Dans le cadre de la 31e Enqu?te canadienne annuelle sur les
pr?visions ?conomiques de Towers Watson, les ?conomistes, strat?ges et
gestionnaires de caisses de retraite de premier plan au Canada pr?voient
une l?g?re croissance en 2012, ainsi qu?un maintien des taux d?int?r?t
bas, d?une inflation mod?r?e et de la morosit? des march?s financiers.
Ces conditions provoqueront probablement de nouveaux probl?mes pour le
provisionnement des r?gimes de retraite ? prestations d?termin?es (PD)
traditionnels au Canada.
En majorit?, les r?pondants s?attendent ? ce que le taux du financement
? un jour de la Banque du Canada se maintienne dans un creux historique
en 2012, flottant entre un demi et un pour cent, et ? ce que les taux
d?int?r?t restent en dessous d?un demi pour cent aux ?tats-Unis. Les
taux d?int?r?t au Canada devraient augmenter pour s??tablir ? 2,5?%
entre 2013 et 2016, et ? 3,5?% apr?s 2017. Aux ?tats-Unis, on s?attend ?
ce que le taux directeur soit port? ? 1?% ? moyen terme et ? 3?% ? long
terme.
??Compte tenu de la quasi-parit? entre le dollar canadien et le dollar
am?ricain, les caisses de retraite ont pu chercher des actifs aux quatre
coins du monde. Toutefois, le creux record des taux obligataires ? long
terme fait obstacle ? la mise en ?uvre de solutions ? la crise de la
capitalisation des r?gimes de retraite, affirme Dany Lemay, conseiller
principal, Investissement de Towers Watson. ?tant donn? la mauvaise
performance des march?s ces derni?res ann?es, beaucoup de r?pondants de
r?gimes se sont vus oblig?s d?effectuer des cotisations de
provisionnement additionnelles pour combler les d?ficits ? et ils sont
pr?occup?s par la meilleure fa?on de r?partir cet argent pour produire
les rendements dont ils ont besoin.??
Perspectives pour 2012?: L?g?re croissance au
Canada et aux ?tats-Unis
Le taux de croissance de l??conomie canadienne devrait tourner autour de
2?% en 2012, tandis que le taux de croissance du PIB des ?tats-Unis
devrait ?tre de 1,8?%. ? moyen terme, on s?attend ? ce que la croissance
du PIB du Canada et des ?tats-Unis acc?l?re pour s??tablir ? 2,5?% et
2,4?% respectivement, laissant voir une am?lioration mais sans atteindre
la tendance ? long terme, surtout aux ?tats-Unis. L?inflation au Canada
devrait rester mod?r?e, ? 2?%, augmentant ? long terme pour s??tablir ?
2,5?%.
Une question fondamentale en 2012 est de savoir si les march?s boursiers
peuvent rebondir apr?s une ann?e 2011 moins que spectaculaire. Toutes
les inqui?tudes que soul?vent la situation de l?euro, les d?ficits aux
?tats-Unis et en Europe et le ralentissement de la croissance en Asie
assombrissent les perspectives des investisseurs. En majorit?, les
r?pondants au sondage s?attendent ? ce que les march?s am?ricains et
canadiens produisent des rendements d?environ 8?%, bien que certains
estiment qu?ils puissent ?tre plus faibles. Les participants ? l?Enqu?te
restent pr?occup?s par l?Europe et pr?voient que les march?s boursiers
internationaux n?afficheront qu?un rendement d?environ 5 %. Les march?s
?mergents semblent constituer le seul ?l?ment heureux, alors que la
plupart des r?pondants y attendent des rendements sup?rieurs ? 10?%.
Pour les r?pondants de r?gimes de retraite, les perspectives constituent
un d?fi. ??Dans un monde o? les march?s fluctuent, les caisses de
retraite cherchent plus que jamais des sources de rendement stable ? que
ce soit au moyen de strat?gies de ??rendement absolu??, de placements
non-traditionnels, notamment l?immobilier et les infrastructures, ou en
faisant appel ? des gestionnaires qui sont plus susceptibles d?obtenir
un rendement sup?rieur, d?clare Gilles Lavoie, conseiller principal,
Investissement de Towers Watson. Dans le contexte actuel, les r?pondants
de r?gimes songent ?galement ? r?duire le niveau de risque. Comme le
fait remarquer M. Lavoie, ??la r?duction du niveau de risque peut
comprendre des modifications ? la conception du r?gime, ce qu?envisagent
un certain nombre de r?pondants, m?me si le passif restera une source
d?inqui?tude pendant plusieurs ann?es ? venir.??
Que les march?s soient ? la hausse ou ? la baisse en 2012, les forces du
march? ont peu de chances ? elles seules d?am?liorer le sort des
r?pondants de r?gime PD. Compte tenu des projets de r?forme du syst?me
de la retraite actuels, il sera peut-?tre plus facile de trouver un
all?gement de la capitalisation aupr?s des instances l?gislatives que
dans les rendements financiers.
? propos de l??tude
La 31e Enqu?te canadienne annuelle sur les pr?visions
?conomiques de Towers?Watson ?tablit des pr?visions en se fondant sur
l?avis d??conomistes, d?analystes et de gestionnaires de premier plan au
pays, provenant de plus de 45 organisations. Nous avons collig? leurs
r?ponses afin d?obtenir une vue d?ensemble des perspectives ?conomiques
du Canada ? court (2012), ? moyen (de 2013 ? 2016) et ? long (de 2017 ?
2026) terme.
? propos de Towers Watson
Towers Watson (NYSE, NASDAQ?: TW) est une soci?t? mondiale de services
professionnels de tout premier plan qui aide les organisations ?
am?liorer leurs r?sultats gr?ce ? une gestion efficace des ressources
humaines, des risques et des finances. La soci?t? offre des solutions en
mati?re d?avantages sociaux, de gestion des talents, de r?mun?ration et
de gestion des risques et des capitaux. Towers Watson compte 14 000
associ?s partout dans le monde et on peut consulter son site Web ?
l?adresse towerswatson.com.
