Regulatory News:

Pierre & Vacances (Paris:VAC):

1] Faits marquants du 1^er semestre de
l?exercice

Center Parcs de la Vienne – cession d?un 7^ème
bloc de cottages auprès d?un investisseur institutionnel

Le 20 octobre 2014, le Groupe Pierre & Vacances-Center Parcs a signé la
vente d?un bloc de 53 cottages du Center Parcs de la Vienne à La
Française (pour le compte de l?Erafp²) pour un montant de
14,9 millions d?euros HT.

Le Domaine du Bois aux Daims ouvrira en juin 2015.

Projet du Center Parcs dans le département de l?Isère

Compte tenu des contentieux administratifs en cours, l?ouverture du
Domaine pourrait être décalée à 2018 (cf. communiqué de presse du 22
janvier 2015).

Projet de partenariat de développement en Chine

Le 4 décembre 2014, le Groupe Pierre et Vacances-Center Parcs et Beijing
Capital Land (BCL) ont signé une lettre d?intention dans la perspective
d?établir un partenariat pour développer en Chine des sites touristiques
inspirés du concept Center Parcs. Des recherches sont en cours afin
d?identifier les sites potentiels.

Partenariat stratégique de développement en Espagne

Le Groupe Pierre & Vacances-Center Parcs et Morgan Stanley Real Estate
Investing ont conclu un accord de partenariat stratégique de
développement immobilier et touristique en Espagne :

• Morgan Stanley Real Estate Investing se portera acquéreur d?actifs
  immobiliers touristiques existants neufs ou à rénover en Espagne via
  l?un de ses fonds,
• Le Groupe Pierre & Vacances-Center Parcs assurera pour le compte de
  Morgan Stanley Real Estate Investing les principales prestations de
  services immobiliers et touristiques (recherche et sélection d?actifs
  immobiliers, maîtrise d?ouvrage déléguée, commercialisation
  immobilière, gestion touristique des actifs acquis et revendus).

_____________________
¹ Le chiffre d?affaires et les
indicateurs financiers commentés dans ce communiqué sont issus du
reporting opérationnel, avec la présentation des co-entreprises en
intégration proportionnelle
² Etablissement de
retraite additionnelle de la Fonction publique.

2] Chiffres d?affaires du 1^er
semestre de l?exercice¹

(*) réduction nette du parc exploité liée à des désengagements de
sites déficitaires (résidences Adagio Access notamment) et aux non-
renouvellement de baux (sites montagne sur le semestre).

En normes IFRS, le chiffre d?affaires du 1er semestre de l?exercice
2014/2015 s?élève à 631,7 millions d?euros (466,4 millions d?euros pour
les activités touristiques et 165,3 millions d?euros pour les activités
immobilières), à comparer à 553,8 millions d?euros au 1er semestre de
l?exercice 2013/2014 (455,9 millions d?euros pour le tourisme et 97,9
millions d?euros pour l?immobilier), soit une progression de 14,1%.

Le chiffre d?affaires et les indicateurs financiers commentés ci-après
sont issus du reporting opérationnel, avec la présentation des
co-entreprises en intégration proportionnelle.

• Chiffre d?affaires touristique

Au 1^er semestre de l?exercice 2014/2015,
le chiffre d?affaires des activités touristiques s?élève à 476,2
millions d?euros, en progression de +2,4% par rapport au 1^er
semestre 2013/2014.

Le chiffre d?affaires de location s?élève à 311,2 millions
d?euros, en croissance de +3,1% retraité des effets stocks (incidence
globale de -2% sur le chiffre d?affaires).

• Pierre & Vacances Tourisme Europe y contribue à hauteur de 163,8
  millions d?euros, en progression de +2,9% à périmètre constant, avec
  une croissance sur le 2^ème trimestre (+3,3%) qui s?est
  accélérée par rapport au 1^er trimestre (+2,4%).
  • L?activité des sites « montagne » (43% du chiffre d?affaires de
    location de PVTE sur le semestre) est en croissance de +4% corrigé
    des effets stocks. Elle bénéficie à la fois d?une hausse des prix
    moyens de vente nets supérieure à +5% et d?une progression des
    taux d?occupation au 2^ème trimestre de 85% à 87%.
  • L?activité des résidences urbaines (40% du chiffre d?affaires de
    location de PVTE sur le semestre) est en progression de +2,6% hors
    incidence négative de la réduction nette du parc exploité
    (principalement liée au désengagement décidé par le Groupe d?une
    partie de résidences et parcs résidentiels Adagio Access).
  • Le chiffre d?affaires des destinations « mer » (17% du chiffre
    d?affaires de location de PVTE sur le semestre) est en hausse de
    1,2% à périmètre constant, bénéficiant de la croissance de
    l?activité des résidences Pierre & Vacances Premium.
• Center Parcs Europe y contribue à hauteur de 147,4 millions d?euros,
  en croissance de +3,3%, tirée par la hausse des taux d?occupation
  (+2,4%).

  Au 2^ème trimestre de l?exercice, la
  progression de l?activité des Domaines néerlandais, belges, allemands
  est comparable à celle constatée au 1^er trimestre
  (croissance de chiffre d?affaires supérieure à 6%). Ces bonnes
  performances font plus que compenser le ralentissement temporaire
  d?activité sur les Domaines français au 2^ème trimestre,
  avant le rebond constaté au mois d?avril et sur les réservations à
  date du mois de mai.

A souligner la croissance du chiffre d?affaires des autres activités
(+5,1%) qui traduit à la fois le succès de la mise en place de nouvelles
prestations chez Pierre et Vacances et Center Parcs, mais aussi les
bonnes performances sur le développement de mandats de
commercialisation, notamment en Espagne.

• Chiffre d?affaires du développement immobilier

Au 1^er semestre 2014/2015, le chiffre
d?affaires du développement immobilier s?élève à 174,5 millions d?euros,
en croissance de 79,9%. Il résulte principalement de la contribution du
Center Parcs de la Vienne (96 millions d?euros), de Pierre & Vacances
Premium de Flaine (11 millions d?euros) et du Center Parcs de Bostalsee
(12 millions d?euros), ainsi que des Senioriales (25 millions d?euros).

Le chiffre d?affaires des réservations immobilières à date auprès
des investisseurs particuliers s?élève à 124,4 millions d?euros,
correspondant à une centaine d?unités par mois, rythme comparable à
celui enregistré sur la même période de l?exercice précédent.

3] Perspectives

A ce jour, les réservations touristiques du 3^ème
trimestre de l?exercice 2014/15 sont en progression par rapport au même
trimestre de l?exercice précédent. Elles bénéficient notamment d?un
rebond d?activité des Center Parcs en France.

Le chiffre d?affaires immobilier du 3^ème trimestre de
l?exercice 2014/15 devrait être inférieur à celui du 3^ème
trimestre 2013/14, en ligne avec le cadencement anticipé des programmes
immobiliers.