précédent. Le démarrage au 2nd semestre 2019 du projet Eden, partenariat public-privé destiné à la réalisation d’infrastructures pour la valorisation et de traitement de déchets dans la région de Mossel Bay, ainsi que le repositionnement stratégique de cette filiale permet également d’anticiper la reprise d’une nouvelle dynamique de croissance dès 2020 ;
  • Mecomer (Italie) : le 2nd semestre 2019 sera marqué par une poursuite du dynamisme commercial sur des marchés industriels toujours porteurs.

Ces perspectives bien orientées permettent à Séché Environnement de confirmer ses objectifs pour l’exercice 20192 :

  • Chiffre d’affaires à périmètre constant :

    • Périmètre France : croissance de qualité, au regard d’un exercice 2018 particulièrement porteur ;
    • Périmètre International : développement organique soutenu, même si l’activité de certaines filiales (notamment Solarca) se compareront à une base 2018 exigeante ;
  • Levier financier (Dettes financières nettes / EBE) de l’ordre de 3x en milieu de cycle ;
  • Capacité à atteindre, voire dépasser dès 2019, les principaux objectifs financiers fixés pour 2020 lors de l’« Investor Day » du 26 juin 20183.

Séché Environnement est confiant sur sa capacité à faire progresser l’ensemble de ses résultats en 2019 par rapport à 2018, à périmètre constant.

Séché Environnement présentera lors d’un « Investor Day » prévu le 17 décembre 2019, ses nouvelles perspectives stratégiques à horizon 2022, notamment en matière d’activité et de capacité bénéficiaire.

Synthèse de l’activité et des résultats consolidés au 30 juin 2019

Tableau de synthèse

Nota : sauf spécification expresse, les pourcentages figurant dans les tableaux et mentionnés dans les commentaires ci-après sont calculés sur le chiffre d’affaires contributif4.

En M€

Au 30 juin

Consolidé

dont France

dont International

2018

2019

2018

2019

2018

2019

 

 

 

 

 

 

 

Chiffre d’affaires publié

287,8

342,3

256,4

262,0

31,4

80,4

Chiffre d’affaires CA contributif

277,6

329,8

246,2

249,5

31,4

80,4

Excédent Brut d’Exploitation

en %

51,8

18,7%

63,6

19,3%

46,5

17,6%

49,4

19,8%

5,3

17,0%

14,2

17,7%

Résultat Opérationnel Courant

en %

20,7

7,4%

22,1

6,7%

17,4

7,0%

15,0

6,0%

3,3

10,6%

7,1

8,8%

Résultat Opérationnel

en %

18,7

6,7%

21,6

6,6%

 

Résultat financier

en %

(6,5)

2,3%

(8,4)

2,6%

 

Résultat des Sociétés Intégrées

en %

9,2

3,3%

8,2

2,5%

 

Quote-Part dans le Résultat des Entreprises Associées

0,3

(0,1)

 

Intérêts minoritaires

(0,3)

(0,5)

 

Résultat net part du Groupe

en %

9,2

3,3%

7,6

2,3%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Cash flow libre5

en % du CA contributif

11,6

4,2%

35,0

10,6%

 

Capex industriels décaissés nets (hors IFRIC)

en % du CA contributif

22,3

8,0%

30,2

9,1%

 

 

 

 

 

Endettement net (définition bancaire)

318,7

390,4

 

Commentaires sur l’activité du 1er semestre 2019

Chiffre d’affaires consolidé publié – Chiffre d’affaires contributif consolidé – Effet de périmètre

Au 30 juin 2019, Séché Environnement publie un chiffre d’affaires consolidé de 342,3 M€. Celui-ci intègre des indemnités de détournement et autres compensations à hauteur de 12,5 M€ (vs. 7,4 M€ un an plus tôt).

Dès lors, le chiffre d’affaires contributif s’établit à 329,8 M€ au 30 juin 2019 (vs. 277,6 M€ un an plus tôt), marquant une progression brute de +18,8% sur la période.

Le chiffre d’affaires contributif au 30 juin 2019 intègre, à hauteur de 43,2 M€, un effet de périmètre résultant de l’intégration des filiales acquises sur la période : Kanay (Pérou) et Interwaste (Afrique du Sud) à compter du 1er janvier 2019, ainsi que Mecomer (Italie) à compter du 1er avril 2019.

A périmètre et à changes constants, la progression du chiffre d’affaires contributif au 30 juin 2019 ressort à +3,2% par rapport au chiffre d’affaires contributif au 30 juin 2018, à 286,6 M€.

A changes constants, le chiffre d’affaires contributif au 30 juin 2018 se serait établi à 277,7 M€, traduisant un effet de change négligeable de +0,1 M€.

Analyse du chiffre d’affaires par zone géographique

Au 30 juin

2018

2019

Variation brute

Variation organique

 

En M€

En %

En M€

En %

Filiales en France (CA contributif)

dont effet de périmètre

246,2

88,7%

249,5

75,7%

+1,3%

+1,3%

Filiales à l’International

dont effet de périmètre

31,4

11,3%

80,3

43,2

24,3%

13,1%

+155,9%

+18,1%

Total CA contributif

277,6

100,0%

329,8

100,0%

+18,8%

+3,2%

Données consolidées publiées

Au cours du 1er semestre 2019, l’activité a été soutenue par la bonne orientation de la plupart des activités en France et la dynamique de croissance interne et externe à l’International :

  • En France, le chiffre d’affaires contributif atteint 249,5 M€ au 30 juin 2019 vs. 246,2 M€ un an plus tôt, marquant une progression de +1,3% sur la période.

Au sein des filières de valorisation et de traitement, la plupart des activités affichent un haut niveau d’activité, portées par la bonne tenue des marchés industriels et de la solidité des marchés avec les Collectivités (cf. infra : analyse du chiffre d’affaires par filière et par activité).

Les activités de services, en particulier de Dépollution, enregistrent un décalage important des mises en chantier sur le 2nd semestre, qui minore la performance consolidée.

Le chiffre d’affaires réalisé en France représente 75,7% du chiffre d’affaires contributif (vs. 88,7% au 30 juin 2018).

  • A l’International, le chiffre d’affaires s’établit à 80,3 M€ au 30 juin 2019 vs. 31,4 M€ il y a un an. Cette progression intègre un effet de périmètre de 43,2 M€ lié à l’intégration au périmètre de consolidation des filiales acquises au cours de la période :

    • Mecomer : avec un chiffre d’affaires de 10,0 M€ au 2ème trimestre 2019, en croissance de +26,2% par rapport à la même période l’an passé, la filiale confirme sa forte dynamique commerciale ;
    • Interwaste a connu, comme attendu, un 1er semestre en retrait (-12,2% à 32,3 M€) par rapport à la période équivalente de 2018 marquée par un niveau d’activité particulièrement élevé. Cet effet de base sera lissé sur l’ensemble de l’exercice en cours grâce au bon niveau d’activité anticipé au 2nd semestre.
    • Kanay, avec un chiffre d’affaires de 0,9 M€, affiche un important retard d’activité résultant du caractère « spot » d’une partie de son activité (chantiers de dépollution). Ce retard sera compensé par le démarrage au 2nd semestre, de contrats de dépollution pour des montants significatifs.

A périmètre et changes constants, la progression du chiffre d’affaires à l’International s’établit à +18,1% par rapport à l’an passé.

Sur le périmètre historique, les filiales à l’International ont connu un bon niveau d’activité, en particulier SAN (stockage de déchets dangereux au Chili) et SEM (traitement de PCB au Mexique) qui affichent une solide dynamique commerciale, alors que l’activité de Solarca sur la période se compare à une base 2018 forte.

Le chiffre d’affaires réalisé par les filiales implantées à l’International représente 24,3% du chiffre d’affaires contributif (vs. 11,3% au 30 juin 2018).

Analyse du chiffre d’affaires par filière

Au 30 juin

2018

2019

Variation brute

Variation organique

 

En M€

En %

En M€

En %

 

 

Filière Déchets Dangereux

dont effet de périmètre

173,5

62,5%

213,8

32,5

64,8%

9,8%

+23,2%

+4,4%

Filière Déchets non Dangereux

dont effet de périmètre

104,1

37,5%

116,0

10,7

35,2%

3,2%

+11,4%

+1,2%

Total CA contributif

277,6

100,0%

329,8

100,0%

+18,8%

+3,2%

Données consolidées publiées

Au cours du 1er semestre 2019, les filières de valorisation et de traitement de déchets ont bénéficié d’un contexte macro-économique toujours solide en France et d’une dynamique de conquête commerciale à l’International en particulier sur le périmètre historique.

Ainsi, la filière Déchets Dangereux (DD) a été soutenue par la bonne tenue des marchés industriels qui ont porté les activités de traitement en France et à l’International.

La filière Déchets Non Dangereux (DND) continue d’être soutenue en France, par la mise en œuvre des réglementations liées à l’économie circulaire et à l’International, par la contribution du nouveau périmètre.

  • La filière DD, soit 64,8% du chiffre d’affaires contributif consolidé, a réalisé un chiffre d’affaires de 213,8 M€ au 30 juin 2019, en progression de +23,2%. Cette forte progression reflète un effet de périmètre (32,5 M€) ainsi que la bonne orientation des marchés industriels en France et à l’International :

    • En France, la filière a réalisé un chiffre d’affaires de 146,4 M€, extériorisant une progression de +2,3% par rapport à la même période de l’an passé. Sur la période, la croissance de la filière a été portée par des marchés industriels toujours bien orientés en volumes comme en prix qui ont bénéficié aux activités de traitement, tandis que les activités de services affichent un retard ponctuel dans les travaux (Dépollution) ;
    • A l’International, le chiffre d’affaires de la filière s’établit à 67,5 M€ au 30 juin 2019 vs. 30,4 M€ un an plus tôt.

Ce chiffre d’affaires intègre un effet de périmètre de 32,5 M€.

A périmètre et changes constants, le chiffre d’affaires à l’International s’affiche à 35,0 M€, en hausse de +14,7% par rapport au 1er semestre 2018. Cette progression sensible reflète une stratégie de conquête commerciale dynamique qui soutient la forte croissance des activités de traitement, notamment en Amérique Latine (Chili, Mexique…), alors que l’activité de Solarca (services) se compare au fort niveau d’activité du 1er semestre 2018.

  • La filière DND représente 35,2% du chiffre d’affaires contributif consolidé et affiche un chiffre d’affaires contributif de 116,0 M€, en progression de +11,4% par rapport au 30 juin 2018 (104,1 M€). La progression du chiffre d’affaires de la filière intègre, à hauteur de 10,7 M€, la contribution des filiales acquises à l’International sur la période. A périmètre et changes constants, avec un chiffre d’affaires contributif de 105,3 M€, la croissance de la filière ressort à +1,2% par rapport au 1er semestre 2018.

    • En France, la filière réalise un chiffre d’affair

Contacts

Séché Environnement

Manuel Andersen

Directeur des Relations Investisseurs

+33 (0)1 53 21 53 60

m.andersen@groupe-seche.com

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Séché Environnement : Résultats semestriels au 30 juin 2019

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