Résultats du deuxième trimestre et du premier semestre 2016

Boulogne-Billancourt (France), le 28 juillet 2016 – Vallourec, leader mondial des solutions tubulaires premium, annonce aujourd'hui ses résultats du deuxième trimestre et du premier semestre 2016. Le 27 juillet 2016, les comptes consolidés ont été présentés par le Directoire au Conseil de Surveillance.

Commentant ces résultats, Philippe Crouzet, Président du Directoire, a déclaré :

«  Les conditions de marché dégradées ont continué à peser sur notre chiffre d'affaires et nos résultats du premier semestre 2016 malgré un deuxième trimestre marqué par un mix plus favorable qu'au premier trimestre. Le second semestre 2016 continuera à pâtir de la faible demande et d'une pression intense sur les prix.

Vallourec a finalisé avec succès les dernières étapes de son augmentation de capital avec le remboursement des obligations remboursables en actions de Bpifrance et NSSMC en actions Vallourec. Vallourec bénéficie de lignes de crédit additionnelles d'un montant de 520 millions d'euros et a prolongé la maturité de ses lignes de crédit moyen et long terme .

La mise en oeuvre de notre Plan de Transformation avance dans toutes les régions conformément à nos objectifs. Ces actions vigoureuses, en particulier les restructurations en cours et les cessions en Europe, ouvrent la voie à un Groupe transformé et plus compétitif, positionné durablement sur la voie de la croissance rentable lorsque les conditions de marché se seront améliorées.»

Chiffres clés

1. dont 83 millions d'euros de charges de restructuration et 68 millions d'euros de dépréciations pour perte de valeur liées à la mise en place des initiatives stratégiques annoncées le 1 ^er février 2016.
2. Le cash-flow disponible (Free cash flow, FCF), mesure à caractère non strictement comptable, se définit comme la capacité d'autofinancement après prise en compte des investissements industriels bruts et de la variation du besoin en fonds de roulement lié à l'activité.

na : non applicable

I – CHIFFRE D'AFFAIRES CONSOLIDÉ PAR MARCHÉ

Au deuxième trimestre 2016, le chiffre d'affaires consolidé s'est établi à 763 millions d'euros, en baisse de  -25,0 % par rapport au deuxième trimestre 2015 (-21,4 % à taux de change constants), mais en augmentation de +13,7 % par rapport au premier trimestre 2016 en raison de la hausse des volumes et d'un mix plus favorable.

Au premier semestre 2016, le chiffre d'affaires consolidé s'est établi à 1 434 millions d'euros, en baisse de  -30,7 % par rapport au premier semestre 2015 (-27,3 % à taux de change constants) en raison principalement d'une baisse des volumes (-26,1 %) et d'un effet prix/ mix (-1,2 %) et devises légèrement négatif (-3,4 %).

Pétrole et gaz, pétrochimie (64,9 % du chiffre d'affaires)

Le chiffre d'affaires Pétrole et gaz s'est établi à 863 millions d'euros au S1 2016, en recul de -35,2 % par rapport au S1 2015 (-32,1 % à taux de change constants).

• Aux États-Unis , le chiffre d'affaires a fortement reculé en raison de la baisse des volumes et des prix. Le nombre d'appareils de forage en activité qui avait connu une chute continue depuis fin 2014, s'est stabilisé fin mai 2016 avant d'amorcer une légère remontée à la fin du deuxième trimestre 2016. Le déstockage des distributeurs a persisté au cours du S1 2016.
   
• Dans la zone EAMEA , le chiffre d'affaires a progressé par rapport au S1 2015, en raison principalement de livraisons bénéficiant d'un mix clients favorable. Cependant, la forte pression sur les prix a persisté en raison d'une concurrence intense.
   
• Au Brésil , le chiffre d'affaires s'est inscrit en forte baisse en raison de l'important recul des volumes livrés à Petrobras, compensé en partie par un mix produits plus favorable grâce au développement des champs pré-salifères, au détriment toutefois des forages dans les zones onshore et offshore en eaux peu profondes.

Le chiffre d'affaires Pétrochimie s'est établi à 68 millions d'euros au S1 2016, en retrait de -37,0 % (-34,3 % à taux de change constants).

Énergie électrique (15,8 % du chiffre d'affaires)

Le chiffre d'affaires Énergie électrique s'est élevé à 227 millions d'euros au S1 2016, en retrait de -10,3 % (-8,7 % à taux de change constants).

• Le chiffre d'affaire de l' énergie électrique conventionnelle est resté stable et les prises de commandes se sont bien maintenues au premier semestre 2016.
• Dans le nucléaire , le chiffre d'affaires s'est inscrit en baisse par rapport au premier semestre 2015, en raison d'un niveau de livraisons très faible au T1 2016.

Industrie & autres (19,3 % du chiffre d'affaires)

Le chiffre d'affaires Industrie & autres s'est établi à 276 millions d'euros au S1 2016, en baisse de -27,0 % par rapport au S1 2015 (-21,2 % à taux de change constants).

• En Europe , le chiffre d'affaires a fortement reculé en raison de la baisse des volumes et des prix. Toutefois, les prises de commandes sont en légère hausse au premier semestre 2016, mais dans un contexte de prix disputés.
• Au Brésil , le chiffre d'affaires s'est inscrit en forte baisse en raison de la rétractation du marché qui s'est traduite par une baisse des volumes et des prix. Les prises de commandes au cours du S1 2016 ont été en retrait par rapport au S1 2015. Malgré une légère augmentation au T2 2016, les prix moyens du minerai de fer au cours du S1 2016 sont en retrait par rapport au S1 2015 (-13,3%).

II – ANALYSE DES RÉSULTATS CONSOLIDÉS

Le résultat brut d'exploitation au deuxième trimestre 2016 s'est établi à -32 millions d'euros, en amélioration de 40 millions d'euros par rapport aux -72 millions d'euros enregistrés au premier trimestre 2016, en raison de la concentration de livraisons bénéficiant d'un mix client/produit plus favorable.

Au premier semestre 2016, le résultat brut d'exploitation s'est établi à -104 millions d'euros en repli de 170 millions d'euros par rapport au premier semestre 2015. Cette baisse résulte:

• D'un chiffre d'affaires consolidé en baisse de -30,7% (-27,3 % à taux de change constants) à 1 434 millions d'euros ;
• D'une marge industrielle plus faible s'établissant à 122 millions d'euros, en baisse de 214 millions d'euros principalement affectée par: (i) la chute d'activité et, dans une moindre mesure, (ii) les inefficacités associées à la faible charge des usines, malgré la bonne adaptation des coûts ;
• De coûts administratifs, commerciaux et de recherche (SG&A) à 225 millions d'euros, en baisse de 14,8 % par rapport au S1 2015.

Le résultat d'exploitation est une perte de 418 millions d'euros au S1 2016 , à comparer à une perte de 228 millions d'euros au S1 2015, résultant essentiellement (i) de la baisse du résultat brut d'exploitation et (ii) de charges de restructuration de 83 millions d'euros et de dépréciations d'actifs de 68 millions d'euros essentiellement liées aux initiatives stratégiques annoncées le 1er février 2016.

Au premier semestre 2016 , le résultat financier est négatif à -68 millions d'euros, contre -37 millions d'euros au S1 2015 , principalement en raison de l'évolution du résultat de change.

L'impôt sur les bénéfices est un produit de 46 millions d'euros au S1 2016, contre une charge de -15 millions d'euros au S1 2015, principalement en raison de la reconnaissance d'impôts différés actifs.

La part des participations ne donnant pas le contrôle s'élève à -27 millions d'euros au S1 2016, contre -5 millions d'euros au S1 2015.

Le résultat net, part du Groupe est une perte de 415 millions d'euros au S1 2016, contre une perte de 275 millions d'euros au S1 2015.

III – FLUX DE TRÉSORERIE & SITUATION FINANCIÈRE

Vallourec a généré un flux de trésorerie disponible négatif de -317 millions d'euros au S1 2016, par rapport à un flux de trésorerie disponible positif de 3 millions d'euros au S1 2015. Cette évolution est principalement due aux éléments suivants :

• Des flux nets négatifs de trésorerie générés par l'activité de -203 millions d'euros, suite à la baisse du résultat brut d'exploitation;
• Une augmentation saisonnière du besoin en fonds de roulement de 41 millions d'euros au S1 2016;
• Des investissements industriels bruts de -73 millions d'euros, contre -89 millions d'euros au S1 2015.

Au 30 juin 2016, l'endettement net du Groupe a baissé de 575 millions d'euros par rapport au 31 décembre 2015 pour atteindre 944 millions d'euros , représentant un ratio d'endettement sur capitaux propres consolidés de 25,4 % contre 50,0% fin 2015.

Cette baisse de la dette au cours du S1 2016 résulte de l'encaissement du produit de l'augmentation de capital avec maintien du droit préférentiel de souscription et de l'émission d'Obligations Remboursables en Actions réservées, pour un montant de 959 millions d'euros au T2 2016, toutefois légèrement contrebalancée par la mise sous compte séquestre au cours du T1 2016 d'un montant de 57 millions d'euros au titre de l'acquisition en cours de Tianda Oil Pipe.

IV –  LIQUIDITÉ

Vallourec disposait au 30 juin 2016 d'environ 1,427 milliard d'euros de trésorerie.  

Au 30 juin 2016, la dette court terme s'élevait à 1,249 milliard d'euros, dont 650 millions d'euros au titre de l'obligation à échéance février 2017.

Au 30 juin 2016, Vallourec disposait de 2,310 milliards d'euros de lignes de crédit moyen et long terme confirmées disponibles non tirées, y compris les lignes additionnelles de 520 millions d'euros mises en place au cours du T2 2016.

Le 4 juillet 2016, Vallourec a prolongé avec succès la maturité d'environ 1,5 milliard de ses lignes de crédit moyen et long terme comme suit :

• Une ligne de crédit bilatérale renouvelable de 90 millions d'euros à échéance février 2021, au lieu de février 2019 ;
• Une ligne de crédit renouvelable de 400 millions d'euros à échéance juillet 2020, au lieu de juillet 2019 ;
• Un crédit syndiqué de 1,1 milliard d'euros à échéance février 2020 étendu à février 2021 à hauteur de 989 millions d'euros.

V –  ACCÉLÉRATION DE NOTRE TRANSFORMATION

Au deuxième trimestre 2016, Vallourec a finalisé les dernières étapes de son augmentation de capital avec le remboursement des Obligations Remboursables en Actions de Bpifrance Participations (Bpifrance) et Nippon Steel & Sumitomo Metal Corporation (NSSMC). Il en est résulté la création de 91 848 129 actions nouvelles. Au 30 juin 2016, à la suite de l'augmentation de capital avec maintien du droit préférentiel de souscription et du remboursement des ORA de Bpifrance et NSSMC, le capital social de Vallourec s'élevait à 889 276 098 d'euros divisé en 444 638 049 actions, Bpifrance et NSSMC détenant chacun 15 % du capital de Vallourec.

La mise en oeuvre du Plan de Transformation progresse conformément aux objectifs :

• Vallourec a obtenu l'autorisation de l'Autorité de la Concurrence Chinoise, une étape majeure en vue de l'acquisition d'un intérêt majoritaire dans Tianda Oil Pipe;
   
• Comme annoncé précédemment, la fusion de Vallourec Tubos do Brasil et Vallourec Sumitomo Tubos do Brasil devrait être finalisée avant fin 2016;
   
• Vallourec est entré en négociations exclusives avec Ascometal en vue de lui céder un intérêt majoritaire dans l'aciérie de Saint-Saulve;
   
• La cession de Vallourec Heat Exchanger Tubes (VHET) a été finalisée le 29 avril 2016 ;
   
• A la suite de l'aboutissement de la procédure d'information-consultation avec les représentants du personnel en France, la réorganisation de l'empreinte industrielle européenne est mise en oeuvre : il est prévu que les laminoirs de Déville-Lès-Rouen et de Saint-Saulve (France) soient fermés respectivement au S2 2016 et au T1 2017. Des initiatives sont en cours pour limiter l'impact social du plan et favoriser le retour à l'emploi ;
   
• Conformément aux objectifs annoncés en février 2016, le Groupe a généré plus de 60 millions d'euros d'économies au premier semestre 2016, venant s'ajouter aux 100 millions d'euros d'économies réalisées en 2015;
   
• Les effectifs du Groupe au 30 juin 2016 sont en baisse de 5 300*, soit environ -21%*, par rapport à fin 2014, dont 4 500 permanents.

             *(y compris environ 700 collaborateurs de Vallourec Heat Exchanger Tubes qui a été déconsolidée le 1 mai 2016).

VI – TENDANCES DE MARCHÉ & PERSPECTIVES 

Le Groupe confirme que le second semestre 2016 continuera à être affecté par la baisse cyclique des marchés Pétrole et Gaz:

• Aux États-Unis, les opérateurs restent focalisés sur l'amélioration de leur efficacité et de leur trésorerie. Vallourec est bien positionné pour profiter d'une reprise du marché Pétrole et gaz. Avec des unités de production locales, des capacités de R&D régionales, le support technique VAM® Field Services et un réseau de distributeurs très performant, Vallourec fournit les meilleures solutions pour répondre aux exigences de ses clients. Au second semestre 2016, le déstockage chez les distributeurs devrait se dissiper et les prix remonter modérément, compensant en partie l'évolution des prix de la ferraille.
• Dans la région EAMEA , les livraisons au second semestre 2016 seront sévèrement affectées par le faible niveau de commandes enregistrées en 2015 et depuis début 2016, ainsi que par la chute importante des prix. Dans le contexte actuel, les compagnies pétrolières internationales (IOCs) continuent de réduire leurs investissements et à être très sélectives dans la sanction des projets. Les compagnies pétrolières nationales lancent des appels d'offres de grande ampleur à des prix très disputés.
• Au Brésil , aucune évolution majeure n'est attendue au second semestre 2016. Petrobras maintient la priorité donnée au développement des champs pré-salifères au détriment de tout autre type de champs, ce qui résultera en une baisse des livraisons de tubes OCTG en 2016 par rapport à 2015. 

Le chiffre d'affaires de l'activité Énergie électrique devrait rester stable en 2016 par rapport à 2015, en prenant en compte le ralentissement d'activité du segment nucléaire en 2016.

Les activités Industrie et Autres en Europe continueront à être affectées par la faiblesse des investissements mondiaux et la pression sur les prix. Au Brésil, les activités continueront à souffrir d'un environnement local déprimé et de prix du minerai de fer anticipés en légère baisse par rapport à 2015.

Dans ce contexte, le Groupe confirme ses objectifs 2016 tels qu'annoncés lors des résultats annuels 2015, à savoir:

• Un résultat brut d'exploitation inférieur à celui de 2015 ;
• Un cash flow disponible négatif d'environ -600 millions d'euros, à fonds de roulement et taux de change stables par rapport à fin 2015 ;
• Une dette nette n'excédant pas 1,5 milliard d'euros en fin d'année, après acquisition de Tianda et consolidation complète de VSB.

Présentation des résultats du deuxième trimestre et du premier semestre 2016
Conférence téléphonique analystes en anglais et audio webcast à 18h30 (heure de Paris).

• Pour écouter l'audio webcast : http://edge.media-server.com/m/go/VallourecHY2016
   
• Pour participer à la conférence, veuillez composer le :

+ 44 20 7136 2055 (depuis le Royaume-Uni), 
+ 33 1 76 77 22 24 (depuis la France),
+ 1 646 254 3362 (depuis les États-Unis),
+ 44 20 7136 2055 (depuis tous autres pays)
Code d'accès à la conférence : 1664274

• L'audio webcast sera disponible sur le site web à l'adresse suivante :

           http://www.vallourec.com/FR/GROUP/FINANCE

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À propos de Vallourec
Leader mondial sur ses marchés, Vallourec fournit des solutions tubulaires de référence pour les secteurs de l'énergie et pour d'autres applications parmi les plus exigeantes : des puits de pétrole et de gaz en conditions extrêmes aux centrales électriques de dernière génération, en passant par des projets architecturaux audacieux et des équipements mécaniques ultra-performants. Fidèle à son esprit pionnier et fort d'une R&D de pointe, Vallourec ne cesse de repousser les frontières technologiques. Implanté dans une vingtaine de pays, au plus près de ses clients, le Groupe rassemble 20 000 collaborateurs passionnés et engagés qui offrent bien plus que des tubes : ils proposent des solutions toujours plus innovantes, fiables et compétitives, pour rendre possibles tous les projets.

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Annexes

Pièces jointes à ce communiqué :

• Production expédiée
• Taux de change
• Chiffre d'affaires par zone géographique
• Chiffre d'affaires par marché
• Tableau des flux de trésorerie
• Flux de trésorerie disponible
• Compte de résultat consolidé résumé
• Bilan consolidé résumé

Production expédiée

Taux de change

Chiffre d'affaires par zone géographique

Chiffre d'affaires par marché

Tableau des flux de trésorerie

Flux de trésorerie disponible

Compte de résultat consolidé résumé

1. Avant amortissements

na : non applicable

Bilan consolidé résumé