• Chiffre d’affaires des Activités opérationnelles dans le haut de la fourchette d’objectifs
• Niveau toujours élevé de génération de cash-flow libre
• Chiffre d’affaires attendu en croissance en 2022-23 avec une accélération en 2023-24
• Objectif de cash-flow libre discrétionnaire ajusté pour 2021-22 relevé de 30 millions d’euros ; croissance à partir de 2022-23
• Proposition d’un dividende par action de 0,93¹ euro en hausse de 5 %

PARIS–(BUSINESS WIRE)–Regulatory News:

Le Conseil d’administration d’Eutelsat Communications (ISIN : FR0010221234 – Euronext Paris : ETL) s’est réuni sous la présidence de Dominique D’Hinnin et a arrêté les comptes de l’exercice clos le 30 juin 2021.

Informations financières clés	Exercice 2019-20	Exercice 2020-21	Variation
Compte de résultat
Chiffre d’affaires – M€	1 278,3	1 233,9	-3,5 %
Chiffre d’affaires des Activités opérationnelles – M€	1 276,3	1 201,2	-5,9 %
Chiffre d’affaires des Activités opérationnelles à périmètre et taux constants – M€	1 267,5	1 225,9	-3,3 %
Chiffre d’affaires des Activités opérationnelles tel que défini dans les objectifs financiers – M€	–	1 219,92	–
EBITDA3 – M€	985,0	921,9	-6,4 %
Marge EBITDA – %3	77,1 %	74,7 %	-2,4 pts
Résultat opérationnel – €M	490,2	347,2	-29,2 %
Résultat net attribuable au Groupe – M€	297,6	214,1	-28,1 %
Structure financière
Cash-flow libre discrétionnaire publié – M€ 3	474,4	467,1	-1,5 %
Cash-flow libre discrétionnaire ajusté – €M3	496,5	497,6	+0,2 %
Dette nette – €M	2 999,4	2 655,5	-343,9 M€
Dette nette / EBITDA – X3	3,05	2,88	-0,17x
Carnet de commandes – Mds€	4,1	4,4	+7,4 %4

Rodolphe Belmer, Directeur Général d’Eutelsat Communications, a commenté : « 2020-21 a été une année robuste avec un chiffre d’affaires se situant tout en haut de notre fourchette d’objectif déjà révisée à la hausse, une génération de trésorerie record et une nouvelle réduction de notre ratio d’endettement. Les principales réalisations commerciales comprennent, dans le Broadcast, le renouvellement du contrat avec Sky Italia, soulignant la résilience à long terme du satellite en Europe, et deux nouvelles charges utiles hébergées dans les Services aux gouvernements. Cette année a marqué un tournant pour nos activités de Connectivité, en particulier pour le Haut Débit Fixe, avec notamment l’entrée en service d’EUTELSAT KONNECT, ainsi que d’importants accords de distribution avec des opérateurs de télécommunications, Orange et TIM, pour de la capacité sur EUTELSAT KONNECT et EUTELSAT KONNECT VHTS. Enfin, une étape stratégique majeure a été réalisée avec l’investissement dans OneWeb, permettant de prendre pied dans l’orbite basse. OneWeb constitue un moteur de croissance additionnel pour nos activités de Connectivité avec un fort potentiel de coopération grâce à l’importante complémentarité des ressources et des actifs.

En ce qui concerne l’avenir, le chiffre d’affaires des Activités opérationnelles pour l’exercice 2021-22 est attendu entre 1 110 et 1 150 millions d’euros. Il retournera ensuite à la croissance à partir de l’exercice 2022-23 avec une accélération en 2023-24, grâce à la mise en service de nouveaux actifs avec des engagements fermes significatifs. Notre objectif de cash-flow libre discrétionnaire ajusté pour l’exercice 2021-22 est relevé de 30 millions d’euros et cet indicateur est attendu en croissance à partir de l’exercice 2022-23. Avec un dividende proposé de 0,93 euro par action, en hausse de 5 %, nous renouvelons également notre engagement en faveur d’un retour élevé pour les actionnaires ».

L’EBITDA, la marge d’EBITDA, le ratio Dette Nette / EBITDA, les investissements Cash et le Cash-flow libre discrétionnaire sont des Indicateurs Alternatifs de Performance dont la définition et le calcul figurent en annexe 3 du présent communiqué. Les comptes comparatifs au 30 juin 2020 ont fait l’objet d’un retraitement concernant la CVAE reclassée de la ligne Frais commerciaux et administratifs en Impôts sur les sociétés pour un montant de 3,1 millions d’euros afin d’aligner la présentation sur les comptes consolidés au 30 juin 2021.

FAITS MARQUANTS

Chiffre d’affaires des Activités opérationnelles dans le haut de la fourchette d’objectifs relevée

• 1 201 millions d’euros sur une base publiée, en baisse de 3,3 % sur une base comparable
• 1 220 millions d’euros à un taux de change euros/dollars de 1,14, dans le haut de la fourchette de 1 200 à 1 220 millions d’euros.

Performance financière robuste malgré un environnement difficile

• Une génération de trésorerie élevée avec un cash-flow libre discrétionnaire publié de 467 millions d’euros représentant 38 % du chiffre d’affaires et un cash-flow libre discrétionnaire ajusté à un niveau record de 498 millions d’euros.
• Une rentabilité parmi les plus élevées du secteur avec une marge d’EBITDA de 74,7 % malgré un élément négatif lié aux provisions pour créances douteuses dans le contexte du Covid.
• Une structure financière saine avec un ratio Dette nette / EBITDA en amélioration à 2,88x (contre 3,05x il y a un an).

Solide performance commerciale avec un carnet de commandes en croissance représentant 3,5 années de chiffre d’affaires

• Broadcast : renouvellement du contrat avec Sky Italia soulignant la résilience à long terme du satellite en Europe et accord pour de la capacité incrémentale avec Multichoice en Afrique subsaharienne ;
• Données Fixes : plusieurs contrats incluant de nouvelles capacités ou des capacités incrémentales, mettant en évidence la forte demande dans les segments de l’interconnexion de réseaux mobiles et des réseaux d’entreprises ;
• Services aux gouvernements : nouvelle charge utile EGNOS hébergée sur le satellite EUTELSAT HOTBIRD 13G pour un montant total de 100 millions d’euros sur une durée de 15 ans ; EUTELSAT 36D retenu par Airbus Defence and Space pour embarquer sa toute dernière charge utile ultra-haute fréquence (UHF) ;
• Haut Débit Fixe : accord majeur de distribution avec Telecom Italia pour la capacité couvrant l’Italie sur EUTELSAT KONNECT et EUTELSAT KONNECT VHTS, à la suite d’un accord similaire avec Orange en France ;
• Mobilité : accord avec Global Eagle pour de la capacité en orbite inclinée à 139° Ouest.

Montée en puissance de notre stratégie Haut Débit Fixe avec une accélération significative attendue à partir de l’exercice 2021-22

• Entrée en service du satellite EUTELSAT KONNECT opérant sur l’ensemble de sa couverture en Europe et en Afrique.
• Progrès en Europe de l’Ouest :
  • Accords de distribution avec Orange et TIM et discussions en cours avec d’autres opérateurs.
  • Lancement des offres de détail dans plusieurs pays européens suite à l’intégration de Bigblu Broadband Europe (BBB).
• Signature de multiples accords de distribution dans plusieurs marchés clés en Afrique.

Investissement stratégique dans OneWeb

• Un point d’entrée attractif dans le segment des constellations en orbite basse.
• Un moteur de croissance additionnel pour nos activités de Connectivité.
• Un fort potentiel de coopération du fait d’une importante complémentarité des ressources et des actifs.

En bonne voie pour recevoir les paiements liés à la bande C au cours de l’exercice 2021-22, avec un rapport d’achèvement qui sera déposé sous peu

• Le rapport d’achèvement couvrant à la fois la phase 1 et la phase 2 sera déposé sous peu.
• Eutelsat est éligible à un montant avant impôt de 507 millions de dollars, dont 125 millions de dollars pour la phase 1 et 382 millions de dollars pour la phase 2.
• Ces paiements devraient être intégralement perçus au cours de l’exercice 2021-22 aussi bien pour la phase 1 que pour la phase 2.

Objectifs financiers actualisés étendant la visibilité à l’exercice 2023-24

• Chiffre d’affaires des Activités opérationnelles attendu entre 1 110 et 1 150 millions d’euros pour l’exercice 2021-22 (à un taux de change euros/dollars de 1,20).
• Chiffre d’affaires des Activités opérationnelles attendu en croissance à partir de l’exercice 2022-23 avec une accélération lors de l’exercice 2023-24, compte tenu de l’entrée en service de nouveaux actifs avec des engagements fermes significatifs.
• Objectif de cash-flow libre discrétionnaire ajusté pour l’exercice 2021-22 relevé de 30 millions d’euros à taux de change constant et indicateur attendu en croissance à partir de l’exercice 2022-23.

Engagement à générer un rendement élevé pour les actionnaires avec un dividende recommandé de 0,93€ par action, en hausse de 5 %

• Dividende couvert plus de deux fois par le cash-flow libre discrétionnaire publié.

ANALYSE DU CHIFFRE D’AFFAIRES5

En millions d’euros	Exercice 2019-20	Exercice 2020-21	Variation
			Réelle	Comparable6
Broadcast	784,6	741,0	-5,6 %	-4,2 %
Données & Vidéo Professionnelle	175,3	161,4	-7,9 %	-3,7 %
Services aux gouvernements	161,1	151,4	-6,0 %	+0,0 %
Haut Débit Fixe	76,7	80,2	+4,6 %	+7,1 %
Connectivité Mobile	78,7	67,2	-14,6 %	-8,4 %
Total Activités opérationnelles	1 276,3	1 201,2	-5,9 %	-3,3 %
Autres Revenus7	2,0	32,7	x 16,4	+35,7 %
Total	1 278,3	1 233,9	-3,5 %	-2,9 %
Taux de change EUR/USD	1,105	1,188

Le chiffre d’affaires pour l’exercice 2020-21 s’établit à 1 234 millions d’euros, en recul de 3,5 % sur une base publiée et de 2,9 % sur une base comparable.

Le chiffre d’affaires des cinq Activités opérationnelles (hors « Autres Revenus ») s’établit à 1 201 millions d’euros. Il est en baisse de 3,3 % sur une base comparable compte tenu d’un effet de change négatif d’environ 2,6 points et d’un effet de périmètre quasi-neutre dans la mesure où la consolidation de BigBlu Broadband Europe depuis le 1^er octobre 2020 est compensée par la cession d’Euro Broadband Infrastructure (EBI) le 30 avril 2021.

Au quatrième trimestre 2020-21, le chiffre d’affaires ressort à 304 millions d’euros, en baisse de 4,8 % sur une base publiée et de 2,4 % sur une base comparable. Le chiffre d’affaires des cinq Activités opérationnelles s’établit à 294 millions d’euros, en baisse de 2,7 % sur un an et en hausse de 1,2 % par rapport au trimestre précèdent sur une base comparable.

Sauf indication contraire, toutes les variations mentionnées ci-dessous sont sur une base comparable (à périmètre et taux de change constants).

Broadcast (62 % du chiffre d’affaires)

Pour l’exercice 2020-21, le chiffre d’affaires du Broadcast ressort à 741 millions d’euros, en repli de 4,2 % sur une base comparable. Il reflète l’effet négatif en année pleine de la renégociation des termes du contrat avec l’opérateur Forthnet ainsi que des revenus plus faibles en Europe, du fait du ralentissement du rythme de gain de nouvelles affaires dans le contexte actuel de crise sanitaire affectant en particulier les distributeurs.

Au quatrième trimestre, le chiffre d’affaires s’élève à 180 millions d’euros, en baisse de 6,6 % sur un an. Par rapport au trimestre précédent, le chiffre d’affaires est globalement stable en excluant Fransat.

Au 30 juin 2021, les satellites d’Eutelsat diffusaient 7 006 chaînes, en hausse de 3,2 % sur un an. Le nombre de chaînes HD poursuit sa croissance, s’établissant à 1 942 contre 1 679 un an plus tôt (+15,7 %), et représente 27,7 % des chaînes contre 24,7 % un an plus tôt.

Sur le plan commercial, l’exercice a été marqué par le renouvellement du contrat avec Sky Italia, notre principal client dans cette application, soulignant la résilience à long terme du segment de la télévision payante en Europe. Nous avons également développé nos relations commerciales avec Multichoice qui s’est engagé à augmenter sa capacité à la position orbitale 36° Est, illustrant ainsi le potentiel du marché africain.

A l’inverse, l’environnement économique difficile lié à la crise sanitaire s’est traduit par un niveau des nouvelles affaires plus faible que de coutume au cours de l’exercice, en particulier en Europe. Toutefois, il y a eu des signes de normalisation ces derniers temps, avec par exemple un contrat remporté avec un grand télédiffuseur global pour la distribution de contenu sur le satellite EUTELSAT 9B.

Données & Vidéo Professionnelle (13 % du chiffre d’affaires)

Pour l’exercice 2020-21, le chiffre d’affaires des Données et Vidéo Professionnelle s’établit à 161 millions d’euros, en baisse de 3,7 % sur un an, une tendance qui s’est considérablement améliorée par rapport à l’exercice précédent (-14,1 %). La performance des Données Fixes, dont le chiffre d’affaires représente plus des deux tiers de ce segment, bénéficie d’une amélioration des volumes qui compense largement la pression continue sur les prix. La Vidéo Professionnelle poursuit son déclin structurel bien que ce segment ait bénéficié du rétablissement de l’Utilisation occasionnelle par rapport à l’exercice 2019-20, qui avait été fortement affectée par la suspension des évènement sportifs en direct.

Au quatrième trimestre, le chiffre d’affaires s’élève à 41 millions d’euros, en hausse de 0,9 % sur un an et de 2,1 % par rapport au trimestre précédent. Il inclut un élément exceptionnel lié à la vente d’équipements pour environ 1 million d’euros.

Sur le plan commercial, l’exercice a été dynamique illustrant le réservoir d’opportunités dans l’interconnexion de réseaux mobiles et les réseaux d’entreprises. Entre autres, des contrats ont été renouvelés et étendus avec Liquid Telecom pour des réseaux d’entreprises sur EUTELSAT 7B et avec Overon pour de la capacité sur les satellites EUTELSAT 10A et EUTELSAT 10B destinée à Eumetsat, l’organisation européenne pour l’exploitation des satellites météorologiques. Par ailleurs, de nouveaux contrats ont été signé avec un consortium d’opérateurs de télécommunications néo-zélandais portant sur l’interconnexion des réseaux mobiles 4G sur des territoires insulaires isolés et avec Telespazio pour la fourniture de capacité satellitaire pour l’interconnexion de réseaux en milieu rural dans le cadre du programme national de télécommunications du Pérou.

Services aux gouvernements (13 % du chiffre d’affaires)

Pour l’exercice 2020-21, le chiffre d’affaires des Services aux gouvernements s’élève à 151 millions d’euros et est stable sur une base comparable. Cette évolution reflète notamment l’effet report négatif des campagnes de renouvellement avec l’administration américaine au cours des 18 derniers mois (85 % au printemps 2020, 80 % à l’automne 2020, 95 % au printemps 2021) et une base de comparaison exigeante au quatrième trimestre, compte tenu de la comptabilisation au quatrième trimestre de l’exercice 2019-20 d’un élément exceptionnel positif lié à la relocalisation temporaire d’EUTELSAT 7A.

A l’inverse, le chiffre d’affaires a bénéficié de nouveaux contrats gagnés et de la contribution de la charge utile EGNOS qui est entrée en service le 15 février 2020 sur EUTELSAT 5 WEST B.

Au quatrième trimestre, le chiffre d’affaires s’établit à 38 millions d’euros, en baisse de 4,5 % sur un an mais en hausse de 1,7 % par rapport au trimestre précèdent.

Sur le plan commercial, le satellite EUTELSAT 36D a été retenu par Airbus Defence and Space pour embarquer sa toute dernière charge utile ultra-haute fréquence (UHF) afin de répondre aux besoins en matière de communications dans la région EMEA.

Haut Débit Fixe (7 % du chiffre d’affaires)

Pour l’exercice 2020-21, le chiffre d’affaires s’élève à 80 millions d’euros, en hausse de 7,1 % sur une base comparable. Il reflète les premiers revenus générés par Konnect Europe, notamment ceux liés au démarrage des accords de distribution avec Orange (au 1^er janvier) et avec TIM (au 1^er avril), ainsi que la croissance de nos opérations en Afrique.

Au quatrième trimestre, le chiffre d’affaires ressort à 18 millions d’euros, en hausse de 34,8 % sur un an et de 16,4 % par rapport au trimestre précédent.

L’exercice 2020-21 a été marqué par des étapes majeures pour le déploiement de notre stratégie de Haut Débit Fixe avec l’entrée en service d’EUTELSAT KONNECT. Des progrès ont été réalisés en Europe, avec notamment des accords de distribution avec Orange et TIM, ainsi que le lancement de nos offres de détail à la suite de l’intégration de BigBlu Broadband Europe. En Afrique, nos capacités de distribution ont été renforcées notamment par des accords avec Paratus, TelOne, Vox, Coollink, Orange DRC et Facebook.

L’exercice 2021-22 devrait bénéficier du plein effet de ces contrats ainsi que de la concrétisation d’autres initiatives entrainant une accélération significative de la croissance.

Connectivité Mobile (5 % du chiffre d’affaires)

Pour l’exercice 2020-21, le chiffre d’affaires de l’application Connectivité Mobile ressort à 67 millions d’euros, en baisse de 8,4 % sur une base comparable. Le chiffre d’affaires reflète les effets de la crise du Covid dans la mobilité aérienne, entrainant une baisse des revenus de certains distributeurs ainsi que la perte de revenus liés au niveau de trafic aérien sur KA-SAT. Sur une note plus positive, l’activité de mobilité maritime continue d’enregistrer de bonnes performances compte tenu de la montée en puissance de contrats gagnés au cours des dernières années.

Sur le plan commercial, un accord pluriannuel portant sur plusieurs répéteurs a été signé avec Global Eagle pour de la capacité en orbite inclinée à la position orbitale 139° Ouest, démontrant ainsi la qualité des ressources en orbite du Groupe et les besoins sous-jacents sur le marché de la mobilité aérienne. Par ailleurs, Eutelsat ADVANCE, le service de connectivité géré de bout en bout récemment lancé, a connu des débuts prometteurs, ayant déjà été sélectionné par plusieurs fournisseurs de services maritimes.

Cette application restera confrontée à un certain niveau d’incertitude quant au calendrier de la reprise. Cependant la tendance s’améliore au quatrième trimestre avec un chiffre d’affaires en hausse de 16,0 % sur un an, certes par rapport à une base de comparaison peu élevée, et de 11,6 % par rapport au trimestre précédent grâce à la contribution de l’accord avec Global Eagle.

Autres Revenus

Les Autres Revenus s’établissent à 33 millions d’euros contre 2 millions d’euros un an plus tôt. Ils incluent un impact positif de 16 millions d’euros lié aux opérations de couverture de change euros/dollars contre un impact négatif de -11 millions d’euros lors de l’exercice précédent.

REPETEURS OPERATIONNELS ET UTILISES

Au 30 juin 2021, le nombre de répéteurs opérationnels s’établit à 1 377 unités, quasiment inchangé par rapport au 30 juin 2020. Le nombre de répéteurs utilisés ressort à 981 unités, en hausse de 21 unités sur un an.

Le taux de remplissage s’établit ainsi à 71,2 % contre 69,7 % un an plus tôt.

	30 juin 2020	30 juin 2021
Nombre de répéteurs opérationnels8	1 376	1 377
Nombre de répéteurs utilisés9	960	981
Taux de remplissage	69,7 %	71,2 %
Note : données calculées sur la base du nombre de répéteurs équivalents 36 MHz hors capacité HTS.

CARNET DE COMMANDES

Au 30 juin 2021, le carnet de commandes s’établit à 4,4 milliards d’euros, en hausse de 7,4 % à taux de change constant par rapport au 30 juin 2020. Cette évolution reflète notamment le renouvellement à long-terme du contrat avec Sky Italia, l’accord de distribution avec Telecom Italia et la charge utile additionnelle EGNOS sur le futur satellite EUTELSAT HOTBIRD 13G, qui sont partiellement compensés par la consommation naturelle du carnet de commandes.

Le carnet de commandes équivaut à 3,5 fois le chiffre d’affaires de l’exercice 2020-21, contre 3,2 fois un an plus tôt, et le Broadcast représente 64 %.

	30 juin 2020	30 juin 2021
Valeurs des contrats (en milliards d’euros)	4,1	4,4
En année du chiffre d’affaires	3,2	3,5
Poids du Broadcast	68 %	64 %
Note : Le carnet de commandes représente les revenus futurs provenant d’accords de capacité ou de services et peut inclure des contrats pour des satellites en cours d’acquisition.

RENTABILITÉ

L’EBITDA s’élève à 922 millions d’euros contre 985 millions d’euros au 30 juin 2020, en baisse de 6,4 %. La marge d’EBITDA s’établit à 74,7 % contre 77,1 % un an plus tôt. Cette évolution reflète la baisse du chiffre d’affaires, l’effet dilutif de la consolidation de BigBlu Broadband Europe et un élément spécifique négatif lié aux provisions pour créances douteuses associées principalement à des clients en Connectivité Mobile dans le contexte de la crise sanitaire. Ces éléments sont partiellement compensés par une forte discipline en matière de coûts avec la poursuite du programme LEAP 2.

Le résultat net attribuable au Groupe ressort à 214 millions d’euros contre 298 millions d’euros lors de l’exercice 2019-20, en baisse de 28,1 %. Il représente une marge nette de 17 % contre 23 % un an plus tôt. Ceci reflète principalement :

• Des dotations aux amortissements en baisse, d’un montant de -508 millions d’euros au 30 juin 2021 contre -531 millions d’euros un an plus tôt, du fait notamment de la cession de KA-SAT et de la fin de la période d’amortissement de certains actifs (EUTELSAT 7A et EUTELSAT 172A) qui compensent largement l’impact en année pleine d’EUTELSAT 7B et EUTELSAT 5 WEST B, et de l’entrée en service au cours de l’exercice d’EUTELSAT KONNECT ;
• D’autres produits opérationnels de -67 millions d’euros, contre +36 millions d’euros un an plus tôt. L’exercice 2020-21 inclut notamment des coûts liés au déménagement du siège social à Issy-les-Moulineaux, au programme LEAP 2 et à des activités de fusions et acquisitions ainsi que des dépréciations d’actifs. Pour rappel, l’exercice 2019-20 incluait l’indemnité d’assurance liée à la perte partielle du satellite EUTELSAT 5 West B, partiellement compensée par la dépréciation de certains actifs ;
• Un résultat financier net de -95 millions d’euros (contre -81 millions d’euros un an plus tôt), reflétant principalement l’impact défavorable des gains et des pertes liés aux variations de change ;
• Une charge d’impôt de -24 millions d’euros, un niveau moins élevé que l’an dernier (-98 millions d’euros), reflétant un résultat avant impôt en baisse, l’effet favorable des variations de change et d’inflation sur les impôts différés ainsi que la réduction de deux points du taux de l’impôt sur les sociétés en France. Le taux d’imposition ressort ainsi à 10 % (contre 24 % l’année dernière).

FLUX DE TRESORERIE

Les flux de trésorerie provenant des opérations d’exploitation du Groupe ressortent à 889 millions d’euros, en hausse de 110 millions d’euros par rapport à l’année précédente. La baisse de l’EBITDA est plus que compensée par une amélioration de la tendance du besoin en fonds de roulement reflétant un rattrapage par rapport à un exercice 2019-20 affecté par la crise sanitaire. En outre, l’impôt payé est inférieur à celui de l’année précédente, qui incluait l’impôt relatif à l’indemnité d’assurance exceptionnelle.

Les investissements « Cash »¹⁰ s’établissent à 342 millions d’euros, et s’inscrivent confortablement dans l’enveloppe annuelle de 400 millions d’euros. Ils sont 120 millions d’euros au-dessus du niveau de l’exercice 2019-20 reflétant un effet de phasage, dans le contexte de la crise sanitaire ainsi que les indemnités d’assurance liées à EUTELSAT 5 West B.

Les intérêts et autres frais financiers payés net des produits d’intérêts reçus ressortent à 80 millions d’euros contre 83 millions d’euros un an plus tôt.

Le cash-flow libre discrétionnaire ressort ainsi à 467 millions d’euros sur une base publiée. A taux de change constant et en excluant l’impact de la couverture de change, les coûts exceptionnels liés au programme LEAP 2 et au déménagement du siège social, le cash-flow libre discrétionnaire ajusté s’élève à 498 millions d’euros, en hausse de 0,2 %, En excluant l’effet après impôt des indemnités d’assurances mentionnées ci-dessus, il aurait été en hausse de 12 %. Cette variation vient s’ajouter à une croissance annuelle moyenne de plus de 20 % par an au cours des quatre dernières années.

Le cash-flow libre discrétionnaire représente 38 % du chiffre d’affaires, un niveau record.

STRUCTURE FINANCIERE

L’endettement net ressort à 2 655 millions d’euros au 30 juin 2021, enregistrant une nouvelle baisse de 344 millions d’euros par rapport à fin juin 2020.

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