Regulatory News :

Le groupe ORPEA (Paris:ORP), un leader européen de la prise en charge
globale de la Dépendance (maisons de retraite, cliniques de moyen séjour
et de psychiatrie), annonce aujourd?hui ses résultats consolidés²
pour le 1^er semestre 2014 clos au 30 juin 2014.

Le résultat net part du groupe du 1^er semestre 2014 après
prise en compte de la variation de juste valeur du droit d?attribution
d?action de l?ORNANE, émise en juillet 2013, est de 50,1 M?.

Yves Le Masne, Directeur Général, commente : « Ce 1^er
semestre marque une nouvelle étape clef dans la dynamique de croissance
du Groupe avec des acquisitions internationales structurantes et une
nouvelle progression solide des résultats :

• croissance robuste de l?activité (+13,8%) ;
• ouverture de plus de 1 300 lits dont 46% à l?international ;
• deux acquisitions stratégiques en Suisse et en Allemagne (effective
  au 1^er juillet), représentant un
  accroissement du réseau de 20% (8 256 lits) ;
• nouvelle progression de la rentabilité opérationnelle avec une
  hausse de la marge d?EBIDTAR de 50 points de base et un résultat avant
  impôts en hausse de 19% ;
• poursuite de l?optimisation de la dette avec une baisse du coût de
  l?endettement financier à 4,10%.

Fort de ces performances, ORPEA réitère avec confiance ses objectifs
pour l?exercice : une croissance du chiffre d?affaires de +20% (1 930
M?), une rentabilité solide et une poursuite des développements
sélectifs, notamment à l?international. »

Solide croissance des résultats

Le chiffre d?affaires du 1^er semestre 2014 progresse
de +13,8% à 890,7 M?, porté par une croissance organique³
toujours solide (+6,3%) et par l?effet des dernières acquisitions,
notamment Senevita en Suisse, intégrée au 2^ème trimestre.

L?EBITDAR (EBITDA avant loyers) est en hausse de +15,7% à 243,8
M?, soit une marge représentant 27,4% du chiffre d?affaires, en hausse
de 50 points de base par rapport au S1 2013.

Sur 5 ans, la marge d?EBITDAR, principal indicateur de rentabilité
opérationnelle, a progressé de manière continue de 380 points de base au
total, sous l?effet conjugué de la maturité croissante du réseau et
d?une gestion rigoureuse des fonctions supports.

La charge locative représente 79,9 M?, en hausse de +22,1%, sous l?effet
des cessions d?immeubles (pour 530 M? sur les 2 dernières années) et de
l?intégration de Senevita qui ne détient pas d?immobilier. A périmètre
constant, l?évolution des loyers reste parfaitement maîtrisée à +1,5%,
la majorité des baux ayant une indexation fixe ou plafonnée.

L?EBITDA est ainsi en croissance de +12,8% à 163,9 M?.

Le Résultat Opérationnel Courant représente 14,0% du chiffre
d?affaires, en ligne avec l?exercice 2013 (14,1%).

Le résultat opérationnel (EBIT) s?établit à 151,4 M?, en hausse
de +16,0%. Il intègre un produit net non récurrent de 26,7 M?, contre
19,4 M? au 1^er semestre 2013, lié notamment aux cessions
d?actifs immobiliers.

Le coût de l?endettement financier⁴ net
est de 47,9 M?, en progression limitée de 9,6% par rapport au 1^er
semestre 2013. Comme anticipé, cette baisse du coût de l?endettement
financier, résulte de la baisse du taux moyen des couvertures et de la
mise en place, à des coûts très attractifs, de nouveaux financements.

Le résultat avant impôt⁴ progresse de 19,2% à 103,5
M?, illustrant la performance opérationnelle et l?optimisation
financière du Groupe.

Après prise en compte d?une charge d?impôts de 39,6 M? (+29,1%), le résultat
net part du groupe⁴ du 1^er semestre
2014 s?élève à 64,5 M?, en croissance de +13,0%.

Un patrimoine immobilier de 2,6 milliards ?

Fidèle à sa stratégie immobilière consistant à associer location et
propriété, ORPEA a réalisé 76 M? de cessions sur le 1^er
semestre 2014, contre 65 M? au S1 2013. Le Groupe obtient toujours des
conditions de loyers et d?indexations attractives et anticipe un volume
de cessions d?environ 200 M? sur l?ensemble de l?exercice.

Au 30 juin 2014, le patrimoine d?ORPEA est composé de 265 immeubles
(détenus en totalité ou en copropriété), représentant une surface
construite de 880 000 m² (sur plus d?un million de m²
de terrains), pour une valeur globale de 2 589 M?⁵.

Flexibilité financière renforcée

La dette financière nette s?établit à 1 974 M?⁶, contre 1 742
M? au 31 décembre 2013, dans un contexte de développement soutenu, avec
notamment l?acquisition de Senevita en Suisse. La discipline financière
rigoureuse d?ORPEA, visant à faire progresser l?EBITDA plus rapidement
que la dette, s?est d?ailleurs amplifiée ces dernières années : entre le
S1 2011 et le S1 2014, l?EBITDA a augmenté de 56% alors que la dette
financière nette n?a progressé que de 14,5%.

Cette dette reste majoritairement immobilière à 86%.

Les ratios d?endettement sont globalement stables, très en deçà des
limites, qui s?établissent, au 30 juin 2014, à :

• levier financier retraité de l?immobilier = 1,5 contre 1,4 à fin 2013
  (5,5 autorisé) ;
• gearing retraité = 1,2 contre 1,1 à fin 2013 (2,0 autorisé).

Le coût de la dette continue de baisser pour atteindre 4,10% sur le S1
2014, et cette tendance va se poursuivre mécaniquement pour tendre vers
3,60% en 2017.

En juillet 2014, ORPEA a poursuivi sa stratégie d?optimisation et de
diversification de sa dette en procédant à deux opérations :

• un placement privé obligataire à 7 ans de 52 M?
• un Schuldschein multi-tranches (5/6/7 et 10 ans), à taux fixes et
  variables, à des conditions particulièrement attractives pour un
  montant de 203 M?. Cette opération qui a remporté un grand succès,
  représente la plus importante émission française en 2014 sur le marché
  du Schuldschein, illustrant la confiance des investisseurs dans la
  solidité financière et les perspectives d?ORPEA.

Des développements majeurs dans de nouveaux
pays à fort potentiel

Conformément à ses orientations stratégiques, ORPEA a mené une politique
de développement particulièrement soutenue depuis le début de l?année
avec :

• 2 acquisitions stratégiques en Suisse et en Allemagne, représentant 8
  256 lits (82 établissements), soit environ 330 M? de CA additionnel,
  en année pleine, à maturité. Ces opérations permettent également au
  Groupe de disposer de plateformes efficaces et expertes pour accroître
  sa position dans ces deux pays ;
• Concrétisation du projet d?ouverture d?un premier établissement en
  Chine : 240 lits, haut de gamme dans la ville de Nankin, pour prendre
  en charge des personnes âgées dépendantes. Les travaux de second-?uvre
  et d?aménagement ont débuté pour une ouverture prévue au 2^ème
  trimestre 2015. Parallèlement, le Groupe structure ses équipes et met
  en place les processus Qualité, recrutement, formation et marketing.

Renforcement de l?implantation dans les pays
historiques

Dans le cadre de ses développements sélectifs, ORPEA a acquis, en
Espagne, début juillet 2014, 4 établissements (autorisations et
immobilier), représentant 660 lits et 100 places d?accueil de jour, et a
également obtenu la gestion de la résidence Santo Domingo de 150 lits.
Ces établissements bénéficient de caractéristiques particulièrement
intéressantes : des localisations stratégiques à Madrid et sa
périphérie, des immeubles récents et un ratio de chambres particulières
élevé.

Ce nouveau développement démontre la capacité d?ORPEA à saisir des
opportunités à des conditions attractives, fortement créatrices de
valeur dans lesquelles le Groupe peut déployer son savoir-faire et son
expertise dans la prise en charge de la dépendance de grande qualité.

Consécutivement à cette opération, le réseau espagnol est constitué de
3 468 lits et places, répartis dans 22 établissements.

Dans les autres pays historique, ORPEA poursuit ses développements
créateurs de valeur : obtention d?autorisations de création, d?extension
et de regroupement, ainsi que des acquisitions sélectives ;

ORPEA, acteur dynamique et impliqué dans
l?activité économique et sociale des régions

Sur le 1^er semestre 2014, le Groupe a recruté, en France, 1
831 collaborateurs à temps plein, dont 650 correspondant à des créations
de postes. Ces emplois sont pérennes, en régions, dans des secteurs
d?activités variés tels que les soins, l?hôtellerie, la restauration et
l?animation.

Parallèlement, ORPEA continue une activité très importante dans le
secteur du bâtiment en France, à travers ses investissements de
plusieurs centaines de millions d?euros dans la maintenance et la
restructuration de ses établissements historiques, ou la construction de
nouveaux établissements.

ORPEA poursuit également son rôle social et sociétal dans les régions en
vue de faire profiter au plus grand nombre de son expérience ou aider
des associations locales. A titre d?exemple, à l?occasion de la journée
mondiale Alzheimer, le 21 septembre prochain, près de 200 établissements
ORPEA ouvriront leurs portes pour partager le savoir-faire des équipes
et informer le public de son approche de la prise en charge des maladies
neurodégératives par des thérapies non médicamenteuses.

Stratégie et perspectives

Le Docteur Jean-Claude Marian, Président, conclut : « Depuis le début
de l?année, ORPEA a réussi à concilier la poursuite de sa stratégie de
développement dans ses pays historiques et la réalisation de ses
ambitions à l?international, en prenant position dans deux pays
(l?Allemagne et la Suisse) à travers deux acquisitions stratégiques
ouvrant de nouvelles perspectives de croissance prometteuses.

Fort de 25 ans d?expérience dans la prise en charge de personnes
dépendantes, et grâce à de puissantes plateformes de développement dans
6 pays européens ainsi qu?en Chine, ORPEA s?est donné les moyens de
pouvoir saisir les opportunités qui se présenteront, et de poursuivre
ainsi le déploiement de son ambitieuse stratégie de création de valeur.

Le Groupe bénéficie d?avantages majeurs pour poursuivre cette
stratégie de croissance rentable à court, moyen et long termes :

• une organisation réactive et structurée pour poursuivre et encadrer
  une expansion internationale, grâce à l?engagement d?équipes fidèles
  et expérimentées ;
• un réservoir de croissance organique unique, composé d?environ
  8 000 lits en construction ou rénovation ;
• une souplesse financière comme le démontre le succès des
  différentes émissions réalisées depuis le début de l?année ;
• un actionnariat stable avec une vision à long terme ;
• une capacité, dans chaque pays, à identifier, intégrer et faire
  croître des acquisitions. »

Prochain communiqué : chiffre d?affaires T3 2014
5
novembre 2014 avant l?ouverture du marché

A propos d?ORPEA (www.orpea-corp.com)

Coté sur Euronext Paris depuis avril 2002, et membre du STOXX 600, ORPEA
est un des leaders européens de la prise en charge globale de la
Dépendance. Le Groupe dispose d?un réseau unique de 524 établissements
pour 52 078 lits (dont 45 785 lits en exploitation), soit :

• 31 871 lits en France répartis sur 345 sites (dont 3 979 lits en
  restructuration ou construction)
• 20 207 lits en Europe (Allemagne, Espagne, Belgique, Italie et
  Suisse) répartis sur 179 sites (dont 4 650 lits en restructuration ou
  construction)

¹ Hors variation de juste valeur du droit d?attribution
d?action de l?ORNANE
² Les procédures d?examen limité
sont en cours.
³ La croissance organique du chiffre
d?affaires du Groupe intègre : 1. la variation du chiffre d?affaires (N
vs. N-1) des établissements existants consécutive à l’évolution de leurs
taux d’occupation et des prix de journée, 2. la variation du chiffre
d?affaires (N vs. N-1) des établissements restructurés ou dont les
capacités ont été augmentées en N ou en N-1, et 3. Le chiffre d?affaires
réalisé en N par les établissements créés en N ou en N-1. Est intégrée à
la croissance organique, l?amélioration du chiffre d?affaires constatée
par rapport à la période équivalente précédente, sur les établissements
récemment acquis.
⁴ Hors variation de juste valeur du
droit d?attribution d?action de l?ORNANE émise en juillet 2013
⁵
Hors incidence des actifs en cours de cession pour 220 M?
⁶
Hors dette associée à des actifs détenus en vue de la vente pour 220 M?