Ivry-sur-Seine, le 26 avril 2017

EBITDA 2016 en progression de 52,8% à 17,1 M€

• Croissance de l'EBITDA tirée par les clusters Europe Centrale et de l'Est (CEE) et Amériques
• Progression du taux de marge brute à 38,6% au 2 ^ème semestre 2016,
  et à 37,1% sur l'ensemble de l'année (+1,8 pt)
• Résultat net part du groupe 2016 en hausse de 17,7% à 6,9 M€,
  bénéfice par action : 0,25€
• Chiffre d'affaires du 1 ^er trimestre 2017 en hausse de 2,6%, en dépit de l'impact anticipé de la reconfiguration des réseaux de distribution
• Les objectifs du volet croissance du plan stratégique BiG sont confirmés, mais décalés de deux ans

Marie Brizard Wine & Spirits (Euronext : MBWS) présente ses résultats consolidés pour l'exercice 2016 et son chiffre d'affaires pour le 1er trimestre 2017 ^[1] . Les procédures d'audit relatives aux comptes annuels 2016 sont effectuées et le rapport d'audit relatif à la certification est en cours d'émission.

Jean-Noël Reynaud, Directeur Général de MBWS, commente :

« 2016 a été une année structurante pour MBWS, à plusieurs égards : notre Groupe a dégagé un EBITDA en croissance de 52,8%, à laquelle ont contribué pratiquement tous nos clusters géographiques. Notre Groupe est également sorti de ses plans de redressement en juin 2016, avec cinq ans d'avance sur le calendrier initial. Les volets rationalisation et optimisation de notre plan stratégique BiG ont permis une amélioration significative de la marge brute en 2016. Nos marques piliers continuent de gagner des parts de marché en France et en Pologne, et confirment ainsi la force et la pertinence de notre business model « mainstream ». Enfin, notre Groupe est désormais doté d'une structure de management lui permettant d'atteindre ses objectifs de croissance. »

« Toutefois, l'année 2016 n'a pas été exempte de turbulences : la reconfiguration des réseaux de distribution sur nos principaux marchés, étape indispensable pour atteindre nos futurs objectifs de croissance, a provoqué un effet de déstockage dont l'impact s'est poursuivi au cours du 1 ^er trimestre 2017. »

« Le déploiement des nouveaux réseaux de distribution s'avère par ailleurs moins rapide que prévu. Par conséquent, en plein accord avec le Conseil d'Administration, le Groupe repousse de deux ans l'atteinte des objectifs du volet croissance de son plan stratégique  BiG. »
Résultats 2016 consolidés : croissance de l'EBITDA de 52,8%

Compte de résultat simplifié

* Le chiffre d'affaires 2015, publié à 451,05 M€, a été retraité afin de prendre en compte :

1. Les contrats arrêtés , pour un impact négatif total de 2 M€, dont WEMEA -0,6 M€ suite à l'arrêt des contrats de
    distribution de Mateus et Ferreira, et Amériques -1,5 M€ suite à l'arrêt du contrat de distribution de KerryGold aux Etats-Unis.
2. Un effet périmètre de 3,1 M€, suite à la cession en 2015 de Galerie Alkoholi en Pologne.

Le chiffre d'affaires de l'exercice 2016 s'élève à 431,3 M€, en repli de 1,8% par rapport à l'année 2015, à taux de change et périmètre constants.

La marge brute s'élève à 159,8 M€ pour l'année 2016. Le taux de marge brute est en progression de 1,8 point à 37,1%, avec une nette accélération au 2 ^ème semestre où il atteint 38,6%. Cette amélioration est la conséquence entre autres des chantiers de rationalisation et d'optimisation, avec la renégociation des contrats d'approvisionnement de whisky et les investissements sur l'outil de production. L'optimisation du mix produit dans la majorité des zones géographiques a également contribué à renforcer la marge brute.

L'EBITDA 2016 s'élève à 17,1 M€, en progression de 52,8 % par rapport à l'exercice 2015, grâce à la performance des clusters Europe Centrale et de l'Est (CEE) et Amériques.

Le bénéfice net part du Groupe s'élève 6,9 M€, en progression de 17,7%, soit un bénéfice par action de 0,25€.

Analyse des résultats 2016 par cluster

L'activité Marques a généré un EBITDA de 26,1 M€ (hors coûts de la Holding) en progression de 29,5% par rapport à l'exercice précédent, tirée par la performance des clusters Europe Centrale et de l'Est et Amériques, qui ont tous deux enregistré une nette progression de leur marge d'EBITDA.

Europe de l'Ouest, Moyen Orient et Afrique : EBITDA en progression de 11,8%
Le cluster Europe de l'Ouest, Moyen Orient et Afrique (WEMEA) a généré un chiffre d'affaires de     139,6 M€ en 2016, en léger repli de 0,9% par rapport à l'exercice précédent. La France représente 82% de l'activité du cluster, avec un chiffre d'affaires annuel de 113,9 M€, en repli de 2,2%. La baisse de chiffre d'affaires enregistrée en 2016 est due à un effet météo défavorable sur les ventes de Fruits and Wine aux 2 ^ème et 3 ^ème trimestres, et à un effet de déstockage sur William Peel en fin d'année.

William Peel, déjà numéro un de la catégorie Scotch Whisky en France, est devenu la première marque de spiritueux vendue en grande distribution sur les deux derniers mois de l'année 2016 (en volume, source Nielsen). Sobieski confirme sa dynamique de croissance en France, avec une progression des ventes de 24,5% en 2016 (Nielsen CAD P13 2016, en volume) et atteint 14,6% de part de marché dans la catégorie Vodka (+2,7 points).

Le reste du cluster a généré un chiffre d'affaires de 25,7 M€, en hausse de 5,1%.

Le cluster WEMEA a dégagé un EBITDA de 11,6 M€ en 2016, en progression de 11,8% par rapport à l'exercice précédent. La marge d'EBTIDA progresse de 0,9 point, à 8,3%, sous l'effet des chantiers d'optimisation mis en oeuvre, et notamment dans la production, l'approvisionnement et la logistique, en France et sur le reste du cluster.

Europe Centrale et de l'Est : EBITDA en progression de 48,9%

Le cluster Europe Centrale et de l'Est (CEE) a généré un chiffre d'affaires de 93,5 M€ en 2016, en progression de 3,3% par rapport à l'exercice précédent. La Pologne représente 68% de l'activité du cluster, avec un chiffre d'affaires annuel de 64,0 M€, en progression de 1,7% (hors effet de change) malgré le ralentissement des ventes ( sell-in ) en fin d'année, conséquence à court terme de la reconfiguration des réseaux de distribution.

Le dynamisme des marques piliers reste le principal moteur du Groupe sur le marché polonais. Grâce à la bonne performance des versions aromatisées, la marque Krupnik affiche une croissance de 5,6% sur l'ensemble de l'année (en volume) et atteint 13% de part de marché, en progression de 0,3 point (source Nielsen CAD P12 2016). William Peel confirme son démarrage encourageant sur le marché polonais, avec une croissance en volume de 280% sur l'année 2016.

Le reste du cluster CEE a généré un chiffre d'affaires en hausse de 7,2%, tiré essentiellement par la Bulgarie et la Lituanie.

Le cluster Europe Centrale et de l'Est a dégagé un EBITDA de 9,6 M€ en 2016, en progression de 48,9% par rapport à l'exercice précédent. La marge d'EBITDA s'élève à 10,2%, en progression de 3,1 points par rapport à l'exercice 2015. La croissance a été tirée essentiellement par l'amélioration de la marge brute, conséquence des investissements dans l'outil de rectification en Lituanie, par le retour à l'équilibre de l'EBITDA en Bulgarie et par la poursuite du contrôle des coûts en Pologne.

Amériques : EBITDA en progression de 51,4%
Le chiffre d'affaires 2016 du cluster Amériques s'élève à 28,3 M€, en repli de 1,7% par rapport à l'exercice 2015 (hors impact de l'arrêt du contrat de distribution de Kerrygold). Aux Etats-Unis, les ventes ont été impactées par la mise en place des nouveaux contrats de distribution portant sur une trentaine d'états. La mise en place de ces nouveaux contrats a provoqué un effet de déstockage à court terme, essentiellement sur Sobieski, particulièrement sensible au 4 ^ème trimestre 2016. Sur l'ensemble de l'année, le niveau de stock est en baisse de 13%.

L'EBITDA du cluster Amériques s'élève à 5,4 M€ pour l'année 2016, en progression de 51,4%. La marge d'EBITDA atteint 19,2%, en progression de 7,4 points par rapport à l'exercice 2015, tirée par l'amélioration de la marge brute, une meilleure efficacité commerciale et la réduction des frais généraux (essentiellement aux Etats-Unis).

Asie Pacifique : investissement dans la croissance future
Le cluster Asie Pacifique a généré un chiffre d'affaires de 3,7 M€ en 2016, en progression de 20,5% par rapport à l'exercice précédent, et en nette accélération sur la 2 ^ème partie de l'année : la croissance atteint 26,3% au deuxième semestre, contre 10,1% au 1 ^er semestre.

La croissance du chiffre d'affaires a été alimentée essentiellement par les ventes de Cognac Gautier et de William Peel. La Chine et l'Australie ont été les marchés les plus dynamiques pour les marques du groupe MBWS en 2016.

L'EBITDA du cluster Asie Pacifique s'élève à -0,6 M€ pour 2016, contre -0,3 M€ pour l'exercice précédent. Cette légère dégradation est liée à une augmentation des investissements publicitaires et à l'ouverture de bureaux de représentation à Hong Kong et au Japon.                     

Autres activités

Les Autres Activités du Groupe, Sobieski Trade et les Marques Distributeurs (MDD), ont plus que triplé leur EBITDA en 2016, à 2,2M€, essentiellement grâce à la contribution de Sobieski Trade. Cette activité, désormais redressée, confirme son rôle tactique pour l'accès des marques du groupe MBWS dans le commerce traditionnel en Pologne.

Bilan consolidé et trésorerie pour 2016

Au 31 décembre 2016, les capitaux propres part du Groupe s'élèvent à 232,9 M€, en augmentation de 21% par rapport au 31 décembre 2015.

en M€

La trésorerie nette a diminué de 73,1 M€ sur l'année 2016, passant de 71 M€ au 31 décembre 2015 à 
-2,1 M€ au 31 décembre 2016. La trésorerie brute s'élève quant à elle à 49,9 M€ au 31 décembre 2016.

La trésorerie du Groupe a essentiellement été impactée par le remboursement de la dette gelée, à hauteur de 81,4 M€, afin de permettre la sortie anticipée des plans de redressement à la fin du 1 ^er semestre 2016.

Les acquisitions d'immobilisations (Capex) s'élèvent à 18,8 M€ et l'augmentation du besoin en fonds de roulement liée aux ventes de fin d'année plus faibles qu'anticipées ont également eu un impact négatif sur la trésorerie

Le Groupe a également utilisé une partie de sa trésorerie afin de procéder au rachat d'actions propres pour un total de 6,7 M€.

L'OPE sur les BSA au 1 ^er semestre 2016, qui a généré 35,6 M€ de trésorerie et les encaissements liés aux ventes d'actifs en lien avec le pilier rationalisation pour 11,9 M€, n'ont pas compensé les décaissements de l'année. La trésorerie nette à fin décembre 2016 s'élève à -2,1 M€.

Au 31 décembre 2016, le crédit bancaire mis en place au 1 ^er semestre 2016 est tiré à hauteur de 45 M€. Au cours du 1 ^er semestre 2017, le Groupe a signé un avenant avec ses banques qui assouplit les ratios bancaires, et par lequel elles renoncent à se prévaloir de l'exigibilité anticipée de la dette. Les paiements décalés, suite à la reconfiguration des réseaux de distribution, ont contribué au non-respect des ratios bancaires au 31 décembre 2016. En conséquence, la dette est présentée en part à moins d'un an sur les dettes long terme dans les comptes consolidés.

Chiffre d'affaires du T1 2017 en hausse de 2,6%, en dépit de l'impact anticipé de la reconfiguration des réseaux de distribution
 
Chiffre d'affaires par cluster

*CA T1 2016 retraité afin de tenir compte de l'arrêt des contrats de distribution de Kerrygold (aux Etats-Unis), de Matteus et de Ferreira (WEMEA ) et Ferreira (WEMEA)

Le chiffre d'affaires consolidé du 1 ^er trimestre 2017 s'élève à 86,6 M€, en progression de 2,6% par rapport au 1 ^er trimestre 2016, à taux de change et périmètre constants. En incluant l'effet de change, la progression du chiffre d'affaires atteint 3,2%.

Le chiffre d'affaires de l'Activité Marques est en repli de 2,2% au 1 ^er trimestre 2017, par rapport au 1 ^er trimestre 2016, à taux de change constants. En incluant l'effet de change, le chiffre d'affaires de l'Activité Marques est en recul de 1,5% par rapport au 1 ^er trimestre 2016.

Comme anticipé lors de la publication du chiffre d'affaires annuel 2016, l'effet de déstockage à court terme, lié à la reconfiguration des réseaux de distribution en Pologne et aux Etats-Unis, s'est poursuivi au cours du 1 ^er trimestre 2017. Cet impact a été partiellement compensé par la croissance du chiffre d'affaires dans le reste du cluster CEE (+15,4%) et en Asie Pacifique (+5,9%).

Europe de l'Ouest et Moyen Orient
Le chiffre d'affaires du cluster Europe de l'Ouest, Moyen Orient et Afrique (WEMEA) s'élève à 27,5 M€ pour le 1 ^er trimestre 2017, en repli de 0,9% par rapport au 1 ^er trimestre 2016. En France, dans un marché des spiritueux orienté à la baisse à -1.8% (Nielsen CAD P03 2017, en valeur), les marques piliers continuent de gagner des parts de marché et leur performance compense entièrement un début d'année peu dynamique pour les vins et les vins aromatisés. Il en ressort un chiffre d'affaires stable par rapport au 1 ^er trimestre 2016.

William Peel renforce sa position de leader sur le marché français du Scotch Whisky, avec une croissance de 2,1% (en volume) au 1 ^er trimestre 2017, sur un marché en ralentissement. Sobieski confirme également son dynamisme, avec une croissance à deux chiffres au 1 ^er trimestre, et atteint désormais 15,7% de part de marché. Malgré un ralentissement des ventes de 5% (en volume) au 1 ^er trimestre 2017, Fruits and Wine résiste mieux que la catégorie des Boissons Aromatisées à Base de Vin et continue de gagner des parts de marché (+1,5 point sur la période).

Le reste du cluster WEMEA affiche un chiffre d'affaires en repli de 5,5% sur le 1 ^er trimestre 2017, en raison essentiellement d'un ralentissement sur le marché espagnol.

Europe Centrale et de l'Est 

Le chiffre d'affaires du cluster Europe Centrale et de l'Est (CEE) s'élève à 17,5 M€ pour le 1 ^er trimestre 2017, en progression de 0,8% par rapport au 1 ^er trimestre 2016, hors effet de change et à périmètre constant. En incluant l'effet de change favorable, le chiffre d'affaires est en progression de 1,4%.

En Pologne, le Groupe a généré un chiffre d'affaires de 10,4 M€ au 1 ^er trimestre 2017, en repli de 7,3% par rapport au 1 ^er trimestre 2016, à taux de change et périmètre constants. Comme anticipé lors de la publication du chiffre d'affaires annuel 2016, l'effet de déstockage lié à la reconfiguration des réseaux de distribution s'est prolongé sur les deux premiers mois de l'année 2017. Le chiffre d'affaires a également été impacté par une pression négative sur les prix, résultat d'un fort environnement concurrentiel. Ces facteurs négatifs se sont progressivement estompés à partir du mois de mars, en dépit d'une base de comparaison défavorable, les fêtes de Pâques tombant cette année au mois d'avril (et non au mois de mars, comme en 2016).

En termes de produits, les versions aromatisées de Krupnik continuent d'enregistrer de solides performances, ainsi que William  Peel (avec une croissance de nouveau très dynamique au 1 ^er trimestre).  

Le reste du cluster Europe Centrale et de l'Est affiche une croissance robuste de 15,4% sur le 1 ^er trimestre 2017, tiré par les marchés bulgare, lituanien (en anticipation de l'augmentation des droits d'accises) et par la région des Balkans.

Amériques

Le chiffre d'affaires du cluster Amériques s'élève à 4,0 M€ pour le 1 ^er trimestre 2017, en repli de 21,8% par rapport au 1 ^er trimestre 2016 (hors impact de l'arrêt du contrat de distribution de Kerrygold). Incluant l'effet de change favorable, la baisse du chiffre d'affaires est ramenée à 17,1% sur le 1 ^er trimestre 2017.

Comme anticipé, la mise en place des nouveaux accords de distribution a provoqué un effet de déstockage à hauteur de -15% sur le 1 ^er trimestre 2017, après une baisse des stocks de 13% déjà enregistrée en 2016. Afin d'atteindre ses objectifs de gain de parts de marché, MBWS renforce ses équipes pour la gestion des comptes clés.

Au Brésil, le contexte macroéconomique a eu un impact négatif sur l'activité du Groupe au 1 ^er trimestre 2017. En raison de la faiblesse de leurs  ventes en fin d'année 2016, les clients du Groupe MBWS ont continué d'écouler leurs stocks au cours du 1 ^er trimestre 2017.

Asie Pacifique

Le chiffre d'affaires du cluster Asie Pacifique a progressé de 5,9% au 1 ^er trimestre 2017, à 0,6 M€.  En Chine, la croissance a été soutenue par la bonne performance de William Peel, désormais l'une des deux principales marques de spiritueux dans le portefeuille du groupe COFCO, distributeur des produits MBWS dans le pays. Le lancement de Cognac Gautier en Chine enregistre également de résultats encourageants, à mesure que croît la distribution de la marque.

Dans le reste du cluster, les ventes de Fruits and Wine ont progressé, comme anticipé, au Japon et à Taïwan.

Croissance des ventes en volume, par marque pilier

Les ventes des marques piliers, en volume, ont reculé de 10,8% au 1 ^er trimestre 2017 par rapport au 1 ^er trimestre 2016, en raison de la performance de Krupnik en Pologne, de Sobieski aux Etats-Unis, et de Fruits and Wine en France. Le ralentissement des ventes de ces marques a été compensé en partie par la bonne performance de William Peel (+8,7%), de Cognac Gautier (croissance de 17,1% tirée par la Chine) et de Marie Brizard (croissance de 4,2% tirée par les ventes en CHR en France et aux Etats-Unis).

Le chiffre d'affaires des marques piliers est quasiment stable (+0,1%) sur le 1 ^er trimestre 2017, grâce à un mix prix favorable sur certaines marques clés. Le mix prix favorable de Krupnik est lié à la dynamique des versions aromatisées qui compense le ralentissement de Krupnik Pure.  Pour William Peel, le différentiel entre la croissance en volume (+8,7%) et l'évolution du chiffre d'affaires (+6,5%) reflète une légère dérive commerciale en France, et une évolution du mix pays.

Le chiffre d'affaires total de l'Activité Marques est en repli de 2,2% au 1er trimestre 2017

Autres activités

Les Autres Activités ont généré un chiffre d'affaires de 37 M€ au 1 ^er trimestre 2017, en progression de 9,7%, principal moteur de la croissance du Groupe sur la période.

Sobieski Trade enregistre les premiers effets de son contrat de distribution avec CocaCola HBC Polska, et a généré un chiffre d'affaires de 20,9 M€ au 1 ^er trimestre 2017, en progression de 19,1%  par rapport au 1 ^er trimestre 2016.

L'activité Marques De Distributeurs est quasiment stable sur le 1 ^er trimestre 2017, à 16,2 M€ (-0,3%).

Réalisation des objectifs du volet croissance du plan stratégique BiG décalée de 2 ans

MBWS confirme son business model « mainstream » et les objectifs financiers de son plan stratégique BiG 3.0. Néanmoins, le calendrier d'exécution du volet croissance du plan stratégique est décalé de deux ans. Cette décision, validée à l'unanimité par le Conseil d'Administration, est rendue nécessaire par la mise en place et la montée en puissance des nouveaux accords de distribution annoncés fin 2016.

La feuille de route pour atteindre les objectifs d'EBITDA est soutenue par les leviers de croissance suivants :

• Exécution des nouveaux contrats de distribution en Pologne, aux Etats-Unis et en Chine :
  • Aux Etats-Unis, augmentation de la distribution dans les états clés, et optimisation de la gestion des key accounts .
  • En Pologne, augmentation de la distribution dans le commerce traditionnel, grâce au nouveau contrat avec Eurocash, et à la restructuration et la montée en puissance de Sobieski Trade.
  • En Chine, montée en puissance du contrat avec Cofco, afin de développer la distribution des marques piliers du Groupe, dont William Peel.
• Accélération de la croissance des marques piliers, dans différentes zones géographiques :
  •   William Peel : poursuite de la croissance en Pologne, développement en Chine, lancement d'innovations en France (notamment Spicy Shot au printemps 2017).
  •   Sobieski : gains de distribution aux Etats-Unis, poursuite du dynamisme en France
  •    Krupnik : poursuite de la croissance des versions aromatisées, notamment dans le commerce traditionnel en Pologne
  •    Marie Brizard : focus commercial sur le CHR, et migration de marques sur certains marchés.
  •    Fruits and Wine : consolidation de la position de leader sur le marché français des BABV, développement aux Etats-Unis et sur les marchés asiatiques
  •    Cognac Gautier : Développement en Chine et aux Etats-Unis.
• Poursuite des gains d'optimisation, avec notamment la construction d'une distillerie de vodka en Pologne (achèvement prévu fin 2017), la montée en puissance du category management et des chantiers d'excellence commerciale.

L'assemblée générale des actionnaires se tiendra le 27 juin 2017.
Le Groupe présentera son chiffre d'affaires du 1 ^er semestre 2017, le 27 juillet 2017.

A propos de Marie Brizard Wine & Spirits
Marie Brizard Wine & Spirits est un Groupe de vins et spiritueux implanté en Europe et aux Etats-Unis. Marie Brizard Wine & Spirits se distingue par son savoir-faire, combinaison de marques à la longue tradition et d'un esprit résolument tourné vers l'innovation. De la naissance de la Maison Marie Brizard en 1755 au lancement de Fruits and Wine en 2010, le Groupe Marie Brizard Wine & Spirits a su développer ses marques dans la modernité tout en respectant leurs origines.
L'engagement de Marie Brizard Wine & Spirits est d'offrir à ses clients des marques de confiance, audacieuses et pleines de saveurs et d'expériences. Le Groupe dispose aujourd'hui d'un riche portefeuille de marques leaders sur leurs segments de marché, et notamment William Peel, Sobieski, Fruits and Wine et Marie Brizard.
Marie Brizard Wine & Spirits est coté sur le compartiment B d'Euronext Paris (FR0000060873 – MBWS) et fait partie de l'indice EnterNext© PEA-PME 150.

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Annexe 1 : compte de résultats 2016 consolidé

Annexe 2 : bilan 2016 consolidé

Annexe 3 : flux de trésorerie consolidés annuels