Paris, Amsterdam, 29 août 2018

Communiqué de presse

RESULTATS SEMESTRIELS 2018 : SOLIDE PERFORMANCE POUR LE NOUVEAU GROUPE

Un Résultat Net Récurrent par action (RNRPA) de 6,61€ et un résultat net récurrent par action ajusté de 6,58€.

• Un RNRPA de 6,61€ en croissance de +7,3% (6,16€ au S1-2017)

• Une croissance de +4,3% des loyers nets à périmètre constant des centres commerciaux en Europe continentale, soit +300 points de base au-dessus de l'indexation

• Un coût de la dette qui reste bas à 1,5% , une maturité moyenne de la dette à 6,9 années

• Un portefeuille d'actifs d'une valeur totale (proportionnelle) Westfield inclus de 63,7 Md€ , en hausse de +0,6% à périmètre constant

• Actif Net Réévalué (ANR) par action :

• ANR de continuation : 227,10€ , en hausse de +3,6%
• ANR EPRA triple net : 204,20€ , en hausse de +1,8%
• ANR EPRA : 216,10€ , en hausse de +2,4%

• Un portefeuille de projets de développement de 12,5 Md€ suite à l'acquisition de Westfield

• Bonne progression de l'intégration de Westfield  

Des écarts dans les totaux peuvent exister du fait des arrondis.

« Nous sommes fiers de présenter aujourd'hui les premiers résultats du nouveau Groupe. Le 7 juin 2018 est né Unibail-Rodamco-Westfield, le premier créateur et opérateur global de centres de shopping de destination. Le travail d'intégration est désormais en cours pour faire du nouveau Groupe un succès. En parallèle de l'immense projet qu'a été l'acquisition de Westfield, réalisée en un temps record, nous délivrons de très bons résultats avec un RNRPA en hausse de +7,3% au premier semestre 2018. J'adresse mes chaleureux remerciements aux équipes d'Unibail-Rodamco-Westfield pour cette réussite exceptionnelle. La croissance a été portée par une hausse des loyers nets des centres commerciaux à périmètre constant ⁽¹⁾ de +4,3%, une excellente performance de la division bureaux, les projets livrés en 2017, ainsi que la contribution de nos actifs aux Etats-Unis et au Royaume-Uni pour le mois de juin. Depuis le 30 juin 2018, le Groupe a cédé ou conclu des accords en vue de la vente de 1,3 Md€ d'actifs , essentiellement en Europe continentale, et prépare d'autres cessions. Nos ratios financiers sont très bons, avec un coût de la dette à 1,5%, un taux de couverture des intérêts de 7,1x et un ratio d'endettement après cessions inférieur à 37%. Notre priorité reste l'amélioration continue de notre portefeuille par une gestion rigoureuse et notre politique de rotation des actifs, et par la livraison progressive de nos projets. L'expertise des équipes d'Unibail-Rodamco-Westfield au service d'actifs parmi les meilleurs au monde est la clé de la création de valeur future pour nos actionnaires. »

Christophe Cuvillier, Président du Directoire

UN RESULTAT NET RECURRENT PAR ACTION A 6,61€, EN HAUSSE DE +7,3% AU S1-2018

Le RNRPA s'élève à 6,61€, en hausse de +7,3% par rapport au RNRPA du S1-2017. Le RNRPA ajusté, intégrant les coupons des instruments hybrides, s'élève à 6,58€ (+6,8% par rapport au S1-2017).

UNE PERFORMANCE OPERATIONNELLE SOLIDE DANS UN MARCHE EXIGEANT

Centres commerciaux en Europe continentale

Le chiffre d'affaires des commerçants a augmenté ⁽²⁾ de +2,6% pour le Groupe et de +3,2% pour les centres de shopping dits « flagships ⁽³⁾  », dépassant les indices de ventes nationaux ⁽⁴⁾ de +131 et +196 points de base respectivement. La France, avec une augmentation de +3,3% (+337 points de base au-dessus de l'indice IFLS et +477 points de base au-dessus de l'indice CNCC) et l'Europe Centrale, avec une hausse de +8,7% (+515 points de base au-dessus de l'indice régional moyen pondéré des ventes) ont particulièrement performé.
Les loyers nets à périmètre constant ont augmenté de +4,3%, soit +300 points de base au-dessus de l'indexation, dont +5,7% pour les « flagships ». Le Groupe a signé 641 baux, avec un gain locatif de +10,6%, dont +14,4% pour les « flagships ». Le taux de rotation a atteint 5,9%, en ligne avec l'objectif d'Unibail-Rodamco (UR) de 10% minimum par an pour chaque centre. Le taux de vacance EPRA a baissé de -10 points de base pour atteindre 2,3%.

Centres commerciaux aux Etats-Unis et au Royaume-Uni

Aux Etats-Unis, au 30 juin 2018, le chiffre d'affaires des commerçants par pied carré (ft²) ⁽⁵⁾ a augmenté de +4,9%, sur les 12 derniers mois. Le gain locatif est de +6,9% (+7,6% pour les « flagships »). Les loyers moyens pour les surfaces inférieures à 20 000 ft² ont été de 85 USD/ft², soit une augmentation de +4,2%. Au 30 juin 2018, le taux d'occupation du portefeuille américain s'établissait à 94,3% (95,5% pour les « flagships »), en baisse de -140 points de base par rapport à décembre 2017. Il a été notamment affecté par quelques faillites et la fermeture de certaines grandes surfaces non-alimentaires, conduisant à une croissance négative des loyers nets comparables ⁽⁶⁾ de -3,0% (-2,6% pour les « flagships »). La hausse des loyers nets totaux a été de +6,1%, grâce notamment aux livraisons des centres Westfield Century City et Westfield UTC.

La fréquentation des centres du Groupe au Royaume-Uni a augmenté de +3,7% au S1-2018, portée par l'ouverture de l'extension de Westfield London. Le chiffre d'affaires des commerçants a atteint £969 par ft², soit +0,2% sur les 12 derniers mois. Au Royaume-Uni, le gain locatif est de +17%. Le taux d'occupation est resté élevé à 97,7%. Au S1-2018, les loyers nets comparables ⁽⁶⁾ au Royaume-Uni ont augmenté de +6,7% par rapport au S1-2017.

Bureaux

La demande placée de bureaux en région parisienne est au plus haut niveau depuis 2007 avec 1,3 million de m² de surfaces louées au S1-2018, alors que l'offre disponible a reculé de -9% depuis le 31 décembre 2017. Le Groupe a loué plus de 61 800 m² en France, dont l'immeuble Shift (43 300 m²) intégralement loué à Nestlé plus d'un an avant sa livraison. Les loyers nets à périmètre constant ont augmenté de +14,4% grâce à une très bonne performance locative.

Congrès & Expositions

Le résultat opérationnel net récurrent a augmenté de +1,2% par rapport au S1-2017 et de +3,9% par rapport au S1-2016, dernière période comparable. En 2018, le résultat opérationnel récurrent a bénéficié du salon tri-annuel Intermat, partiellement compensé par la fermeture pour rénovation de l'hôtel Pullman Montparnasse à Paris.

UNE CREATION DE VALEUR DE 16,74€ PAR ACTION

Au 30 juin 2018, la valeur brute de marché (VBM) proportionnelle du patrimoine du Groupe s'élève à 63,7 Md€, une progression de +46,5% par rapport au 31 décembre 2017, principalement due à l'acquisition de Westfield. La VBM du portefeuille en Europe continentale a atteint 44,4 Md€, en hausse de +2,0%, ou +0,6% à périmètre constant.
La VBM du portefeuille des centres commerciaux en Europe continentale a augmenté de +1,4% au total et de +0,7% à périmètre constant, portée par la hausse des loyers partiellement compensée par un effet taux négatif. La VBM du portefeuille des bureaux en Europe continentale a atteint 4,5 Md€, en hausse de +7,0%, dont +2,2% à périmètre constant, soutenue principalement par un effet taux positif. La VBM de la division Congrès & Expositions a diminué de -1,7% à périmètre constant.
Le taux de rendement moyen du portefeuille commerce s'est établi à 4,2% (4,3% à fin 2017), à la suite de l'inclusion des portefeuilles américain et britannique.
L'acquisition du portefeuille de Westfield a entraîné une augmentation de 19,4 Md€ de la VBM proportionnelle du Groupe, soit 30% du total.
Au 30 juin 2018, l'ANR de continuation par action s'est établi à 227,10€, en hausse de +7,9€ (+3,6%) par rapport au 31 décembre 2017. Cette augmentation résulte de (i) la création de valeur de 16,74€ par action, (ii) l'impact du dividende de -10,80€ payé au S1-2018, et (iii) l'impact positif de la mise à juste valeur de la dette et des instruments financiers pour +1,96€.

UN PORTEFEUILLE DE PROJETS DE DEVELOPPEMENT DE 12,5 MD€

Au 30 juin 2018, le coût total d'investissement estimé ⁽⁷⁾ du portefeuille de projets de développement d'Unibail-Rodamco-Westfield s'élève à 12,5 Md€. Le Groupe conserve une grande flexibilité pour la mise en oeuvre de ces projets avec un montant engagé de 2,8 Md€ seulement. Le portefeuille de projets de commerce comprend de nouveaux centres de shopping (52%), tous en Europe, et des extensions et rénovations (48%) sur les deux continents. D'importantes avancées ont été réalisées sur les deux plus grands projets Westfield en Europe avec l'obtention de l'ordre d'expropriation nécessaire au développement de Croydon ainsi que le permis de construire pour Westfield Milan.
En mars 2018, l'extension de Westfield London a ouvert avec six mois d'avance sur la date prévue. Ce centre dépasse désormais 240 000 m² GLA et est ainsi devenu le plus grand d'Europe. Au 30 juin 2018, l'extension était louée à 92%.

INTEGRATION DE WESTFIELD

Le 7 juin 2018, UR a finalisé l'acquisition de Westfield Corporation pour créer Unibail-Rodamco-Westfield. La nouvelle équipe dirigeante a été constituée, l'identité visuelle du nouveau Groupe a été mise en place, son organisation et le modèle opérationnel ont été définis. Au S2-2018, le Groupe poursuivra l'intégration des fonctions opérationnelles et son programme de cessions, et finalisera son organisation. Au 30 juin 2018, Unibail-Rodamco-Westfield avait déjà généré 74 M€ de synergies de coûts en rythme annuel contre 60 M€ prévus initialement. Les synergies de revenus devraient être réalisées sur les 3 à 5 prochaines années, comme prévu.

MISE EN OEUVRE DE LA STRATEGIE DE ROTATION DES ACTIFS

En incluant les transactions réalisées après le 30 juin 2018, le Groupe aura vendu ou conclu un accord de cession pour 1,2 Md€ d'actifs en Europe continentale, pour un taux de rendement initial moyen de 4,4%, soit une prime de +6,2% par rapport aux dernières évaluations externes. Grâce à ces transactions et à d'autres opérations de cession en cours, le Groupe est en bonne voie pour atteindre l'objectif annoncé de 3,0 Md€ de cessions en Europe continentale sur les prochaines années. De plus, URW a cédé Horton Plaza, l'un de ses centres commerciaux régionaux aux Etats-Unis à un prix globalement en ligne avec l'évaluation faite lors de l'acquisition de Westfield.

UN COUT MOYEN DE LA DETTE A 1,5% ET UNE MATURITE MOYENNE DE 6,9 ANNEES

La structure financière du Groupe est solide avec un ratio d'endettement de 38,0% et un ratio de couverture des intérêts de 7,1x (6,7x en 2017 pour le périmètre UR seul). En tenant compte des cessions conclues depuis le 30 juin 2018 et de celles pour lesquelles des accords ont été signés, le ratio d'endettement serait de 36,7% ⁽⁸⁾ . Le coût moyen de la dette du Groupe est resté bas à 1,5%, avec une maturité moyenne de 6,9 années au 30 juin 2018, après prise en compte de la dette de Westfield.

8,5 MD€ DE CAPITAUX LEVES

Pour financer la partie en numéraire de l'acquisition de Westfield, le Groupe a émis 2,0 Md€ d'instruments hybrides à un coupon moyen pondéré de 2,4%, et 3,0 Md€ d'obligations senior avec une maturité et un coupon moyens pondérés de 10 ans et 1,3% respectivement.
Des fonds supplémentaires ont été levés dans le cadre du programme EMTN d'URW pour un montant total de 540 M€, ainsi qu'une ligne de crédit « verte » de 400 M€ et une ligne de crédit de 3,0 MdUSD.

PERSPECTIVES

L'activité d'URW en Europe continentale est en ligne avec les prévisions de début d'année d'UR pour 2018. Aux Etats-Unis et au Royaume-Uni, elle est conforme aux évaluations effectuées par UR pour l'acquisition de Westfield. Les perspectives pour 2018 présentées le 31 janvier 2018 restent donc inchangées à ce stade. Suite à son processus annuel de plan à 5 ans, le Groupe présentera ses perspectives de croissance à moyen terme lors de la publication de ses résultats annuels 2018.

CALENDRIER FINANCIER

Les prochains rendez-vous financiers du Groupe sont :
25 octobre 2018 : résultats du troisième trimestre 2018
13 février 2019 : résultats annuels 2018, prévisions pour 2019 et perspectives à moyen terme (après bourse)
29 mars 2019 : acompte sur dividende
17 mai 2019 : Assemblée Générale Mixte des actionnaires
Juillet 2019 : dividende final 

Pour plus d'informations, merci de contacter :

Investor Relations 
Samuel Warwood
Maarten Otte 
+33 1 76 77 58 02 
Maarten.otte@urw.com

Media Relations 
Nathalie Feld 
+33 1 76 77 57 94 
Nathalie.feld@ext.urw.com                                                                                                      

1. Loyers nets à périmètre constant : loyers nets excluant les acquisitions, cessions, transferts vers ou en provenance des actifs en développement (extensions, nouveaux actifs ou rénovation d'un actif dont les travaux entraînent un arrêt de l'exploitation) et tout autre changement donnant lieu à des évolutions de surfaces et d'écarts de change pour les périodes analysées.
2. Les chiffres d'affaires des commerçants incluent les centres commerciaux comptabilisés selon la méthode de mise en équivalence (Rosny 2, CentrO, Paunsdorf et Metropole Zlicin). Ils excluent Jumbo et Zlote Tarasy, actifs non gérés par le Groupe. Chiffre d'affaires des commerçants des centres commerciaux en activité d'Unibail-Rodamco (hors Pays-Bas), y compris extensions des actifs existants, mais hors livraison des nouveaux centres, acquisition d'actifs et centres en restructuration. Pour le S1-2018, les centres commerciaux suivants sont exclus en raison de leur livraison ou de travaux en cours : Galerie Gaité, Les Boutiques du Palais, La Part-Dieu, Glòries, Wroclavia, CH Ursynow et Gropius Passagen. Les chiffres d'affaires de Primark ont été estimés.
3. Les centres commerciaux dits « flagships » d'Unibail Rodamco sont : Les Quatre Temps, Aéroville, Parly 2, Vélizy 2, Carré Sénart, Rosny 2, Le Forum des Halles, Carrousel du Louvre, CNIT, Confluence, La Part-Dieu, Villeneuve 2, Euralille, Polygone Riviera, La Vaguada, Parquesur, Bonaire, Splau, La Maquinista, Glòries, Donau Zentrum, Shopping City Süd, Centrum Cerny Most, Centrum Chodov, Wroclavia, Galeria Mokotow, Zlote Tarasy, Arkadia, Aupark, Jumbo, Fisketorvet, Mall of Scandinavia, Täby Centrum, Stadshart Amstelveen, Leidsenhage, Ruhr Park, Gropius Passagen, CentrO et Pasing Arcaden.
4. Basé sur les derniers indices nationaux disponibles (évolution d'année en année) à juin 2018 : France : Institut Français du Libre-Service (IFLS), hors alimentaire ; Espagne : Instituto Nacional de Estadistica ; Europe Centrale : Cesky statisticky urad (République tchèque), Polska Rada Centrow Handlowych (Pologne) (à mai 2018), Eurostat (Slovaquie) ; Autriche : Eurostat ; Pays nordiques : HUI Research (Suède), Danmarks Statistik (Danemark) ; Allemagne : Destatis-Genesis, excluant les ventes des enseignes exclusivement en ligne et les ventes de combustibles (Federal Statistical Office). Inclut les ventes des enseignes exclusivement en ligne pour la France, l'Espagne, l'Autriche, la République tchèque et la Slovaquie, et exclut les ventes des enseignes exclusivement en ligne pour l'Allemagne, les Pays nordiques et la Pologne.
5. Calculé sur la base des ventes par pied carré des magasins inférieurs à 10 000 ft² (environ 929 m²). Pour les centres opérés par le Groupe, en excluant les livraisons de nouveaux projets, les actifs acquis et les actifs en restructuration (conformément à la méthodologie Unibail-Rodamco).
6. Les loyers nets comparables correspondent aux loyers nets avant honoraires de gestion, indemnités de résiliation et étalements, hors éléments exceptionnels. Pour assurer la comparabilité des données, les livraisons de projets récents ou les centres en cours de restructuration profonde sont exclus.
7. Le coût total d'investissement estimé correspond à 100% des coûts estimés multipliés par la part d'Unibail-Rodamco-Westfield dans le projet, ainsi que les coûts spécifiques, s'il y en a.
8. L'hôtel Orebro, l'immeuble de bureaux Capital 8, quatre centres commerciaux non-stratégiques en Espagne (El Faro, Bahia Sur, Los Arcos et Vallsur) et Horton Plaza.

A propos d'Unibail-Rodamco-Westfield

Unibail-Rodamco-Westfield est le premier créateur et opérateur global de centres de shopping de destination. Avec un portefeuille valorisé à 63,7 Md€ au 30 juin 2018, dont 86% en commerce, 8% en bureaux, 5% en sites de Congrès & Expositions et 1% en services, le Groupe possède 102 centres de shopping, dont 56 « flagships » dans les villes les plus dynamiques d'Europe et des Etats-Unis. Les centres du Groupe accueillent chaque année 1,2 milliard de visites. Présent sur 2 continents et dans 13 pays, Unibail-Rodamco-Westfield propose une plateforme unique pour les enseignes et les évènements des marques, et offre aux clients une expérience exceptionnelle et sans cesse renouvelée.
Grâce à ses 3 700 employés et à une expérience et un savoir-faire inégalés, Unibail-Rodamco-Westfield est en position idéale pour générer de la valeur et développer des projets d'envergure internationale. Le Groupe dispose du portefeuille de projets de développement le plus important du secteur, d'une valeur de 12,5 Md€.
Unibail-Rodamco-Westfield se distingue par sa stratégie « Better Places 2030 », qui a pour ambition de créer des lieux conformes aux plus hauts standards environnementaux et de contribuer ainsi à des villes meilleures.
Unibail-Rodamco-Westfield est coté sur Euronext Amsterdam et Euronext Paris (symbole Euronext : URW). Une cotation secondaire a été établie en Australie par l'intermédiaire de Chess Depositary Interests. Le Groupe bénéficie d'une notation A par Standard & Poor's et d'une notation A2 par Moody's. 

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