Moody’s Corporation (NYSE : MCO) a annoncé aujourd’hui ses résultats
pour le quatrième trimestre et l’exercice 2013.
SYNTHÈSE DES RÉSULTATS POUR LE QUATRIÈME TRIMESTRE ET L’EXERCICE 2013
Moody’s a réalisé un chiffre d’affaires de 779,2 millions de dollars
pour le trimestre clos le 31 décembre 2013, soit une hausse de 3 % par
rapport aux 754,2 millions de dollars réalisés au quatrième trimestre
2012. Les charges d’exploitation pour le quatrième trimestre de
l’exercice 2013 ont totalisé 467,3 millions de dollars, soit une baisse
de 5 % par rapport à la même période de l’exercice précédent. Le
résultat d’exploitation pour le trimestre a été de 311,9 millions de
dollars, une augmentation de 20 % par rapport aux 260,2 millions de
dollars pour la même période de l’exercice antérieur. Le résultat
d’exploitation ajusté, défini comme étant le résultat d’exploitation
avant dépréciation et amortissement, ainsi que la charge au titre de la
dépréciation de l’écart d’acquisition en 2012, était de 335,2 millions
de dollars, soit une augmentation de 13 % par rapport aux 296,2 millions
de dollars de l’exercice passé. Le bénéfice dilué par action de 0,94
dollar pour le quatrième trimestre 2013 a augmenté 34 % par rapport au
chiffre de 0,70 dollar enregistré au quatrième trimestre 2012. En
excluant l’avantage fiscal sur les droits de succession de 0,09 dollar,
le bénéfice dilué par action hors PCGR pour le quatrième trimestre 2013
était de 0,85 dollar, en progression de 21 % par rapport au quatrième
trimestre 2012.
Le chiffre d’affaires de Moody’s Corporation pour l’ensemble de
l’exercice 2013 s’élevait à 2 972,5 millions de dollars, soit une
augmentation de 9 % par rapport aux 2 730,3 millions de dollars pour
2012. Les charges d’exploitation pour l’ensemble de l’exercice 2013 ont
totalisé 1 737,9 millions de dollars, en progression de 5 % par rapport
à l’année antérieure. Le résultat d’exploitation de 1 234,6 millions de
dollars a augmenté de 15 % par rapport aux 1 077,4 millions de dollars
enregistrés en 2012. Le résultat d’exploitation ajusté était de 1 328,0
millions de dollars pour l’exercice, soit 12 % de plus qu’en 2012. Le
résultat d’exploitation et le résultat d’exploitation ajusté comprennent
les frais associés au règlement des litiges du premier trimestre 2013.
La marge d’exploitation était de 41,5 % sur l’ensemble de l’exercice
2013, en progression de 200 points de base par rapport à la marge de
39,5 % enregistrée en 2012. Le bénéfice dilué par action de 3,60 dollars
pour l’exercice 2013 a progressé de 18 % par rapport aux 3,05 dollars de
l’exercice 2012. Le bénéfice dilué par action hors PCGR, qui exclue les
frais de 0,14 dollar liés au règlement des litiges du premier trimestre
2013 et un avantage fiscal de 0,09 dollar sur les droits de succession
au quatrième trimestre 2013, ainsi qu’un avantage fiscal de 0,06 dollar
sur les droits de succession au troisième trimestre 2012, était de 3,65
dollars pour l’ensemble de l’exercice 2013, en progression de 22 % par
rapport aux 2,99 dollars de l’exercice 2012.
« Moody’s a enregistré d’excellents résultats financiers tout au long de
l’exercice 2013, y compris une croissance du chiffre d’affaires dans
tous les secteurs d’activité, une progression des marges et une
croissance du BPA de 18 % », a déclaré Raymond McDaniel, président et
directeur général de Moody’s. « Bien que nous prévoyions des conditions
variables du marché en 2014, nous nous attendons tout de même à une
croissance du chiffre d’affaires dans tous nos secteurs d’activité,
ainsi qu’une croissance des bénéfices par action entre 3,90 et 4,00
dollars. »
CHIFFRE D’AFFAIRES POUR LE QUATRIÈME TRIMESTRE ET POUR L’ENSEMBLE DE
L’EXERCICE 2013
Pour l’ensemble de Moody’s Corporation, le chiffre d’affaires mondial de
779,2 millions de dollars pour le quatrième trimestre 2013 était en
hausse de 3 % par rapport au quatrième trimestre 2012. En comparaison
avec la même période de l’exercice précédent, le chiffre d’affaires
américain de 417,2 millions de dollars et le chiffre d’affaires hors
États-Unis de 362,0 millions de dollars pour le quatrième trimestre 2013
ont progressé de 3 % par rapport au quatrième trimestre 2012. Le chiffre
d’affaires généré en dehors des États-Unis représentait 46 % du chiffre
d’affaires total de Moody’s au quatrième trimestre, soit une légère
baisse par rapport aux 47 % enregistrés pour la même période de
l’exercice précédent.
Le chiffre d’affaires mondial de Moody’s Investors Service (« MIS »)
pour le quatrième trimestre 2013 était de 522,8 millions de dollars, en
progression de 1 % par rapport à la même période de l’exercice
précédent. L’influence de la conversion des devises sur ces résultats
était négligeable. Le chiffre d’affaires de 300,3 millions de dollars
généré aux États-Unis au quatrième trimestre 2013 a baissé de 2 % par
rapport au quatrième trimestre 2012. Le chiffre d’affaires de 222,5
millions de dollars généré hors des États-Unis a augmenté de 5 % par
rapport à la même période de l’exercice précédent.
Au sein de MIS, le chiffre d’affaires mondial du segment finance
d’entreprise totalisait 242,6 millions de dollars au quatrième trimestre
2013, soit une baisse de 1 % en glissement annuel, en raison d’un
affaiblissement des émissions d’obligations par rapport à un bon
exercice précédent, baisse partiellement compensée par la croissance des
émissions d’obligations de première qualité (« investment grade ») en
Asie et d’obligations à caractère spéculatif (« speculative grade ») en
Europe, ainsi qu’un accroissement du chiffre d’affaires lié aux frais de
surveillance des notes en circulation. Le chiffre d’affaires issu de la
finance d’entreprise a chuté de 9 % aux États-Unis, mais a augmenté de
15 % en dehors.
Le chiffre d’affaires mondial issu des activités de financement
structuré s’élevait à 108,8 millions de dollars pour le quatrième
trimestre 2013, enregistrant une hausse de 6 % par rapport à l’exercice
précédent. Le chiffre d’affaires généré par les activités de financement
structuré aux États-Unis a augmenté de 15 % par rapport à la même
période de l’exercice précédent, essentiellement en raison de
l’augmentation des émissions de TACHC et de SCPI à mesure que les taux
d’intérêt, les écarts de crédit et l’appétit pour le risque se
montraient favorables. Le chiffre d’affaires issu des activités de
financement structuré hors des États-Unis a diminué de 8 %,
comparativement à la même période de l’exercice précédent.
Le chiffre d’affaires mondial du segment institutions financières a
atteint 88,9 millions de dollars au quatrième trimestre 2013,
enregistrant une progression de 3 % par rapport à la même période de
l’exercice précédent, principalement en raison de la croissance du
chiffre d’affaires généré par les sociétés de gestion de portefeuille.
Le chiffre d’affaires généré par les institutions financières aux
États-Unis a progressé de 6 %, tandis que le chiffre d’affaires généré
hors des États-Unis augmentait de 1 %.
Le chiffre d’affaires mondial du segment financement public, de projets
et d’infrastructures était de 82,5 millions de dollars pour le quatrième
trimestre 2013, soit une baisse de 3 % par rapport au quatrième
trimestre 2012. Le chiffre d’affaires généré aux États-Unis a enregistré
une baisse de 6 % par rapport à la même période de l’exercice précédent,
principalement en raison de l’affaiblissement des activités de
financement public et de financement de projets, tandis que le chiffre
d’affaires généré hors des États-Unis progressait de 1 %.
Le chiffre d’affaires mondial de Moody’s Analytics (« MA ») pour le
quatrième trimestre 2013 était de 256,4 millions de dollars,
enregistrant une augmentation de 9 % par rapport au quatrième trimestre
2012. L’influence de la conversion des devises sur ces résultats était
négligeable. Le chiffre d’affaires de MA généré aux États-Unis s’élevait
à 116,9 millions de dollars au quatrième trimestre 2013, soit 21 % de
plus qu’un an auparavant. Par rapport au même trimestre en 2012, le
chiffre d’affaires généré hors des États-Unis a progressé de 1 % pour
atteindre 139,5 millions de dollars.
Au sein de MA, le segment recherche, données et analyses a généré un
chiffre d’affaires de 138,4 millions de dollars, en hausse de 9 % par
rapport à la même période de l’exercice précédent, ce qui reflète une
forte fidélisation des clients et une croissance solide des ventes de
produits de la recherche. Le chiffre d’affaires de 84,9 millions de
dollars généré par les solutions de gestion du risque d’entreprise a
diminué de 7 % par rapport à la même période de l’exercice précédent,
étant attribuable à la forte croissance des produits et des services qui
prennent en charge les activités de test de résistance bancaire. Le
chiffre d’affaires de la branche services professionnels totalisait 33,1
millions de dollars, en hausse de 16 % par rapport à la même période
l’exercice précédent, reflétant la croissance continue au sein de Copal,
ainsi que l’acquisition d’Amba Investment Services en décembre 2013.
Pour l’ensemble de Moody’s Corporation, le chiffre d’affaires mondial de
2 972,5 millions de dollars pour l’exercice 2013 a augmenté de 9 % par
rapport à l’exercice 2012. L’influence de la conversion des devises sur
ces résultats était négligeable. Le chiffre d’affaires américain de 1
626,5 millions de dollars et le chiffre d’affaires hors États-Unis de 1
346,0 millions de dollars ont progressé de 10 % et de 7 %,
respectivement, par rapport à l’exercice précédent.
Le chiffre d’affaires au sein de Moody’s Investors Service totalisait 2
059,4 millions de dollars pour l’ensemble de l’exercice 2013, en hausse
de 9 % par rapport à l’exercice 2012. Le chiffre d’affaires généré aux
États-Unis a progressé de 9 % pour atteindre 1 216,7 millions de
dollars. Le chiffre d’affaires généré en dehors des États-Unis a
également progressé de 9 % par rapport à l’exercice précédent,
s’établissant à 842,7 millions de dollars et représentant 41 % des
recettes de MIS, sans changement par rapport à 2012.
Le chiffre d’affaires de Moody’s Analytics a enregistré une croissance
de 8 % par rapport à l’exercice 2012, atteignant 913,1 millions de
dollars sur l’ensemble de l’exercice 2013. Le chiffre d’affaires généré
aux États-Unis était de 409,8 millions de dollars, en hausse de 14 %. Le
chiffre d’affaires généré hors des États-Unis s’élevait à 503,3 millions
de dollars, soit une augmentation de 4 % par rapport à l’exercice
précédent, et représentait 55 % des recettes de MA pour l’exercice 2013,
en légère baisse par rapport aux 57 % enregistrés en 2012.
CHARGES POUR LE QUATRIÈME TRIMESTRE ET L’ENSEMBLE DE L’EXERCICE 2013
Les charges de Moody’s Corporation s’élevaient à 467,3 millions de
dollars pour le quatrième trimestre 2013, soit une baisse de 5 % par
rapport à la même période de l’année passée. L’influence de de la
conversion des devises sur les charges pour le trimestre était
négligeable. Le résultat d’exploitation pour le trimestre a augmenté de
20 %, atteignant 311,9 millions de dollars, contre 260,2 millions de
dollars pour la même période de l’exercice précédent. En excluant
l’incidence de la conversion des devises, la croissance du résultat
d’exploitation a été de 17 %. La marge d’exploitation de Moody’s pour le
quatrième trimestre 2013 était de 40,0 %, en hausse par rapport aux 34,5
% enregistrés au quatrième trimestre 2012. La marge d’exploitation
ajustée était de 43,0 % pour le quatrième trimestre 2013, en hausse par
rapport aux 39,3 % pour la même période de l’exercice précédent.
Les charges de Moody’s Corporation sur l’ensemble de l’exercice 2013
s’élevaient à 1 737,9 millions de dollars, en hausse de 5 % par rapport
à l’exercice précédent. En excluant l’incidence de la conversion des
devises, les dépenses ont augmenté de 6 %. Le résultat d’exploitation de
1 234,6 millions de dollars a augmenté de 15 % par rapport aux 1 077,4
millions de dollars enregistrés en 2012. En excluant l’incidence de la
conversion des devises, la croissance du résultat d’exploitation a été
de 14 %. La marge d’exploitation de Moody’s pour l’exercice 2013 était
de 41,5 %, en hausse par rapport aux 39,5 % de l’exercice 2012. La marge
d’exploitation ajustée était de 44,7 % pour l’exercice 2013, en hausse
par rapport aux 43,3 % de l’exercice précédent.
Moody’s a enregistré un taux d’imposition effectif de 30,6 % au
quatrième trimestre 2013, contre 31,5 % pour la même période de
l’exercice précédent. La baisse du taux d’imposition effectif était
essentiellement due à la baisse des impôts sur le revenu étranger aux
États-Unis. Le taux d’imposition effectif sur l’ensemble de l’exercice
2013 était de 30,2 %, contre 31,7 % en 2012.
DOTATION EN CAPITAL ET LIQUIDITÉS
Au 17 décembre 2013, Moody’s a augmenté son dividende trimestriel de 12
%, passant de 0,25 dollar à 0,28 dollar par action ordinaire Moody’s.
Pour l’ensemble de l’exercice 2013, le dividende annualisé de Moody’s a
augmenté de 40 %, passant de 0,80 dollar à 1,12 dollar par action. Au
cours du quatrième trimestre de l’exercice 2013, Moody’s a racheté 2,0
millions d’actions pour un coût total de 145,5 millions de dollars, et
émis 0,9 million d’actions dans le cadre des régimes de rémunération à
base d’actions. Sur l’ensemble de l’exercice 2013, Moody’s a racheté
14,2 millions d’actions pour un coût total de 893,1 millions de dollars,
soit 62,90 dollars par action, et émis 5,5 millions d’actions dans le
cadre des régimes de rémunération à base d’actions. Les actions en
circulation au 31 décembre 2013 ont totalisé 214,0 millions de dollars,
reflétant une baisse de 4 % par rapport à l’exercice précédent. Au 31
décembre 2013, Moody’s disposait d’un droit de rachat d’actions restant
dans le cadre de son programme actuel d’une valeur de 0,8 milliard de
dollars. À la fin de l’exercice, l’encours des dettes de Moody’s
s’élevait à 2,1 milliards de dollars et Moody’s disposait d’une capacité
d’endettement supplémentaire de 1,0 milliard de dollars au titre de sa
facilité de crédit renouvelable. La totalité de la trésorerie, des
équivalents de trésorerie et des placements à court terme s’élevaient à
2,1 milliards de dollars à la fin de l’exercice, en progression de 333,0
millions de dollars par rapport à l’exercice précédent, hausse due en
partie à l’émission obligataire par Moody’s de 500 millions de dollars
de billets de premier rang non garantis en août 2013. Sur l’ensemble de
l’exercice 2013, le flux de trésorerie disponible était de 884,5
millions de dollars, en hausse de 106,4 millions de dollars, ou 14 %,
par rapport au précédent exercice.
HYPOTHÈSES ET PERSPECTIVES POUR L’EXERCICE 2014
Les perspectives de Moody’s pour l’exercice 2014 s’appuient sur des
hypothèses relatives à la macroéconomie et aux marchés des capitaux, qui
ont notamment trait à l’évolution des taux d’intérêt, à la rentabilité
de la société et des dépenses d’investissement, aux activités de fusion
et d’acquisition, aux dépenses de consommation, aux niveaux de
titrisation, et au montant total de la dette émise. Ces hypothèses font
l’objet d’un degré d’incertitude élevé et, pour autant que les
conditions réelles s’en écartent, les résultats de Moody’s pour
l’exercice pourront différer des perspectives énoncées. Les perspectives
de Moody’s partent de l’hypothèse de taux de change au niveau de la fin
du trimestre.
Sur l’ensemble de l’exercice 2014, Moody’s prévoit une croissance se
situant vers le haut d’une fourchette à un chiffre. Les charges
d’exploitation pour l’exercice 2014 devraient enregistrer une croissance
se situant autour de 5 %. La marge d’exploitation devrait se situer
entre 42 et 43 %, et la marge d’exploitation ajustée entre 45 et 46 %
pour l’exercice 2014. Le taux d’imposition effectif devrait être
d’environ 33 % en raison de diverses modifications fiscales. La société
s’attend à ce que le bénéfice dilué par action se situe entre 3,90 et
4,00 dollars sur l’ensemble de l’exercice 2014. Les rachats d’actions
pour l’exercice 2014 devraient s’élever à environ 1 milliard de dollars,
en fonction des liquidités disponibles, des conditions de marché et
d’autres décisions en matière d’allocation des capitaux. Les dépenses en
capital devraient se situer autour de 90 millions de dollars, en raison
de l’entretien régulier des infrastructures, de l’aménagement d’étages
supplémentaires au 7 World Trade Center et d’investissements dans nos
activités afin de renforcer l’efficacité et la croissance. La société
anticipe environ 100 millions de dollars de dépenses en amortissements
et provisions. Les charges liées à la conformité réglementaire devraient
enregistrer une croissance inférieure à 5 millions de dollars en 2014.
Le flux de trésorerie disponible devrait être d’environ 900 millions de
dollars.
Pour l’ensemble des activités de MIS, la croissance du chiffre
d’affaires prévisionnel pour l’exercice 2014 devrait se situer vers le
milieu d’une fourchette à un chiffre. La croissance du chiffre
d’affaires de MIS aux États-Unis devrait se situer vers le bas d’une
fourchette à un chiffre, tandis que celle du chiffre d’affaires généré
hors des États-Unis devrait se situer entre 10 et 14 %. Le chiffre
d’affaires issu du segment finance d’entreprise devrait se situer en
haut d’une fourchette de croissance à un chiffre. Le chiffre d’affaires
du segment financement structuré devrait se situer au bas d’une
fourchette de croissance à un chiffre. Le chiffre d’affaires issu du
segment institutions financières devrait se situer autour de 5 %. Le
chiffre d’affaires du segment financement public, de projets et
d’infrastructures devrait se trouver en haut d’une fourchette de
croissance à un chiffre.
Pour MA, le chiffre d’affaires pour l’exercice 2014, qui inclut la
récente acquisition d’Amba Investment Services, devrait connaître une
croissance entre 10 et 14 %. Aux États-Unis, le chiffre d’affaires de MA
devrait se situer vers le haut d’une fourchette de croissance à un
chiffre, tandis que le chiffre d’affaires hors des États-Unis devrait
connaître une croissance comprise entre 15 et 20 %. Le segment
recherche, données et analyses devrait voir son chiffre d’affaires
croître vers le haut d’une fourchette à un chiffre, tandis que le
chiffre d’affaires issu des solutions de gestion du risque d’entreprise
devrait croître entre 10 et 14 %. Le chiffre d’affaires du segment
services professionnels, y compris Amba Investment Services, devrait
croître d’environ 45 %. Si l’on exclut l’acquisition d’Amba Investment
Services, la croissance organique du segment services professionnels et
celle de MA devraient se situer, respectivement, au bas d’une fourchette
à deux chiffres et vers le haut d’une fourchette à un chiffre.
TÉLÉCONFÉRENCE
Les résultats du quatrième trimestre et de l’ensemble de l’exercice 2013
seront présentés lors d’une téléconférence qui se tiendra ce 7 février
2014, à 11h30 HE. Les personnes intéressées peuvent y accéder depuis les
États-Unis et le Canada en appelant le 1-877-400-0505. Depuis les autres
pays, il faut composer le +1-719-234-7477. Veuillez vous connecter à la
conférence à 11h20 HE. Le mot de passe à utiliser est « Moody’s
Corporation ».
Cette téléconférence sera rediffusée sur Internet avec un diaporama.
Pour y accéder, rendez-vous sur le site web des relations avec les
investisseurs de Moody’s : http://ir.moodys.com.
Cette rediffusion sera disponible jusqu’au 8 mars 2014 à 23h59 HE.
Une rediffusion de la téléconférence sera disponible à partir du 7
février 2014 à 3h30 HE, jusqu’au 8 mars 2014 à 3h30 HE. La rediffusion
sera accessible à partir des États-Unis et du Canada en composant le
888-203-1112. Les autres appelants peuvent accéder à la rediffusion en
composant le +1-719-457-0820. Le code de confirmation pour la
rediffusion est le 2195812.
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À PROPOS DE MOODY’S CORPORATION
Moody’s est un acteur essentiel des marchés financiers mondiaux, elle
fournit des services de notation financière, de recherche et des outils
et analyses qui contribuent à la transparence et à l’intégration des
marchés financiers. Moody’s Corporation (NYSE : MCO) est la société mère
de Moody’s Investors Service, qui fournit des services de notation
financière et de recherche couvrant les instruments de dettes et les
valeurs mobilières, et de Moody’s Analytics, qui propose des logiciels
de pointe, des services de conseil et des prestations de recherche pour
l’analyse de crédit et l’analyse économique, ainsi que pour la gestion
des risques financiers. La société, qui a enregistré un chiffre
d’affaires de 3,0 milliards en 2013, compte quelque 8 400 employés dans
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d’incertitudes. Les perspectives de Moody’s pour l’année 2014 ainsi que
d’autres déclarations prévisionnelles contenues dans le présent
communiqué sont formulées en date du 7 février 2014, et la société
rejette toute obligation de compléter, de mettre à jour ou de réviser
ces déclarations à l’avenir, que ce soit en raison de développements
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les dispositions « safe harbor » de la loi américaine Private Securities
Litigation Reform Act de 1995, la société a identifié certains facteurs
susceptibles de faire différer, peut-être de manière sensible, les
résultats réels de ceux envisagés dans ces déclarations prévisionnelles.
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soit limitatif, les perturbations actuelles sur les marchés financiers
mondiaux et la récession économique, qui affecte et pourrait continuer
d’affecter le volume d’obligations émises sur les marchés financiers
domestiques ou mondiaux ; d’autres paramètres susceptibles d’affecter le
volume d’obligations émises sur les marchés financiers domestiques ou
mondiaux, y compris les questions de la qualité du crédit, les
changements dans les taux d’intérêt et autres problèmes de volatilité
sur les marchés financiers ; l’efficacité incertaine et les conséquences
collatérales possibles des initiatives gouvernementales américaines et
étrangères en vue d’enrayer la crise économique ; les inquiétudes sur le
marché affectant notre crédibilité ou affectant de toute autre façon la
perception de l’intégrité ou de l’utilité des notations par les agences
indépendantes ; le lancement de produits ou de technologies concurrentes
par d’autres sociétés ; des pressions sur les prix de la part de nos
concurrents et/ou de nos clients ; l’impact des règlements concernant la
surveillance des organismes de notation statistique reconnus au niveau
national (Nationally Recognized Statistical Rating Organizations) ;
l’adoption potentielle de nouvelles lois et de réglementations aux
États-Unis, au niveau de l’État ou au niveau local, y compris la
Dodd-Frank Wall Street Reform et le Consumer Protection Act, et les
règlements prévus découlant de cette législation ; le potentiel de
concurrence et de réglementation accrues dans l’UE et dans d’autres pays
étrangers ; les litiges potentiels liés à nos avis, ainsi que tous les
autres litiges auxquels la société est susceptible d’être exposée à tout
moment ; les dispositions de la Dodd-Frank Act modifiant les normes des
actes de procédures et celles des règlements de l’UE modifiant les
normes de responsabilité, applicable aux agences de notation d’une
manière qui soit défavorable à celles-ci ; les dispositions des
règlements de l’UE imposant des procédures supplémentaires et des
conditions de fond pour la tarification des services ; la perte possible
de collaborateurs clés ; les défaillances ou dysfonctionnements de nos
activités et de notre infrastructure ; les vulnérabilités aux
cybermenaces ou autres problèmes de cybersécurité ; l’issue de tout
examen par les autorités de contrôle fiscal des initiatives de
planification fiscale mondiales de la société ; l’issue des procédures
légales et fiscales historiques se rapportant à la société, à ses
prédécesseurs et à ses sociétés affiliées, pour lesquels Moody’s a
assumé une part des responsabilités financières ; la capacité de la
société à intégrer les activités acquises avec succès ; la volatilité
des devises et des taux de change ; une baisse de la demande des
institutions financières en outils de gestion du risque ; et d’autres
facteurs de risques présentés dans le rapport annuel de la société sur
formulaire 10-K pour l’année échue le 31 décembre 2012 et dans d’autres
documents enregistrés ponctuellement auprès de la Securities and
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