Wed, 17 Oct 2018 15:40:00 GMT

RÉSULTATS ANNUELS 2017-2018 EN RETRAIT, IMPACTÉS PAR DES MARCHÉS CONJONCTURELLEMENT DIFFICILES

dividende de 1,35 euro par action et projet d'attribution gratuite d'actions

actualités : Vilmorin & Cie poursuit la concrétisation de ses orientations stratégiques, au travers de la consolidation de son partenariat avec Seed Co (afrique. grandes cultures)  et de l'adaptation de son dispositif de recherche amont

PERSPECTIVES 2018-2019 : OBJECTIF DE CROISSANCE D'ACTIVITÉ DE 2 % À 3 %* ET de légère progression du taux DE MARGE OPÉRATIONNELLE COURANTE

* À données comparables

  

COMPTES ANNUELS 2017-2018 

Les comptes annuels consolidés 2017-2018, clos au 30 juin 2018, ont été arrêtés par le Conseil d'Administration de Vilmorin & Cie dans sa séance du 17 octobre 2018. Les Commissaires aux Comptes ont procédé à un audit de cette information financière annuelle ; leurs conclusions ne relèvent aucune observation ni réserve. 

En millions d'euros2016-20172017-2018 Variation

à données courantes
Chiffre d'affaires annuel 1 414,0 1 346,0 -4,8 %
EBITDA316,4296,7-19,7 M€
Résultat opérationnel118,397,1-21,2 M€
Résultat mis en équivalence33,923,3-10,6 M€
Résultat financier-24,5-38,0-13,5 M€
Impôts sur les résultats

  Dont :

  • Impôts courants
  • Impôts différés
-37,6

 

-25,0

-12,6
-5,5

 

-13,0

7,5
+32,1 M€

 

+12,0 M€

+20,1 M€
Résultat net consolidé 90,1 76,9 -13,2 M€
Résultat net part du Groupe 86,9 74,1 -12,8 M€

  

Les informations financières consolidées sont établies en conformité avec le référentiel IFRS (International Financial Reporting Standards), tel qu'adopté dans l'Union européenne au 30 juin 2018. 

Le chiffre d'affaires consolidé (1) , correspondant au revenu des activités ordinaires, s'élève pour l'exercice 2017-2018, à 1 346 millions d'euros, en retrait de 4,8 % à données courantes.

Retraité à données comparables (devises, périmètre d'activités), il progresse de 0,7 % par rapport à l'exercice précédent. 

Après prise en compte des coûts de destruction et de dépréciation des stocks, la marge sur coût des ventes s'établit à 48,9 %, en progression de 0,3 point par rapport à 2016-2017. 

Les charges opérationnelles nettes s'établissent à 561,6 millions d'euros, contre 568,7 millions d'euros au 30 juin 2017. 

Conformément à ses orientations stratégiques, Vilmorin & Cie a continué à accroître de manière modérée, en 2017-2018, ses programmes de recherche tant en matière de sélection végétale classique qu'en biotechnologies. L'effort de recherche total s'élève à 241,4 millions d'euros contre 240,2 millions d'euros en 2016-2017 et représente désormais 16,2 % du chiffre d'affaires semences des activités destinées aux marchés professionnels, en intégrant les activités de la société nord-américaine AgReliant détenue à 50 %. 

Ainsi, le résultat opérationnel consolidé s'élève à 97,1 millions d'euros, en baisse significative par rapport à l'exercice précédent et fait ressortir une marge opérationnelle comptable de 7,2 %, en retrait de 1,2 point par rapport à l'exercice précédent. La marge opérationnelle courante s'établit également à 7,2 %, en repli sensible par rapport à l'exercice précédent (-2 points), tel qu'indiqué dans la dernière tendance annoncée (1)

La quote-part dans les résultats des sociétés mises en équivalence est de 23,3 millions d'euros, prenant en compte notamment AgReliant et la société africaine Seed Co, ainsi que la société australienne AGT. 

Le résultat financier enregistre une charge nette de 38 millions d'euros contre 24,5 millions d'euros
en 2016-2017. Il intègre cet exercice des pertes de change à hauteur de 12,1 millions d'euros contre des gains de change de 0,1 million d'euros au 30 juin 2017, dans des marchés monétaires fortement perturbés pour certaines devises (en particulier le real, la livre turque et le yen).

Le coût du financement s'établit à 24,4 millions d'euros contre 22,1 millions d'euros l'exercice précédent. 

La charge nette d'impôts sur les résultats s'élève à 5,5 millions d'euros contre 37,6 millions d'euros
en 2016-2017. Celle-ci intègre un produit net d'impôts différés de 7,5 millions d'euros contre une charge nette de 12,6 millions d'euros l'année précédente. 

Enfin, le résultat net total s'élève à 76,9 millions d'euros, en recul de 13,2 millions d'euros par rapport à l'exercice précédent ; la part du Groupe ressort à 74,1 millions d'euros.  

Par rapport à l'exercice précédent, la structure bilancielle au 30 juin 2018 reste très solide mais est marquée par un léger accroissement du rapport de l'endettement net aux capitaux propres (soit un « gearing » de 58 %, contre 55 % au 30 juin 2017), lié notamment au décalage du besoin en fonds de roulement des Semences Potagères consécutif à un excellent quatrième trimestre.

Net de la trésorerie et équivalents de trésorerie (196,7 millions d'euros), l'endettement financier net total ressort à 765,9 millions d'euros au 30 juin 2018 contre 713,9 millions d'euros au 30 juin 2017. La part de l'endettement financier non courant s'établit à 758,3 millions d'euros.

Les capitaux propres part du Groupe s'établissent à 1 195 millions d'euros et les intérêts minoritaires à 109,7 millions d'euros.

Sur ces bases, le « leverage » s'élève au 30 juin 2018 à 2,6 contre 2,3 au 30 juin 2017. 

  1. Cf. communiqué de presse Vilmorin & Cie publié le 6 août 2018.

  

DIVIDENDE 

Le Conseil d'Administration de Vilmorin & Cie proposera à l'Assemblée Générale des Actionnaires du 7 décembre 2018 un dividende de 1,35 euro par action, contre 1,60 euro l'exercice précédent. Celui-ci correspond à un taux de distribution de 38 %. Le Conseil d'Administration propose ainsi de maintenir un taux de distribution des résultats dans la tendance des derniers exercices, démontrant sa confiance dans les perspectives de Vilmorin & Cie.

Le détachement du dividende interviendra le 12 décembre 2018 et sa mise en paiement sera effective au 14 décembre 2018. 

Le Conseil d'Administration de Vilmorin & Cie proposera également à l'Assemblée Générale des Actionnaires l'adoption d'une résolution lui délégant les pouvoirs nécessaires en vue de l'attribution gratuite d'actions aux actionnaires. 

 

actualités

Vilmorin & Cie renforce son engagement sur le marché africain des semences, en consolidant son partenariat avec Seed Co, le premier semencier africain 

Vilmorin & Cie, qui détient depuis 2013-2014 une participation minoritaire (1) au sein de Seed Co, le premier semencier africain, continue de renforcer la mise en oeuvre de son partenariat avec la société, lui permettant d'accéder à de nouveaux marchés à fort potentiel.

Seed Co a décidé, en août 2018 (2) , de réorganiser ses activités, au travers d'une scission partielle qui conduit à coter séparément sa structure holding Seed Co International (SCIL), basée au Botswana et regroupant l'ensemble de ses activités à l'international (hors Zimbabwe) ; l'objectif est d'assurer son expansion continue sur le continent, notamment en accédant à de nouvelles ressources financières. Vilmorin & Cie a donc participé à l'augmentation de capital réservée de Seed Co International, qui est désormais cotée sur les Bourses de Gaborone (Botswana) et Harare (Zimbabwe). Devenue premier actionnaire de Seed Co International, Vilmorin & Cie s'associe pleinement, au travers d'un pacte d'actionnaires, à Seed Co dans la définition des ambitions stratégiques de la nouvelle structure et dans leur mise en oeuvre. 

Rappelons que Seed Co a réalisé, en 2017-2018, un chiffre d'affaires de 128,5 millions de dollars américains (3) et un résultat net de 21,4 millions de dollars (3) .

  (1)     Vilmorin & Cie détient 29,45 % du capital de Seed Co à fin juin 2018.

  1. La décision a été approuvée lors de l'Assemblée Générale de Seed Co, qui s'est tenue le 9 août 2018.
  2. Donnée annuelle à 100 % pour l'exercice clos au 31 mars 2018.

Vilmorin & Cie adapte son dispositif de recherche amont, pour MIEUX ACCOMPAGNER sa stratégie de croissance

Vilmorin & Cie annonce la signature d'un accord avec le Broad Institute en matière de techniques d'éditions du génome

Vilmorin & Cie a conclu, en début d'exercice 2018-2019, un accord lui permettant d'élargir sa palette de technologies, en accédant à la technique Crispr d'édition du génome, pour l'utiliser dans l'ensemble de ses travaux de sélection, aussi bien pour les Semences Potagères que pour les Semences de Grandes Cultures.

Ainsi, Vilmorin & Cie a signé un accord avec le Broad Institute du MIT (Massachussetts Institute of Technology) et de Harvard, centre de recherche biomédicale et génomique situé à Cambridge aux États-Unis. Celui-ci lui confère l'accès aux techniques dénommées Crispr-Cpf1 ; il couvre les utilisations tant pour les besoins en termes de recherche que pour les potentielles applications commerciales.

En complétant ainsi la palette de technologies à sa disposition, Vilmorin & Cie se donne les moyens d'accroître l'efficacité de sa recherche et sa capacité à mettre au point des variétés aptes à relever les défis agricoles de demain.

Biogemma : vers un nouveau modèle de coopération entre les actionnaires  

Biogemma, société de recherche en biotechnologies dont Vilmorin & Cie est actionnaire majoritaire (1) , a annoncé un projet de scission entre ses activités en oléagineux (colza et tournesol) et en céréales (blé et maïs). Il prévoit d'intégrer la recherche oléagineux dans une nouvelle structure associant de façon paritaire Vilmorin & Cie, Euralis, RAGT et Sofiprotéol (groupe Avril), et la recherche blé et maïs intégralement au sein de Vilmorin & Cie. Ce projet, qui est soumis à l'ensemble des démarches et autorisations sociales et juridiques, devrait être mis en place fin 2018.

(1) Biogemma est détenue par Vilmorin & Cie à hauteur de 55 %, en partenariat avec les semenciers Euralis et RAGT et les structures associées des filières françaises oléo-protéagineuse (Sofiprotéol – groupe Avril) et céréalière (Arvalis).

  

Au travers de ces évolutions, Vilmorin & Cie, qui a consacré plus de 241 millions d'euros à l'investissement en recherche en 2017-2018 et près de 310 millions d'euros en intégrant les financements sous forme de partenariats, confirme sa capacité et sa volonté de travailler au travers d'alliances, afin d'accéder notamment à de nouvelles compétences et technologies et d'enrichir sa recherche amont.

   

perspectiveS 2018-2019 : OBJECTIF DE CROISSANCE D'ACTIVITÉ DE 2 % À 3 % (1)   et de légère progression du taux DE MARGE OPÉRATIONNELLE COURANTE 

L'exercice 2017-2018 a été marqué par un environnement de marchés encore globalement morose, du fait du faible niveau persistant des prix des productions agricoles et de difficultés conjoncturelles sur les marchés potagères. Dans ce contexte, Vilmorin & Cie parvient toutefois à afficher une légère croissance d'activité (1) , au terme d'un exercice qui lui a permis de renforcer globalement ses positions concurrentielles sur ses différents marchés. Vilmorin & Cie conforte ainsi clairement sa solide position de leadership mondial pour les semences potagères et conquiert des parts de marché en maïs (notamment en Europe et en Amérique du Sud) ainsi qu'en colza et en tournesol sur les marchés européens.

Vilmorin & Cie a en outre poursuivi le déploiement de ses orientations stratégiques, en particulier en termes d'investissement dans l'innovation et de développement mondial sur les marchés professionnels de l'agriculture et du maraîchage. 

L'année 2018-2019 devrait permettre à Vilmorin & Cie de poursuivre le renforcement de ses positions concurrentielles, dans des conditions de marchés encore probablement tendues dans le secteur des semences de grandes cultures et manquant encore pour partie de visibilité en semences potagères.       Vilmorin & Cie continuera de renforcer de façon raisonnée ses investissements en recherche et développement en particulier sur les technologies amont, tout en restant attentive à toute opportunité de croissance externe en adéquation avec ses enjeux stratégiques.

 

Pour l'exercice 2018-2019, Vilmorin & Cie fixe l'objectif d'atteindre une progression de son chiffre d'affaires consolidé de 2 % à 3 % à données comparables, correspondant également à la croissance visée respectivement en Semences Potagères et en Semences de Grandes Cultures.  

En outre, Vilmorin & Cie se donne comme objectif de réaliser un taux de marge opérationnelle courante en légère progression, estimée entre 0,5 et 1 point, par rapport à l'exercice 2017-2018. Celui-ci prendra en compte un effort de recherche qui devrait être supérieur à 250 millions d'euros, destiné tant à la croissance des Semences Potagères que des Semences de Grandes Cultures.  

Vilmorin & Cie vise enfin une contribution des sociétés mises en équivalence – principalement AgReliant (Amérique du Nord. Grandes Cultures), Seed Co (Afrique. Grandes Cultures) et AGT (Australie. Grandes Cultures) au moins équivalente à celle de 2017-2018.

    (1) A données comparables.  

Après un exercice 2017-2018 difficile, lié essentiellement à des conditions de marchés défavorables qui ne remettent toutefois pas en cause les fondamentaux du marché des semences, les objectifs pour 2018-2019 doivent permettre à Vilmorin & Cie de recouvrer à court terme sa trajectoire de croissance et sa capacité à offrir durablement, à moyen et long termes, des perspectives de développement résilient.

  

PROCHAINS RENDEZ-VOUS  
   Lundi 5 novembre 2018 (1) : Chiffre d'affaires du 1 er trimestre  2018-2019

  Jeudi 22 et vendredi 23 novembre 2018 : Salon Actionaria à Paris
   
  Vendredi 7 décembre 2018 : Assemblée Générale des Actionnaires à Paris

  Mercredi 12 décembre 2018 : Détachement du dividende

   Vendredi 14 décembre 2018 : Mise en paiement du dividende

(1) Publication post-clôture de Bourse.

POUR TOUTE INFORMATION COMPLÉMENTAIRE 

Vincent SUPIOT

Directeur Financier

vincent.supiot@vilmorincie.com

Valérie MONSÉRAT

Directrice Communication Financière et Relations Investisseurs

valerie.monserat@vilmorincie.com

Tél. + 33 (0)4 73 63 44 85

Site Internet : www.vilmorincie.com 

  

4 e semencier mondial, Vilmorin & Cie crée des semences potagères et de grandes cultures à haute valeur ajoutée, contribuant à répondre aux enjeux alimentaires.

Soutenue par son actionnaire de référence Limagrain, groupe coopératif agricole international, la croissance de Vilmorin & Cie s'appuie sur un investissement soutenu et continu en recherche et une stratégie d'internationalisation affirmée, pour renforcer durablement ses positions concurrentielles sur des marchés mondiaux porteurs. 

Guidée par une vision long terme de son développement, Vilmorin & Cie inscrit sa performance dans le respect de trois valeurs fondatrices : le progrès, qui se situe au coeur de ses convictions et de sa mission, la persévérance, inhérente aux métiers d'agriculteur et de semencier, et la coopération, aussi bien au niveau scientifique, industriel que commercial.

  

Retrouvez la présentation des résultats annuels sur le site www.vilmorincie.com

  

ANNEXE 1 :

CHIFFRE D'AFFAIRES ANNUEL 2017-2018 ET ÉVOLUTION PAR TRIMESTRE ET PAR BRANCHE

En millions d'euros2016-20172017-2018 Variation

à données courantes
Variation

à données comparables
Premier trimestre 232,0 207,6 -10,5 % -6,5 %*
Semences Potagères138,2109,3-20,9 %-15,4 %*
Semences de Grandes Cultures85,490,4+5,9 %+7,0 %
Produits de Jardin et Holdings8,37,9-5,5 %-4,9 %
Deuxième trimestre 271,0 252,5 -6,8 % -1,0 %
Semences Potagères148,7139,4-6,2 %+2,9 %
Semences de Grandes Cultures116,2107,5-7,4 %-5,2 %
Produits de Jardin et Holdings6,25,6-10,0 %-9,6 %
Troisième trimestre 567,2 528,2 -6,9 % -1,7 %
Semences Potagères212,0190,8-10,0 %-0,1 %
Semences de Grandes Cultures330,0314,3-4,8 %-2,1 %
Produits de Jardin et Holdings25,223,1-8,2 %-8,2 %
Quatrième trimestre 343,7 357,7 +4,1 % +10,9 %
Semences Potagères236,8233,6-1,4 %+6,1 %
Semences de Grandes Cultures94,5111,1+17,6 %+23,3 %
Produits de Jardin et Holdings12,413,0+4,7 %+6,8 %
Chiffre d'affaires annuel 1 414,0 1 346,0 -4,8 % +0,7 %
Semences Potagères735,8673,1-8,5 %-0,4 %
Semences de Grandes Cultures626,0623,3-0,4 %+2,3 %
Produits de Jardin et Holdings52,249,6-4,9 %-4,3 %

* Note : Les variations à données comparables communiquées le 6 novembre 2017 et concernant le premier trimestre 2017-2018, n'intégraient pas l'impact du retrait de la distribution de fournitures agricoles au Japon .

ANNEXE 2 :

Compte de rÉsultat consolidÉ    

En millions d'euros 17-18 16-17
  • Revenu des activités ordinaires
1 346,0 1 414,0
Coût des ventes– 687,3– 727,0
Frais marketing et commerciaux– 190,0– 194,3
Frais de recherche et développement– 194,4– 192,4
Frais généraux et administratifs– 180,4– 173,1
Autres produits et charges opérationnels3 2– 8,9
  • Résultat opérationnel
97,1 118,3
Quote-part dans les résultats des entreprises mises en équivalence23 333,9
Coût du financement– 24,4– 22,1
Autres produits et charges financiers– 13,6– 2,4
Impôts sur les résultats– 5,5– 37,6
  • Résultat des activités poursuivies
76,9 90,1
  • Résultat des activités abandonnées
  • Résultat de la période
76,9 90,1
Dont attribuable aux propriétaires de la société 74,1 86,9
Dont attribuable aux participations ne donnant pas le contrôle 2,8 3,2
   
Résultat des activités poursuivies par action

– attribuable aux propriétaires de la société
3,564,17
Résultat des activités abandonnées par action

– attribuable aux propriétaires de la société
Résultat de la période par action

– attribuable aux propriétaires de la société
3,564,17
   
Résultat dilué des activités poursuivies par action

– attribuable aux propriétaires de la société
3,454,11
Résultat dilué des activités abandonnées par action

– attribuable aux propriétaires de la société
Résultat dilué de la période par action

– attribuable aux propriétaires de la société
3,454,11

   

ANNEXE 3 :

État du rÉsultat global

En millions d'euros 17-18 16-17
Résultat de l'exercice 76,9 90,1
Variation des écarts de conversion– 49,2– 27,8
Variation de juste valeur des actifs disponibles à la vente
Variation de juste valeur des instruments financiers1,60,2
Changement de méthode
Effet d'impôt– 0,5– 0,1
É léments recyclables en résultat – 48,1 – 27,7
Pertes et gains actuariels5,711,9
Effet d'impôt– 4,4– 2,9
É léments non recyclables en résultat 1,3 9,0
Autres éléments du résultat global de l'exercice net d'impôt – 46,8 – 18,7
Résultat global de l'exercice 30,1 71,4
> Dont attribuable aux propriétaires de la société 30,3 71,2
> Dont attribuable aux participations ne donnant pas le contrôle – 0,2 0,2

 ANNEXE 4 :

État de la situation financiÈre    

Actif

En millions d'euros 30.06.18 30.06.17
Goodwill368,9377,9
Autres immobilisations incorporelles692,7688,3
Immobilisations corporelles290,2292,4
Actifs financiers14,415,5
Participations mises en équivalence321,9312,9
Impôts différés22,354,1
  • Total des actifs non courants
1 710,4 1 741,1
Stocks474,0447,9
Clients et autres débiteurs514,5501,7
Trésorerie et équivalents de trésorerie196,7256,3
  • Total des actifs courants
1 185,2 1 205,9
Total de l'actif 2 895,6 2 947,0

Passif

En millions d'euros 30.06.18 30.06.17
Capital social317,7317,7
Réserves et résultats877,3879,0
  • Capitaux propres attribuables aux propriétaires de la société
1 195,0 1 196,7
  • Capitaux propres attribuables aux participations ne donnant pas le contrôle
109,7 111,8
  • Capitaux propres de l'ensemble consolidé
1 304,7 1 308,5
Provisions pour avantages au personnel57,464,2
Dettes financières non courantes758,3749,2
Impôts différés97,1130,4
  • Total des passifs non courants
912,8 943,8
Autres provisions courantes15,516,1
Fournisseurs et autres créditeurs428,7424,6
Produits différés29,633,0
Dettes financières courantes204,3221,0
  • Total des passifs courants
678,1 694,7
Total du passif 2 895,6 2 947,0


ANNEXE 5 :

Variation des capitaux propres consolidÉs

En millions d'euros Attribuables aux propriétaires de la société Attribua-bles aux participa-tions ne donnant pas le contrôle Total
Capital Primes Résultat et autres réserves Réserves de conversion Total
01.07.16 317,7 332,6 482,3 19,0 1 151,6 112,4 1 264,0
Autres éléments du résultat global net d'impôt8,8– 24,5– 15,7– 3,0– 18,7
Résultat net86,986,93,290,1
Résultat global de l'exercice 95,7 – 24,5 71,2 0,2 71,4
Variation des titres auto-détenus
Dividendes versés– 22,9– 22,9– 2,0– 24,9
Variations de périmètre– 3,6– 3,62,4– 1,2
Effet des engagements d'achat de titres1,11,1– 1,2– 0,1
Variation de capital de la société mère
Variation de capital des filiales– 0,6– 0,6– 0,6
Obligations remboursables en
actions
Reclassements0,2– 0,2
Autres– 0,1– 0,1– 0,1
30.06.17 317,7 332,6 552,1 – 5,7 1 196,7 111,8 1 308,5
Autres éléments du résultat global net d'impôt2,3– 46,1– 43,8– 3,0– 46,8
Résultat net74,174,12,876,9
Résultat global de l'exercice 76,4 – 46,1 30,3 – 0,2 30,1
Variation des titres auto-détenus0,20,20,2
Dividendes versés– 33,4– 33,4– 2,1– 35,5
Variations de périmètre
Effet des engagements d'achat de titres
Variation de capital de la société mère
Variation de capital des filiales0,30,30,20,5
Variation des parts d'intérêts0,70,70,7
Obligations remboursables en
actions
Reclassements– 0,20,2
Autres0,20,20,2
30.06.18 317,7 332,4 596,7 – 51,8 1 195,0 109,7 1 304,7

 ANNEXE 6 :

GLOSSAIRE

  
      Données comparables

Les données comparables sont les données reconstituées à périmètre et taux de change constants.

  • Les données financières de 2016-2017 se voient donc appliquer le taux moyen de l'exercice 2017-2018, ainsi que d'éventuelles évolutions de périmètre, pour être comparables avec les données de l'exercice 2017-2018.
  • La seule évolution du périmètre de consolidation provient de la prise de participation dans Prime Seed Co (Zimbabwe. Potagères) à hauteur de 49 % du capital, en avril 2017.
  • L'évolution du périmètre d'activités provient du retrait de la distribution de fournitures agricoles réalisée par la Business Unit Vilmorin-Mikado (Potagères) au Japon.

  
      Données courantes

Les données courantes sont les données aux taux de change historiques de la période et ne tenant pas compte d'effet périmètre.

  
      EBITDA

L'EBITDA est défini comme le résultat opérationnel auquel s'ajoutent les dotations aux amortissements et pertes de valeur.

  
      Effort de recherche

L'effort de recherche correspond à la dépense de recherche brute avant immobilisation des frais de recherche et crédit d'impôt recherche.

  
      Gearing

Le gearing est défini comme le ratio comparant la dette financière nette (1) aux capitaux propres (2) .

       Leverage

Le leverage est défini comme le ratio comparant la dette financière nette (1) à l'EBITDA.

  
      Marge opérationnelle courante

La marge opérationnelle courante est définie comme la marge opérationnelle comptable, retraitée des impairments et des coûts de restructuration.

  

(1) La dette financière nette est égale à l'endettement financier net.

(2) Les capitaux propres correspondent à la ligne « Capitaux propres de l'ensemble consolidé », telle que présentée dans l'État de la situation financière.


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Source: VILMORIN & CIE via GlobeNewswire

HUG#2220452

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VILMORIN & CIE : RÉSULTATS ANNUELS AU 30 JUIN 2018

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