Regulatory News:
DEPOT D?UN PROJET D?OFFRE PUBLIQUE DE RACHAT (OPRA)
portant sur 10.044.224 actions ANF Immobilier en vue de la r?duction
du capital social
initi?e par
ANF Immobilier
pr?sent?e par
Lazard Fr?res Banque et Natixis
PRIX DE L?OPRA?: 31,10 EUROS PAR
ACTION
DUREE DE L?OPRA?: 20 JOURS
CALENDAIRES
AVIS IMPORTANT
L?offre sera ouverte, conform?ment aux dispositions des articles 231-32
du R?glement g?n?ral de l?Autorit? des march?s financiers et R. 225-153
et R. 225-154 du Code de commerce, post?rieurement?: (1)?? la
publication par ANF Immobilier (Paris:ANF) d?un communiqu? indiquant que
la r?solution relative ? la r?duction du capital par voie de rachat
d?actions a ?t? valablement adopt?e par l?assembl?e g?n?rale ordinaire
et extraordinaire du 21 novembre 2012 et (2)?? la publication par ANF
Immobilier des avis d?achat dans un journal d?annonces l?gales et au
Bulletin des Annonces l?gales obligatoires.
Par ailleurs, ANF Immobilier mettra en paiement, le 28 novembre 2012,
une distribution en num?raire de 6,64 euros au b?n?fice des actionnaires
inscrits en compte le 27 novembre 2012, le 22 novembre 2012 ?tant le
dernier jour de n?gociation droits attach?s.
Le pr?sent communiqu? ?tabli par ANF Immobilier est publi? en
application des dispositions des articles 231-16 et 231-17 du R?glement
g?n?ral de l?Autorit? des march?s financiers (l????AMF??).
AMF
l?Autorit? des march?s financiers
L?OFFRE PUBLIQUE DE RACHAT ET LE PROJET DE NOTE D?INFORMATION RESTENT
SOUMIS A L?EXAMEN DE L?AMF.
Le projet de note d?information est disponible sur le site Internet
d?ANF Immobilier (www.anf-immobilier.com)
et sur le site Internet de l?AMF (www.amf-france.org),
et peut ?tre obtenu sans frais aupr?s de ANF Immobilier?(32, rue de
Monceau, 75008 Paris), Lazard Fr?res Banque SA?(121, boulevard
Haussmann, 75382 Paris Cedex 08) ou Natixis (47, quai d?Austerlitz,
75013 Paris).
Le Directoire d?ANF Immobilier, soci?t? anonyme ? directoire et conseil
de surveillance au capital de 27.774.794 euros dont les actions sont
admises aux n?gociations sur le march? r?glement? de NYSE Euronext ?
Paris (ci-apr?s ??Euronext Paris ?) sous le code ISIN
FR0000063091, ayant son si?ge social au 32, rue de Monceau ? Paris
(75008), immatricul?e au registre du commerce et des soci?t?s de Paris
sous le num?ro 568?801 377 (ci-apr?s ??ANF Immobilier??
ou la ??Soci?t???) a, lors de sa s?ance du 15 octobre 2012,
d?cid? l?acquisition d?actions ANF Immobilier aupr?s des actionnaires de
la Soci?t? dans le cadre d?une offre publique de rachat (ci-apr?s l???Offre??)
en vue de leur annulation, en application des articles L. 225-204 et L.
225-207 du Code de commerce.
L?Offre est r?alis?e conform?ment aux dispositions du titre III du livre
II et plus particuli?rement des articles 233-1 5? et suivants du
R?glement g?n?ral de l?AMF, sous condition de l?approbation par
l?assembl?e g?n?rale ordinaire et extraordinaire des actionnaires d?ANF
Immobilier convoqu?e le 21 novembre 2012 de la r?solution relative ? la
r?duction de capital d?un montant nominal maximum de 10.044.224 euros
par voie d?offre publique de rachat d?actions, portant sur un maximum de
10.044.224 actions de 1 euro de valeur nominale (la r?solution ne devant
?tre adopt?e que dans l?hypoth?se de la r?alisation pr?alable des
cessions).
Conform?ment ? l?article R. 225-73-1 du Code de commerce, le rapport
sp?cial ?tabli par les commissaires aux comptes sur la r?duction de
capital aux termes de l?article L. 225-204 du Code de commerce a ?t? mis
? la disposition des actionnaires sur le site Internet de la Soci?t? (www.anf-immobilier.com)
le 31 octobre 2012, soit le vingt et uni?me jour pr?c?dant l?assembl?e
g?n?rale ordinaire et extraordinaire convoqu?e pour le 21 novembre 2012.
L?Offre, au prix de 31,10 euros par action ANF Immobilier, porte sur un
maximum de 10.044.224 actions, soit 36,2 % du capital sur la base d?un
nombre total de 27.774.794 actions de la Soci?t?.
Lazard Fr?res Banque SA et Natixis, en tant qu??tablissements
pr?sentateurs de l?Offre ont d?pos? le projet d?Offre aupr?s de l?AMF le
31 octobre 2012. Seule Natixis garantit la teneur et le caract?re
irr?vocable des engagements pris par la Soci?t? dans le cadre de
l?Offre, conform?ment aux dispositions de l?article 231-13 du R?glement
g?n?ral de l?AMF.
1 Pr?sentation de la soci?t? ANF Immobilier
ANF Immobilier est propri?taire et g?re un patrimoine immobilier de
1,7?milliard d?euros en France. Elle est une fonci?re sp?cialis?e dans
les m?tropoles r?gionales ayant aujourd?hui deux fortes implantations
dans les centres-villes de Lyon et Marseille et, depuis 2011, un nouvel
ancrage en cours ? Bordeaux. ANF Immobilier poss?de ?galement un
portefeuille de murs d?h?tels en France, tous lou?s ? l?op?rateur B&B, 3?me?cha?ne
d?h?tellerie ?conomique en France.
Le patrimoine b?ti se r?partit de la fa?on suivante?:
– 88?000?m? en centre-ville de Lyon?: 43?immeubles haussmanniens mixtes
(61?% commerces, 16?% habitations et 23?% bureaux), auxquels s?ajoutent
4?200?m? en cours de d?veloppement (projet MilkyWay) (le ??Portefeuille
de Lyon??)?;
– 184?500?m? en centre-ville de Marseille?: 148?immeubles haussmanniens
mixtes (37?% commerces, 30?% habitations, 24?% bureaux et 9?% autres),
auxquels s?ajoutent plus de 50?000?m? de projets?;
– 13?000?m? de bureaux en centre-ville de Bordeaux, dont 6?000 m? en
cours de d?veloppement?; et
– 167?murs d?h?tels r?partis partout en France, b?n?ficiant de baux
d?une dur?e de 12?ans fermes (?ch?ance 2019), ? loyers fixes et index?s
(le ??Portefeuille B&B??).
Depuis 2005, ANF Immobilier met en ?uvre une revalorisation importante
de son patrimoine historique des centres-villes de Lyon et Marseille.
Ainsi, la restructuration en profondeur des immeubles b?tis, avec le
d?veloppement de nouvelles constructions sur les r?serves fonci?res ont
d?j? permis une progression des loyers de pr?s de 87?% ? p?rim?tre
homog?ne. L?augmentation des loyers s?est traduite par une am?lioration
de sa rentabilit?. La marge d?EBIDTA est pass?e de 44?% en 2005 ? 81,5?%
en 2011, tout en maintenant une structure financi?re tr?s solide avec un
ratio d?endettement de 29?% au 31?d?cembre 2011.
2 Motifs de l?Offre
2.1 Red?ploiement du portefeuille d?ANF
A la suite de la r?ception par Eurazeo, actionnaire de contr?le de la
Soci?t?, de diverses marques d?int?r?ts non sollicit?es portant soit sur
sa participation dans ANF Immobilier soit sur diff?rents actifs du
portefeuille d?ANF Immobilier, le Conseil de surveillance d?ANF
Immobilier a engag? une r?flexion strat?gique sur d??ventuels arbitrages
? effectuer au sein de son portefeuille d?actifs et, plus g?n?ralement,
sa strat?gie ? moyen et long terme.
Le Conseil de surveillance a notamment consid?r? qu?ANF Immobilier
disposait d?actifs matures, en particulier certains actifs haussmanniens
du Portefeuille de Lyon et le Portefeuille B&B, et que tant
l?environnement macro?conomique que le cycle immobilier ?taient propices
? une cession maximisant le retour financier pour l?actionnaire d?ANF
Immobilier.
Plusieurs offres concernant le Portefeuille B&B ou certains actifs du
Portefeuille de Lyon ont ?t? re?ues valorisant ces actifs ? un niveau
proche de l?actif net r??valu? (??ANR??) au 31 d?cembre 2011.
En cons?quence, le Conseil de surveillance a autoris? le Directoire
d?ANF Immobilier ? consentir une exclusivit? de n?gociations?:
(i) concernant le Portefeuille B&B, ? un consortium men? par la soci?t?
Fonci?re des Murs (groupe Fonci?re des R?gions), lors de sa s?ance du 14
juin 2012?;
(ii) concernant le Portefeuille de Lyon, ? Grosvenor qui sera le
gestionnaire du portefeuille dans le cadre d?une offre concernant
uniquement des actifs haussmanniens du portefeuille, c?est-?-dire hors
projets de d?veloppement et 3 immeubles haussmanniens (le ??Portefeuille
de Lyon C?d???), lors de sa s?ance du 27 ao?t 2012,
ensemble, les ??Cessions??.
Ces exclusivit?s ont ?t? consenties sur le fondement d?offres valorisant
les portefeuilles ? des valeurs proches des valeurs d?expertise au 31
d?cembre 2011, soit respectivement?:
-
482,1 millions d?euros (480 millions d?euros augment? du montant des
investissements r?alis?s depuis le 31 d?cembre 2011) pour 160 h?tels
du Portefeuille B&B (hors 7 h?tels sous promesse unilat?rale de vente
d?ici 2015) ayant une valeur d?expertise de 485 millions d?euros au 31
d?cembre 2011, et -
323,2 millions d?euros (313,1 millions d?euros augment? du montant des
investissements r?alis?s depuis le 31 d?cembre 2011) pour le
Portefeuille de Lyon C?d? ayant une valeur d?expertise de 346,5
millions d?euros au 31 d?cembre 2011.
Concomitamment, ANF a conduit un processus d?information / consultation
aupr?s de ses instances repr?sentatives du personnel et a inform? le
march? de la conclusion des accords d?exclusivit?.
Le 15 octobre 2012, le Conseil de Surveillance d?ANF, au vu d?offres
confirmatoires du consortium men? par la Fonci?re des Murs pour le
Portefeuille B&B (dont certains h?tels sous promesse unilat?rale de
vente) et de Grosvenor pour le Portefeuille de Lyon C?d? et apr?s avoir
entendu le Directoire d?ANF sur le plan d?affaires de la Soci?t?
post-cession, a autoris? le Directoire ? finaliser les n?gociations de
chacune des Cessions et ? utiliser le produit des Cessions comme indiqu?
ci-dessous.
A la suite de la r?union du Coll?ge en date du 30 octobre 2012, l?AMF a
octroy? ? la Soci?t? une d?cision de non-lieu ? d?p?t d?une offre
publique de retrait sur le fondement de l?article 236-6 de son R?glement
g?n?ral (cf., Information et D?cision n??212C1433
en date du 30 octobre 2012).
2.2 Remont?e aux actionnaires d?ANF d?une partie significative
du produit net de chacune des Cessions
L?intention du Directoire et du Conseil de surveillance d?ANF concernant
le produit des Cessions est de donner ? la Soci?t? les moyens de sa
croissance future tout en assurant un retour significatif ?
l?actionnaire en proc?dant ? une distribution d?une partie significative
du produit des Cessions, s?inscrivant ainsi dans le m?tier d?une SIIC.
Concernant la dette bancaire existante, un montant de l?ordre de 223,6
millions d?euros devrait ?tre rembours? en raison de la r?alisation des
Cessions, conduisant ? un produit net des Cessions de l?ordre de 567,9
millions d?euros (apr?s d?duction des frais de cession).
En tenant compte de la conservation par ANF de 60 millions d?euros sur
le produit net des Cessions et de la fiscalit? applicable aux
distributions, le Directoire d?ANF envisage de combiner plusieurs
modalit?s pour r?aliser la remont?e de la partie du produit net des
Cessions destin?e aux actionnaires d?ANF?:
(i) acompte sur dividende de l?ordre de 3,58 euros par action ANF (l???Acompte??),
soit environ 99,4 millions d?euros, correspondant ? l?obligation l?gale
de distribution impos?e par le r?gime SIIC ;
(ii) distribution de r?serves de l?ordre de 3,06 euros par action ANF
(la ??Distribution de R?serves??), soit environ
84,9?millions d?euros, correspondant ? l?int?gralit? de la r?serve de
r??valuation lib?r?e par la transaction sur le patrimoine lyonnais?; et
(iii) pour le solde de 312,4 millions d?euros, une offre publique de
rachat d?actions (??OPRA??) portant sur environ 36,2?%
du capital d?ANF. Le prix de rachat offert sera ?tabli sur la base de
l?ANR d?ANF Immobilier au 30 juin 2012 retrait? des cessions, et ajust?
de la p?riode intercalaire, des distributions et des frais et taxes li?s
? ces op?rations soit 31,10 euros par action.
L?Offre permet de distribuer une partie significative du produit des
Cessions aux actionnaires qui souhaiteraient b?n?ficier d?une liquidit?
imm?diate et d?une opportunit? de c?der leurs titres ? un prix
comportant une prime significative. Elle permet ?galement d?ext?rioriser
la juste valeur de la Soci?t?, dans un contexte de d?cote du titre sur
le march? boursier par rapport aux valeurs d?expertise de ses actifs en
portefeuille.
L?Offre respecte l?int?r?t des actionnaires qui souhaiteront accompagner
la Soci?t? dans la poursuite de son d?veloppement.
La soci?t? Immobili?re Bingen, actionnaire majoritaire de la Soci?t?, a
fait part de son intention d?apporter ses titres ? l?Offre.
3 Intentions de la Soci?t? pour les douze prochains mois
a) Intentions
concernant la strat?gie et l?orientation de l?activit?
L?arbitrage r?alis? sur les patrimoines h?telier et lyonnais renforce le
profil de fonci?re de croissance d?ANF Immobilier et conserve les moyens
de poursuivre sa strat?gie fond?e sur la cr?ation de valeur. La Soci?t?
se recentre ainsi sur son c?ur m?tier c?est-?-dire la r?novation et la
restructuration d?ensembles immobiliers dans des m?tropoles r?gionales
fran?aises. A cet ?gard, la Soci?t? entend maintenir son business
model et se d?ployer sur des projets d?acquisitions ? rendement,
tout en poursuivant une politique r?guli?re d?arbitrage d?actifs.
– Perspectives de croissance
La Soci?t? envisage sa croissance ? moyen terme selon trois axes?: la
r?version locative li?e au potentiel du patrimoine de croissance, la
cr?ation de valeur venant des projets d?j? identifi?s et s?curis?s et un
programme important d?acquisitions rendu possible par les Cessions
d?crites ci-dessus. La Soci?t? estime pouvoir agir sur diff?rents
leviers immobiliers permettant de faire progresser les loyers ? pr?s de
67 millions d?euros ? horizon 2017, alors qu?ils repr?sentent
aujourd?hui ? retrait?s des cessions en cours ? environ 30 millions
d?euros.
Patrimoine de croissance?: ANF
Immobilier conserve une base d?actifs de pr?s de 840 millions d?euros
(sur la base des valeurs d?expertise au 30 juin 2012) ? tr?s fort
potentiel. La Soci?t? met en ?uvre des op?rations innovantes en mati?re
de gestion d?actifs permettant ? la fois d?am?liorer la qualit? de ses
actifs, mais aussi de g?n?rer plus de revenus. Ainsi la Soci?t? va
d?buter ? Marseille des r?novations rendant certains de ses immeubles
accessibles aux personnes ? mobilit? r?duite associ?es ? des prestations
immobili?res de qualit?. ANF Immobilier estime aujourd?hui que le
potentiel de loyers additionnels s??l?ve ? 6 millions d?euros sur les
immeubles b?tis haussmanniens de Marseille et Lyon.
Projets identifi?s?: La Soci?t? a
d?j? s?curis? au sein de son patrimoine existant 6 importants projets
immobiliers permettant d?envisager la croissance de ses loyers dans un
avenir proche. Cinq de ces projets sont situ?s ? Marseille autour de la
Rue de la R?publique et de la zone Eurom?diterran?e. A Lyon, la Soci?t?
poursuit son projet de revalorisation autour de l?immeuble du Printemps,
un ensemble immobilier situ? Place de la R?publique. Au total, pr?s de
15 millions d?euros de nouveaux loyers sont attendus du d?veloppement
des projets d?j? identifi?s et s?curis?s.
Programme d?acquisitions?: Un
premier investissement ? l??tude dans le secteur de la Confluence ? Lyon
est ainsi en cours ? proximit? de la gare Perrache, un march? qu?ANF
Immobilier conna?t particuli?rement bien.
Bordeaux est le troisi?me p?le d?ANF Immobilier. Un premier
investissement y a ?t? r?alis? en 2011 dans les quartiers des Bassins ?
Flot. Depuis, ANF Immobilier a d?j? pris position sur 600?m? de surfaces
commerciales situ?es ?galement dans les Bassins ? Flots. A Bordeaux, ANF
Immobilier s?int?resse ?galement tout particuli?rement au secteur
Euratlantique qui devrait b?n?ficier ? terme de l?impact positif de la
nouvelle liaison grande vitesse. L?investissement dans des op?rations
immobili?res ? forte valeur ajout?e, guid? par les m?mes crit?res de
rentabilit?, dans des m?tropoles r?gionales fran?aises, va ainsi
entretenir la croissance dans le moyen terme. A ce jour, la Soci?t?
?tudie plusieurs dossiers d?investissements situ?s notamment dans les
deux quartiers cibles identifi?s ? Bordeaux. A moyen terme, ANF
Immobilier projette d?investir plus de 200 millions d?euros, lesquels
devraient produire plus de 16 millions d?euros de loyers additionnels.
– Les moyens de son d?veloppement
La part conserv?e par ANF Immobilier du produit des Cessions ainsi que
les financements associ?s lui donnent une capacit? d?investissement pour
se d?ployer sur des projets d?acquisitions ? rendement. Par ailleurs,
ANF Immobilier poursuivra sa politique r?guli?re d?arbitrage d?actifs.
ANF Immobilier a toujours d?montr? une prudence en mati?re de
financement de ses investissements. Ainsi, la Soci?t? envisage le
financement de sa croissance en maintenant un niveau d?endettement
inf?rieur ? la moyenne du secteur. Ainsi, le rapport de la dette nette ?
la valeur des actifs (ratio Loan-To-Value) devrait se situer aux
alentours de 40?% sur l?horizon de son plan d?affaires. D?s lors, la
conservation et l?utilisation d?une partie du produit des Cessions
constituent pour ANF Immobilier une ressource de fonds propres
n?cessaire ? la r?alisation de ses objectifs de croissance.
La Soci?t? projette d?investir un montant global de 67 millions d?euros
dans le cadre de la r?novation de son patrimoine de croissance ?
Marseille. De plus, un montant de 108 millions d?euros d?investissement
est envisag? dans le cadre des projets d?j? identifi?s ? Marseille et
Lyon. Enfin, en mati?re d?acquisitions, ANF Immobilier va poursuivre les
investissements d?j? engag?s pour 13 millions d?euros et investir pour
un montant estim? de 200 millions d?euros dans de nouvelles
acquisitions. Par ailleurs, des cessions, en particulier ? Marseille,
pour environ 150 millions d?euros devront permettre de contribuer au
financement de ces programmes.
ANF Immobilier conservera par ailleurs des ressources humaines adapt?es
pour mener ? bien sa croissance.
b) Intentions
concernant la composition des organes sociaux et la direction de la
Soci?t? / Intentions concernant l?emploi
La r?alisation de l?Offre n?entra?nera pas de changement au sein des
organes sociaux et de la direction g?n?rale d?ANF Immobilier.
ANF conservera les ressources humaines n?cessaires pour faire face ? son
plan de d?veloppement. Le futur gestionnaire du portefeuille lyonnais a
par ailleurs fait part de son intention d’embaucher certains salari?s
dans le cadre de la reprise des actifs lyonnais.
c) Statut juridique
de la Soci?t?
La Soci?t? n?envisage pas d?apporter de modifications ? ses statuts ? la
suite de l?Offre, ? l?exception de celles requises afin de refl?ter les
cons?quences de la r?alisation de l?op?ration.
d) Politique de
distribution des dividendes
La r?alisation de l?Offre n?affectera pas la politique de distribution
de dividendes de la Soci?t? qui restera d?termin?e en fonction des
r?sultats de la Soci?t?, de ses obligations r?glementaires, de ses
perspectives et de l?environnement ?conomique et financier g?n?ral.
e) Intention
concernant la cotation des actions de la Soci?t? ? l?issue de l?Offre
La Soci?t? entend maintenir son statut de soci?t? d?investissement
immobilier cot?e (SIIC) et il n?est pas envisag? de demander la
radiation des actions ANF Immobilier d?Euronext Paris ? l?issue de
l?Offre.
f) Synergies, gains
?conomiques et perspective d?une fusion
S?agissant d?une offre publique de rachat par ANF Immobilier de ses
propres actions, l?Offre ne s?inscrit pas dans un projet de
rapprochement avec d?autres soci?t?s. En cons?quence, elle n?entra?ne
aucune synergie ou gain ?conomique pour ANF Immobilier. En outre, aucune
fusion de la Soci?t? n?est envisag?e ? la suite de l?Offre.
4 Termes de l?Offre
Sous r?serve de l?approbation par l?assembl?e g?n?rale ordinaire et
extraordinaire d?ANF Immobilier convoqu?e le 21?novembre 2012 de la
r?solution relative ? la r?duction du capital social (la r?solution ne
devant ?tre adopt?e que dans l?hypoth?se de la r?alisation pr?alable des
cessions), l?Offre porte sur un nombre maximum de 10.044.224 actions de
la Soci?t? en vue de leur annulation ult?rieure, en application des
articles L.?225-204 et L. 225-207 du Code de commerce. Les actions
seraient rachet?es ? un prix unitaire de 31,10 euros. Pour m?moire, ce
prix tient compte de la mise en paiement pr?alable de l?Acompte de 3,58
euros par action et de la Distribution de R?serves de 3,06 euros par
action.
La Soci?t? diffusera le 21 novembre 2012, dans les conditions de
l?article 231-37 du R?glement g?n?ral de l?AMF, un communiqu? indiquant
si la r?solution susvis?e a ?t? approuv?e par l?assembl?e g?n?rale
ordinaire et extraordinaire. Ce communiqu? sera mis en ligne sur le site
Internet de la Soci?t? (www.anf-immobilier.com).
5 M?canismes de r?duction dans le cadre de l?Offre
Dans le cas o? le nombre d?actions apport?es par les actionnaires ?
l?Offre serait sup?rieur au nombre d?actions vis?es par l?Offre, il sera
fait application des m?canismes de r?duction usuels dans le cadre de ce
type d?op?ration.
Ainsi, il sera proc?d?, pour chaque actionnaire vendeur, ? une r?duction
proportionnelle au nombre d?actions dont il justifie ?tre propri?taire
ou titulaire, conform?ment aux dispositions de l?article R. 225-155 du
Code de commerce.
Par cons?quent, lors de leur demande de rachat, les actionnaires de la
Soci?t? devront faire immobiliser les actions non pr?sent?es au rachat
et dont ils auront d?clar? ?tre propri?taires sur le compte tenu par
leur interm?diaire financier jusqu?? la date de publication du r?sultat
de l?Offre, ces derni?res ?tant, le cas ?ch?ant, prises en compte pour
le calcul de la r?duction des demandes de rachat.
Les actions qui ne seront pas accept?es dans le cadre de l?Offre en
raison de ce m?canisme de r?duction seront restitu?es aux actionnaires.
6 Calendrier indicatif
Les principales dates indicatives du calendrier envisag? seraient donc
les suivantes?:
| 31 octobre 2012 | ? |
D?p?t du projet d?OPRA aupr?s de l?AMF et du projet de note d?information
Publication du projet de note d?information sur le site de l?AMF |
|
| 8 novembre 2012 | R?alisation de la cession du Portefeuille B&B | ||
| 13 novembre 2012 |
Coll?ge de l?AMF ? D?claration de conformit? de l?Offre emportant visa sur la note d?information |
||
| 14 novembre 2012 |
Mise ? disposition du public de la note d?information de la Soci?t? vis?e par l?AMF / Diffusion d?un communiqu? relatif ? la mise ? disposition de la note d?information vis?e par l?AMF |
||
| 15 novembre 2012 | R?alisation de la cession du Portefeuille de Lyon C?d? | ||
| 21 novembre 2012 |
Assembl?e g?n?rale d?ANF d?cidant la distribution d?une partie substantielle du produit des Cessions et autorisant la r?duction de capital |
||
| 23 novembre 2012 | Ouverture de l?OPRA | ||
| 12 d?cembre 2012 | Cl?ture de l?OPRA | ||
| 21 d?cembre 2012 | Livraison ? ANF des actions apport?es ? l?Offre | ||
| 27 d?cembre 2012 | Paiement du prix par Euronext Paris |
7 Principaux ?l?ments d?appr?ciation du prix de l?Offre
Le tableau ci-dessous pr?sente la synth?se des valorisations de l?action
ANF Immobilier suivant les crit?res d??valuation retenus, ainsi que les
primes induites par l?Offre, indiquant les primes induites en comparant
la valeur de l?offre par rapport aux valeurs des capitaux propres
induits apr?s distribution et frais aff?rents?:
| M?thode |
Valeur des capitaux propres
par action avant distribution (?) |
? | ? |
Valeur des capitaux propres
par action apr?s distribution (?) |
? | ? |
Prime induite de l’offre
apr?s distribution par rapport ? la moyenne (%) |
|||||||||||
| ? | ? | ? | ||||||||||||||||
| Fourchette | Fourchette | |||||||||||||||||
| Basse | Haute | Moyenne | Basse | Haute | Moyenne | ? | ||||||||||||
| ? | ||||||||||||||||||
| Multiples Boursiers (1) | 25.3 | 33.6 | 30.4 | 18.3 | 26.6 | 23.3 | 33.3% | |||||||||||
| ? | ||||||||||||||||||
|
Multiples Boursiers
(hors ratio EBE) |
32.1 | 33.6 | 32.9 | 25.1 | 26.6 | 25.8 | 20.3% | |||||||||||
| ? | ||||||||||||||||||
| Multiples de Transactions (2) | 21.8 | 33.9 | 27.8 | 14.7 | 26.8 | 20.8 | 49.6% | |||||||||||
| ? | ||||||||||||||||||
|
Multiples de Transactions
(hors ratio EBE) |
33.9 | 33.9 | 26.8 | 26.8 | 15.8% | |||||||||||||
| ? | ||||||||||||||||||
| Cours de Bourse (3) | 31.7 | 33.1 | 32.4 | 24.6 | 26.1 | 25.3 | 22.6% | |||||||||||
| ? | ||||||||||||||||||
| Objectif de cours (4) | 33.5 | 38.0 | 35.6 | 26.4 | 30.9 | 28.6 | 8.7% | |||||||||||
| ? | ||||||||||||||||||
| ANR triple net ajust? (5) | 38.1 | 38.1 | 31.1 | 31.1 | 0.0% | |||||||||||||
Sources?: Soci?t?s, FactSet
(1) Borne basse : EBE 2012E / VE?; Borne haute?: ANR triple net au
30/06/2012, les valeurs de march? retenues ?tant au 12 octobre 2012. La
moyenne repr?sente la moyenne de tous les ratios retenus lors de cette
analyse
(2) Borne basse : Rendement de l?EBE des 12 derniers mois?; Borne
haute?: ANR triple net au 30/06/2012
(3) Borne basse : Cours de cl?ture au 12/10/2012?; Borne haute?: moyenne
6 mois pond?r?e des volumes. La moyenne repr?sente la moyenne de ces
deux valeurs
(4) Bornes basses et hautes des cours cible des analystes. La moyenne
repr?sente la moyenne de tous les cours cible publi?s par les analystes
suite ? la publication du 28 ao?t 2012 par la soci?t?
(5)ANR Triple Net ajust? par action, retrait? de l?impact des cessions
et du r?sultat net IFRS estim? du 30 juin 2012 au 15 novembre 2012
8 Accords susceptibles d?avoir une influence significative sur
l?Offre
A l?exception de l?engagement de la soci?t? Immobili?re Bingen
d?apporter ses titres ? l?Offre, comme indiqu? au paragraphe 2.2
ci-dessus, la Soci?t? n?a connaissance d?aucun accord ou engagement
susceptible d?avoir une incidence significative sur l?appr?ciation de
l?Offre ou son issue.
9 Avis motiv? du Conseil de surveillance de la Soci?t?
Au cours de sa s?ance du 15 octobre 2012,?apr?s avoir pris connaissance
de l?ensemble des termes de l?op?ration envisag?e, telle que pr?sent?e
dans le projet de note d?information relative ? l?Offre, le Conseil de
surveillance de la Soci?t? a :
– approuv? le projet d?Offre?;
– constat? que la liquidit? des titres de la Soci?t? ?tait relativement
limit?e et que l?Offre constituait pour les actionnaires une opportunit?
de c?der leurs titres ? un prix comportant une prime significative ;
– constat? que l?Offre permettrait d?ext?rioriser la juste valeur de la
Soci?t?, dans un contexte de d?cote du titre sur le march? boursier par
rapport aux valeurs d?expertise de ses actifs en portefeuille ;
– relev? que l?Offre n?induirait pas de modification de la strat?gie de
la Soci?t? et n?aurait pas de cons?quences significatives en mati?re
d?emploi ;
– pris acte de l?intention exprim?e par la soci?t? Immobili?re Bingen
d?apporter ses titres ? l?Offre?;
– consid?r? que l?Offre ?tait conforme aux int?r?ts de la Soci?t?, de
ses actionnaires et de ses salari?s?; et
– recommand? aux actionnaires de la Soci?t? d?apporter leurs actions ?
l?Offre.
En cons?quence, le Conseil de surveillance a autoris? le Directoire ?
convoquer l?assembl?e g?n?rale des actionnaires de la Soci?t? ? l?effet
de d?cider, sous la condition pr?alable de la r?alisation d?finitive de
la cession du Portefeuille B&B et du Portefeuille de Lyon C?d?, la
Distribution de R?serves?et la r?duction du capital par voie d?offre
publique de rachat d?actions.
Lors de cette r?union du Conseil de Surveillance tenue le 15 octobre
2012?:
– 12 membres sur 12 ?taient pr?sents (M. Alain Lemaire, M. Patrick
Sayer, M. Philippe Audouin, M. S?bastien Bazin, M. Jean-Luc Bret, M.
Philippe Monnier, M. Th?odore Zarifi, M. Jean-Pierre Richardson, M. Eric
Legentil, M. Fabrice de Gaudemar, Mme Isabelle Xoual, Mme Sabine Roux de
Bezieux) ;
– aucun membre n??tait absent.
L?avis motiv? du Conseil de Surveillance a ?t? arr?t? ? l?unanimit? des
membres pr?sents, sans qu?aucune opinion divergente n?ait ?t? exprim?e.
Sur la base de l?autorisation donn?e par le Conseil de surveillance, le
Directoire de la Soci?t? a, le 15 octobre 2012, d?cid? d?approuver le
principe de la r?duction du capital social non motiv?e par des pertes
d?un montant nominal maximum de 10.044.224 euros par voie de rachat d?un
nombre maximum de 10.044.224 actions suivi de leur annulation, et de
soumettre l?op?ration de r?duction du capital social mentionn?e
ci-dessus ? l?assembl?e g?n?rale des actionnaires de la Soci?t?
convoqu?e le 21 novembre 2012.
Un nouveau Directoire se tiendra apr?s cette assembl?e g?n?rale pour
d?cider la mise en paiement de l?Acompte.
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directement ou indirectement, sur le territoire des Etats-Unis, du
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pas une offre de valeurs mobili?res ou une quelconque sollicitation
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presse dans certains pays peut constituer une violation des dispositions
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et se conformer ? ces lois et r?glements.
