(avril 2018 – mars 2019)
Une année record pour le groupe
Résultat Opérationnel Courant
2018-19 (+14,2%*)
Objectifs 2019/20 réalisés avec un an d’avance
Nouveaux
objectifs moyen terme
PARIS–(BUSINESS WIRE)–Regulatory News:
Au 31 mars 2019, Rémy Cointreau (Paris:RCO) réalise un chiffre
d’affaires de 1 216,5 M€ (proforma Pre-IFRS 15, 16 & 9), en croissance
publiée de 7,9%. En organique (à devises et périmètre constants), la
croissance s’élève à 7,8%, grâce à la très belle performance
des marques du groupe (+9,8%).
Le Résultat Opérationnel Courant (ROC proforma) s’élève à 263,6 M€,
en croissance publiée de 11,3% et de 14,2% en organique. Cette année
encore, la dynamique remarquable de nos spiritueux d’exception (> USD50)
s’est traduite par une forte hausse de la marge brute (+1,2 points en
organique). Ce levier, combiné à une bonne maitrise des coûts, a
compensé un renforcement notable des investissements stratégiques en
communication et en structures de distribution. Ainsi, la marge
opérationnelle courante (MOC proforma) atteint 21,7% à fin mars, en hausse
organique de 1,3 points. Ainsi, au cours des deux dernières années,
la progression organique cumulée de la MOC s’élève à 2,6 points, atteignant
l’objectif 2019-20 (+2,4-3,0 points sur 3 ans) avec un an d’avance.
Hors éléments non-récurrents, le résultat net part du groupe
(proforma) s’établit à 167,8 M€, un niveau record pour le
groupe. Il est en hausse de 10,9% en publié et de 16,3% en organique.
Chiffres clés
|
Proforma Pre-IFRS 15, 16 & 9 |
Post-IFRS 15, 16 & 9 |
|||||||||
| Millions d’euros (M€) | au 31/03/19 | au 31/03/18 | Variation | au 31/03/19 | ||||||
| Publié | Publié | Publiée | Organique* | Publié | ||||||
| Chiffre d’affaires | 1 216,5 | 1 127,0 | +7,9% | +7,8% | 1 125,9 | |||||
| Résultat Opérationnel Courant | 263,6 | 236,8 | +11,3% | +14,2% | 264,1 | |||||
| Marge opérationnelle courante | 21,7% | 21,0% | +0,7pt | +1,3pts | 23,5% | |||||
| Résultat net part du groupe | 157,1 | 148,2 | +6,0% | +11,5% | 159,2 | |||||
| Résultat net hors HNR | 167,8 | 151,3 | +10,9% | +16,3% | 169,9 | |||||
| Marge nette HNR | 13,8% | 13,4% | +0,4pt | +1,1pts | 15,1% | |||||
| BPA part du groupe (€) | 3,14 | 2,98 | 5,4% | – | 3,18 | |||||
| BPA hors éléments non récurrents (€) | 3,35 | 3,04 | 10,2% | – | 3,39 | |||||
| Ratio dette nette /EBITDA | 1,08 | 1,48 | -0,40pt | – | 1,19 | |||||
Résultat Opérationnel Courant par division
|
Proforma Pre-IFRS 15, 16 & 9 |
Post-IFRS 15, 16 & 9 |
|||||||||
| Millions d’euros (M€) | au 31/03/2019 | au 31/03/2018 | Variation | au 31/03/2019 | ||||||
| Publié | Publié | Publiée | Organique* | Publié | ||||||
| Maison Rémy Martin | 235,6 | 204,4 | 15,3% | 17,9% | 235,6 | |||||
| Marge % | 27,7% | 26,9% | +0,8pt | +1,4pts | 30,4% | |||||
| Liqueurs & Spiritueux | 38,8 | 42,8 | -9,4% | -6,0% | 38,8 | |||||
| Marge % | 14,0% | 16,1% | -2,0pts | -1,5pts | 14,7% | |||||
| S/total marques du Groupe | 274,4 | 247,2 | 11,0% | 13,8% | 274,4 | |||||
| Marge % | 24,3% | 24,1% | +0,2pt | +0,9pt | 26,4% | |||||
| Marques partenaires | 4,9 | 5,3 | -8,1% | -7,2% | 4,9 | |||||
| Marge % | 5,6% | 5,3% | +0,3pt | +0,3pt | 5,6% | |||||
| Frais holding | (15,8) | (15,7) | 0,2% | 0,4% | (15,2) | |||||
| Total | 263,6 | 236,8 | 11,3% | 14,2% | 264,1 | |||||
| Marge % | 21,7% | 21,0% | +0,7pt | +1,3pts | 23,5% | |||||
La Maison Rémy Martin
Les ventes de la Maison Rémy Martin réalisent une nouvelle année de
forte croissance (+11,9%*), portées par la zone Asie Pacifique dans son
ensemble, mais aussi par les Etats-Unis, le Royaume-Uni, le
Moyen-Orient, la Russie et le Travel Retail. Au sein de nos marques, la
belle performance des qualités intermédiaires — en particulier de CLUB
en Asie-Pacifique —, la croissance soutenue de Rémy Martin XO à travers
les continents et la poursuite du développement international de LOUIS
XIII s’est de nouveau traduit par des effets mix/prix remarquables sur
l’exercice (+6%) tandis que la croissance des volumes est restée élevée
(+6%).
Le Résultat Opérationnel Courant (proforma) atteint 235,6 M€,
en croissance organique de 17,9% et la marge opérationnelle courante
s’établit à 27,7%, en progression organique de 1,4 points (+0,8 point en
publié). L’évolution de la marge s’explique par une augmentation
significative de la marge brute (fruits de la stratégie de valeur et des
hausses de prix notables sur la période), qui a ainsi largement compensé
une hausse soutenue des investissements en communication et la poursuite
du renforcement des structures de distribution.
Liqueurs & Spiritueux
La croissance organique des ventes de la division Liqueurs & Spiritueux
(+4,0%*) s’appuie sur une belle performance de la Maison Cointreau et du
brandy St-Rémy, tandis que le gin The Botanist et le pôle Whisky
poursuivent leur développement remarquable.
Le Résultat Opérationnel Courant (proforma) s’élève à 38,8 M€, en
repli organique de 6,0%. Cette tendance s’explique par l’augmentation
significative des investissements en communication, déjà engagée l’année
dernière, afin de renforcer la notoriété et d’accélérer
l’internationalisation des marques de la division. La marge
opérationnelle courante s’établit à 14,0% à fin mars 2019, en baisse
organique de 1,5 points (-2,0 points en publié).
Marques Partenaires
Les ventes sont en repli organique de 12,7% sur la période, suite à
l’arrêt de nouveaux contrats de distribution de marques partenaires. Le
Résultat Opérationnel Courant (proforma) s’élève à 4,9 M€, en
décroissance organique de 7,2%.
Résultats consolidés
Le Résultat Opérationnel Courant (proforma) s’élève à 263,6 M€,
en croissance publiée de 11,3% et de 14,2% en organique.
Le ROC a été pénalisé par des effets de change défavorables à hauteur de
6,8 M€ sur l’année. L’amélioration des cours moyens de conversion et
d’encaissement enregistrés au second semestre n’a pas permis de
compenser intégralement les effets de change négatifs de la 1ère
partie de l’année.
Ainsi, la marge opérationnelle courante (proforma) est en
amélioration publiée de +0,7 point à 21,7% sur l’année, mais en
progression de +1,3 points en organique.
Le résultat opérationnel (proforma) s’élève à 265,2 M€,
après prise en compte d’un produit net opérationnel de 1,7 M€,
essentiellement lié à des cessions d’actifs immobiliers non stratégiques.
Le résultat financier (proforma) est une charge nette de 35,2 M€
sur la période. Sa hausse par rapport à l’année dernière s’explique
essentiellement par deux facteurs : une charge non-récurrente de 5,2M€
liée au remboursement anticipé du prêt vendeur par le groupe EPI (écart
entre la valeur de ce prêt au bilan et le montant du remboursement) et
un résultat de change latent (valorisation du portefeuille d’instruments
de couverture sur les flux futurs) négatif pour 7,7 M€. En revanche, le
coût de l’endettement financier brut est en baisse de 1,8 M€, grâce à
une dette moyenne plus faible sur la période et un coût moyen de la
dette réduit.
La charge d’impôt (proforma) s’élève à 66,5 M€, soit un taux
effectif de 28,9%. Hors éléments non-récurrents, le taux atteint 28,5%,
en baisse par rapport à mars 2018 (29,7% hors éléments non récurrents),
conséquence de l’évolution géographique des résultats.
La quote-part du résultat des entreprises associées est une perte
de 6,7 M€, qui s’explique, pour 7,0 M€, par une charge
non-récurrente liée à la sortie de la joint-venture Diversa en
Allemagne, dans le cadre de l’évolution du réseau de distribution du
groupe.
Ainsi, le résultat net part du groupe (proforma) s’établit
à 157,1 M€, en hausse de 6,0% (+11,5% en organique).
Hors éléments non récurrents, le résultat net part du groupe
(proforma) ressort à 167,8 M€, en progression de 10,9% (+16,3%
en organique), et le résultat net par action (proforma) s’élève à 3,35€,
en hausse de +10,2%.
La dette nette (proforma) s’élève à 313,0 M€ au 31 mars 2019. Sa
hausse limitée de 30,2 M€ sur l’exercice, s’explique principalement par
les 103,6 M€ liés au plan de rachat d’actions (exercé entre août et
décembre 2018) et par l’évolution du besoin en fond de roulement,
partiellement compensés par le remboursement anticipé du prêt vendeur
par le groupe EPI.
Le ratio bancaire « dette nette/EBITDA » (proforma) s’améliore
significativement à 1,08 (1,19 post IFRS 15, 16 et 9) contre 1,48 à
fin mars 2018, grâce à la forte progression de l’EBITDA du groupe sur
l’année.
Le retour sur capitaux employés (ROCE) proforma s’établit à
20,9% au 31 mars 2019, en baisse de 1,0 point sur l’exercice (-0,2
point en organique). L’évolution du ROCE s’explique par la conjonction
de l’augmentation significative des achats stratégiques d’eaux-de-vie de
cognac et par la baisse de la profitabilité des Liqueurs & Spiritueux.
Un dividende de 1,65 euro par action (stable par rapport à
l’année dernière) sera proposé au vote des actionnaires lors de
l’assemblée générale du 24 juillet 2019. Etant donné la forte croissance
des résultats annuels — record historique du groupe —, le conseil
d’administration a également décidé de proposer un dividende
exceptionnel de 1,00 euro par action au titre de l’année 2018-19.
Evènements financiers post-clôture
Le 1er avril 2019, le groupe a annoncé
la cession effective de ses filiales de distribution en République
Tchèque et en Slovaquie à la société Mast-Jägermeister SE.
Le 29 mai 2019, le groupe a annoncé être en négociations
exclusives avec la famille Brillet en vue de l’acquisition de la Maison
de Cognac JR Brillet et d’une partie de son domaine viticole.
Perspectives
Dans un contexte économique et géopolitique incertain, le groupe Rémy
Cointreau réitère son ambition de devenir le leader mondial des
spiritueux d’exception. Cela se traduira notamment, à moyen terme,
par la réalisation de 60 à 65% de son chiffre d’affaires grâce à des
spiritueux d’exception (prix de vente supérieur à USD50).
De plus, après une forte progression, ces dernières années, de sa
profitabilité, le groupe reste ambitieux quant au potentiel de sa
Marge Opérationnelle Courante à moyen terme, car elle continuera de
bénéficier de sa stratégie de valeur. Et ce, tout en continuant à
investir significativement derrière les marques et le réseau de
distribution du groupe. L’objectif de Rémy Cointreau est ainsi de construire
un modèle d’entreprise toujours plus pérenne, résilient et rentable.
A court terme, Rémy Cointreau anticipe que l’année 2019-20 se déroule
dans le cadre des objectifs moyen terme du groupe. Elle intègrera
également la fin de contrats de distribution de marques partenaires (en
République Tchèque, Slovaquie et Etats-Unis) dont l’impact est estimé à 56
M€ sur le chiffre d’affaires et à 5 M€ sur le Résultat Opérationnel
Courant.
ANNEXES
Chiffre d’affaires et Résultat Opérationnel Courant par division
| Proforma Pre-IFRS 15, 16 & 9 | Post-IFRS 15, 16 & 9 | |||||||||||
| Millions d’euros (M€) | au 31/03/19 | au 31/03/18 | Variation | au 31/03/19 | ||||||||
| Publié | Organique* | Publié | Publiée | Organique* | Publié | |||||||
| A | B | C | A/C-1 | B/C-1 | ||||||||
| Chiffre d’affaires | ||||||||||||
| Maison Rémy Martin | 851,9 | 850,2 | 760,0 | 12,1% | 11,9% | 774,4 | ||||||
| Liqueurs & Spiritueux | 276,6 | 277,4 | 266,8 | 3,7% | 4,0% | 264,4 | ||||||
| S/total Marques Groupe | 1 128,6 | 1 127,5 | 1 026,8 | 9,9% | 9,8% | 1 038,8 | ||||||
| Marques Partenaires | 87,9 | 87,5 | 100,2 | -12,2% | -12,7% | 87,2 | ||||||
| Total | 1 216,5 | 1 215,0 | 1 127,0 | 7,9% | 7,8% | 1 125,9 | ||||||
| Résultat Opérationnel Courant | ||||||||||||
| Maison Rémy Martin | 235,6 | 241,0 | 204,4 | 15,3% | 17,9% | 235,6 | ||||||
| Marge % | 27,7% | 28,3% | 26,9% | +0,8pt | +1,4pts | 30,4% | ||||||
| Liqueurs & Spiritueux | 38,8 | 40,2 | 42,8 | -9,4% | -6,0% | 38,8 | ||||||
| Marge % | 14,0% | 14,5% | 16,1% | -2,0pts | -1,5pts | 14,7% | ||||||
| S/total Marques Groupe | 274,4 | 281,2 | 247,2 | 11,0% | 13,8% | 274,4 | ||||||
| Marge % | 24,3% | 24,9% | 24,1% | +0,2pt | +0,9pt | 26,4% | ||||||
| Marques partenaires | 4,9 | 5,0 | 5,3 | -8,1% | -7,2% | 4,9 | ||||||
| Marge % | 5,6% | 5,7% | 5,3% | +0,3pt | +0,3pt | 5,6% | ||||||
| Frais holding | (15,8) | (15,8) | (15,7) | 0,2% | 0,4% | (15,2) | ||||||
| Total | 263,6 | 270,4 | 236,8 | 11,3% | 14,2% | 264,1 | ||||||
| Marge % | 21,7% | 22,3% | 21,0% | +0,7pt | +1,3pts | 23,5% | ||||||
Compte de résultat synthétique
| Proforma Pre-IFRS 15, 16 & 9 | Post-IFRS 15, 16 & 9 | |||||||||||
| Millions d’euros (M€) | au 31/03/19 | au 31/03/18 | Variation | au 31/03/19 | ||||||||
| Publié | Organique* | Publié | Publiée | Organique* | Publié | |||||||
| A | B | C | A/C-1 | B/C-1 | ||||||||
| Chiffre d’affaires (CA) | 1 216,5 | 1 215,0 | 1 127,0 | 7,9% | 7,8% | 1 125,9 | ||||||
| Marge brute | 828,9 | 835,1 | 760,7 | 9,0% | 9,8% | 710,9 | ||||||
| MB/CA | 68,1% | 68,7% | 67,5% | +0,6pt | +1,2pt | 63,1% | ||||||
| Résultat Opérationnel Courant | 263,6 | 270,4 | 236,8 | 11,3% | 14,2% | 264,1 | ||||||
| ROC/CA | 21,7% | 22,3% | 21,0% | +0,7pt | +1,3pt | 23,5% | ||||||
| Autres produits et charges opérationnels | 1,7 | 1,7 | (13,7) | – | – | 1,7 | ||||||
| Résultat opérationnel | 265,2 | 272,0 | 223,1 | 18,9% | 21,9% | 265,8 | ||||||
| Résultat financier | (35,2) | (30,3) | (22,0) | 60,0% | 37,7% | (32,5) | ||||||
| Impôts sur les bénéfices | (66,5) | (69,9) | (53,5) | 24,3% | 30,7% | (67,7) | ||||||
| Taux d’impôt | 28,9% | 28,9% | 26,6% | – | – | 29,0% | ||||||
| Quote-part des entreprises associées | (6,7) | (6,7) | 0,5 | – | – | (6,7) | ||||||
| Minoritaires | 0,2 | 0,2 | 0,2 | – | – | 0,2 | ||||||
| Résultat net part du groupe | 157,1 | 165,3 | 148,2 | 6,0% | 11,5% | 159,2 | ||||||
| Résultat net hors éléments non récurrents | 167,8 | 176,0 | 151,3 | 10,9% | 16,3% | 169,9 | ||||||
| RN (hors éléments non-récurrents) / CA | 13,8% | 14,5% | 13,4% | +0,4pt | +1,1pt | 15,1% | ||||||
| Bénéfice Par Action — part du groupe (en €) | 3,14 | 3,30 | 2,98 | 5,4% | – | 3,18 | ||||||
| Bénéfice Par Action — hors éléments non récurrents (en €) | 3,35 | 3,52 | 3,04 | 10,2% | – | 3,39 | ||||||
Réconciliation entre le résultat net et le résultat net hors éléments
non-récurrents
| Proforma Pre-IFRS 15, 16 & 9 | Post-IFRS 15, 16 & 9 | |||||
| Millions d’euros (M€) | au 31/03/19 | au 31/03/18 | au 31/03/19 | |||
| Résultat net – part du groupe | 157,1 | 148,2 | 159,2 | |||
| Autres produits et charges opérationnels | (1,7) | 13,7 | (1,7) | |||
| Charge sur prêt vendeur (frais financiers) | 5,2 | 0,0 | 5,2 | |||
| Eléments fiscaux non-récurrents | 0,1 | (10,3) | 0,1 | |||
| Cession de la participation de Diversa (nette des frais de sortie) | 7,0 | 0,0 | 7,0 | |||
| Autres | 0,0 | (0,3) | 0,0 | |||
| Résultat net hors éléments non récurrents – part du groupe | 167,8 | 151,3 | 169,9 | |||
IFRS 15, 16 & 9 : Impacts sur le compte de résultat consolidé
| Proforma Pre-IFRS 15, 16 & 9 | Impacts | Post-IFRS 15, 16 &9 | ||||||||
| Millions d’euros (M€) | au 31/03/19 | IFRS 15 | IFRS 16 | IFRS 9 | au 31/03/19 | |||||
| Chiffre d’affaires | 1 216,5 | (90,5) | – | – | 1 125,9 | |||||
| Coût des produits vendus | (387,6) | (27,5) | – | – | (415,1) | |||||
| Marge brute | 828,9 | (118,0) | – | – | 710,9 | |||||
| Frais commerciaux | (464,3) | 118,0 | – | – | (346,3) | |||||
| Frais administratifs | (101,3) | – | 0,6 | – | (100,7) | |||||
| Autres produits et charges | 0.3 | – | – | – | 0.3 | |||||
| Résultat Opérationnel Courant | 263,6 | – | 0,6 | – | 264,1 | |||||
| Autres produits et charges opérationnels | 1,7 | – | – | – | 1,7 | |||||
| Résultat opérationnel | 265,2 | – | 0,6 | – | 265,8 | |||||
| Coût de l’endettement financier net | (12,6) | – | (1,0) | – | (13,7) | |||||
| Autres produits et charges financiers | (22,5) | – | – | 3,7 | (18,8) | |||||
| Résultat financier | (35,2) | – | (1,0) | 3,7 | (32,5) | |||||
| Résultat avant impôts | 230,1 | – | (0,4) | 3,7 | 233,3 | |||||
| Impôts sur les bénéfices | (66,5) | – | 0,1 | (1,3) | (67,7) | |||||
| Résultat net part du groupe | 157,1 | – | (0,3) | 2,4 | 159,2 | |||||
| Résultat net hors éléments non récurrents | 167,8 | – | (0,3) | 2,4 | 169,9 | |||||
| Dette Nette / EBITDA | 1,08 | – | 0,11 | – | 1,19 | |||||
Définitions des indicateurs alternatifs de performance
Le processus de gestion de Rémy Cointreau repose sur les indicateurs
alternatifs de performance suivants, choisis pour la planification et le
reporting. La direction du groupe estime que ces indicateurs fournissent
des renseignements supplémentaires utiles pour les utilisateurs des
états financiers pour comprendre la performance du groupe. Ces
indicateurs alternatifs de performance doivent être considérés comme
complémentaires de ceux figurant dans les états financiers consolidés et
des mouvements qui en découlent.
Depuis le 1er avril 2018, le groupe Rémy Cointreau applique les
normes « IFRS15 – Produits des activités ordinaires tirés des contrats
conclus avec les clients », « IFRS16 – Contrats de location » et « IFRS9
– Instruments Financiers ». Du fait des modalités de transition
choisies par le groupe, la période de comparaison (période close au 31
mars 2018) n’a pas fait l’objet d’un retraitement. La variation entre
les deux périodes publiées n’est donc pas pertinente.
En vue de faciliter l’analyse de la performance, notamment celle du
chiffre d’affaires et du résultat opérationnel courant, la variation
organique est calculée par rapport à des données hors application de ces
normes (« proforma ») et à cours de change et périmètre constants.
Croissance organique du chiffre d’affaires et du Résultat
Opérationnel Courant (ROC)
La croissance organique est
calculée en excluant les impacts des variations des taux de change ainsi
que des acquisitions et cessions. Cet indicateur permet de se concentrer
sur la performance du groupe commune aux deux exercices, performance que
le management local est plus directement en mesure d’influencer.
L’impact des taux de change est calculé en convertissant le chiffre
d’affaires et le Résultat opérationnel Courant de l’exercice en cours
aux taux de change moyens (ou au taux de change couvert pour le ROC) de
l’exercice précédent.
Pour les acquisitions de l’exercice en cours, le chiffre d’affaires
et le Résultat Opérationnel Courant de l’entité acquise sont exclus des
calculs de croissance organique. Pour les acquisitions de l’exercice
précédent, le chiffre d’affaires et Résultat Opérationnel Courant de
l’entité acquise sont inclus dans l’exercice précédent, mais ne sont
inclus dans le calcul de la croissance organique sur l’exercice en cours
qu’à partir de la date anniversaire d’acquisition.
Dans le cas d’une cession d’importance significative, on utilise les
données après application d’IFRS 5 (qui reclasse systématiquement les
résultats de l’entité cédée en « résultat net des activités cédées ou en
cours de cession » pour l’exercice en cours et l’exercice précédent).
Les indicateurs « hors éléments non-récurrents »
Les
2 indicateurs mentionnés ci-dessous correspondent à des indicateurs clés
pour mesurer la performance récurrente de l’activité, en excluant les
éléments significatifs qui, en raison de leur nature et de leur
caractère inhabituel, ne peuvent être considérés comme inhérents à la
performance courante du groupe :
-
Résultat Opérationnel Courant : le Résultat
Opérationnel Courant correspond au résultat opérationnel avant autres
produits et charges opérationnels non courants. -
Résultat net part du groupe, hors éléments non-récurrents :
Le résultat net courant part du Groupe correspond au résultat net part
du Groupe corrigé des autres produits et charges opérationnels non
courants, des effets d’impôts associés, du résultat des activités
déconsolidées, cédées ou en cours de cession et de la contribution sur
distribution du dividende en numéraire.
Résultat brut d’exploitation (EBITDA)
Cet agrégat,
qui est notamment utilisé dans le calcul de certains ratios, est la
somme du résultat opérationnel courant, de la charge d’amortissement des
immobilisations incorporelles et corporelles de la période, de la charge
liée aux plans d’options et assimilés et des dividendes versés pendant
la période par les entreprises associées.
Dette nette
L’endettement financier net tel que
défini et utilisé par le groupe correspond à la somme de la dette
financière à long terme, de la dette financière à court terme et des
intérêts courus, diminués de la trésorerie et équivalents de trésorerie
L’information réglementée liée à ce communiqué est disponible sur le
site www.remy-cointreau.com
(*) La croissance organique est calculée à devises et périmètre
constants (proforma Pre-IFRS 15, 16 & 9)
Contacts
Laetitia Delaye — +33 7 87 25 36 01
