Regulatory News:

Korian Medica (Paris:KORI), leader européen du Bien Vieillir, annonce ce
jour ses résultats pour le 1er semestre 2014. Compte tenu des
importantes variations de périmètre intervenues sur la période, avec en
particulier l?intégration effective de Medica à compter du 1er
avril 2014, le Groupe présente ci-après ses résultats consolidés puis
ses résultats pro forma.

RESULTATS CONSOLIDES DE KORIAN MEDICA

En M? S1 2014 S1 2013 Variation
Chiffre d?affaires 953,0 655,3 45,4%
EBITDAR 256,1 171,3 49,5%
en % du CA 26,9% 26,1%
Loyers externes (131,0) (91,1) 43,8%
EBITDA 125,1 80,2 55,9%
Résultat opérationnel 72,6 48,3 50,3%
Résultat financier (44,2) (21,1)
Résultat Net – Part du Groupe (RNPG) 16,3 16,6 -1,8%
RNPG courant 34,0 19,4 75,0%

Les comptes ont été arrêtés par le conseil d?administration de Korian
Medica qui s?est réuni le 10 septembre 2014.
Les procédures de
revue limitée par les commissaires aux comptes ont été effectuées.
L?attestation est en cours d?émission.

Une nouvelle phase d?expansion

Korian Medica a réalisé au 1er semestre 2014 un chiffre
d?affaires consolidé de 953,0 M?, enregistrant ainsi une très forte
hausse de 45,4%. Cette croissance reflète le nouveau palier de
développement que le Groupe a franchi avec l?intégration effective de
Medica au 1er avril 2014, suite à la fusion approuvée le 18
mars dernier par les Assemblées Générales respectives des deux sociétés.

Cette opération vient couronner près de 10 années de croissance rentable
ininterompue. Avec un objectif de chiffre d?affaires pro forma de 2,5
Md? pour 2014, la croissance annuelle moyenne du chiffre d?affaires sur
la période 2005-2014 ressort à 20%.

Fort de plus de 57 500 lits en exploitation et 40 000 collaborateurs, le
nouvel ensemble Korian Medica est désormais leader en Europe sur le
marché du Bien Vieillir, avec une position de numéro 1 en France,
Allemagne, Belgique et de numéro 2 en Italie.

RESULTATS PRO FORMA DE KORIAN MEDICA

En M? S1 2014 S1 2013 Variation
Chiffre d?affaires 1 230,5 1 186,8 3,7%
EBITDAR 331,2 315,5 5,0%
en % du CA 26,9% 26,6%
Loyers externes (164,7) (160,6) 2,6%
EBITDA 166,5 154,9 7,5%
Résultat opérationnel 107,5 104,3 3,0%
Résultat financier (29,6) (33,7) -12,2%
Résultat Net – Part du Groupe (RNPG) 48,9 46,0 6,4%
RNPG courant 52,9 44,7 18,2%

Une croissance organique et des marges solides dans tous les pays

Le chiffre d?affaires pro forma du Groupe a atteint 1 230,5 M? au
1er semestre 2014, en hausse de 3,7%. Tous les pays ont
contribué à cette progression :

  • la France a réalisé un chiffre d?affaires pro forma de 738,1
    M?, en hausse de 4,5% ;
  • l?Allemagne enregistre un chiffre d?affaires pro forma de 233,4
    M?, en hausse de 2,5% ; la croissance atteint 3,9% si l?on tient
    compte de la sortie du périmètre de 2 établissements en 2013 ;
  • enfin l?Italie et la Belgique ont représenté un chiffre d?affaires pro
    forma
    de respectivement 157,1 M? et 101,7 M?, en hausse
    respectivement de 2,1% et 2,7%.

Cette bonne tenue de l?activité s?accompagne d?un taux d?EBITDAR pro
forma
élevé et qui a encore progressé de 34 points de base au 1er
semestre 2014 pour s?établir à 26,9%, grâce à une amélioration en France
et en Allemagne, et un niveau stable en Italie et en Belgique :

En M? Groupe France Allemagne Italie Belgique
S1 14 S1 13 S1 14 S1 13 S1 14 S1 13 S1 14 S1 13 S1 14 S1 13
Chiffre d’affaires 1 230,5 1 186,8 738,1 706,2 233,4 227,8 157,1 153,8 101,7 99,0
EBITDAR 331,2 315,5 203,9 192,5 67,3 64,0 35,8 35,3 24,2 23,7
En % du CA 26,9% 26,6% 27,6% 27,3% 28,9% 28,1% 22,8% 22,9% 23,7% 23,9%

Une nouvelle progression de la rentabilité opérationnelle

Grâce à une gestion performante de son parc locatif, le Groupe a limité
à 2,6% la progression de ses charges de loyers qui ont représenté 164,7
M?. Korian Medica a ainsi dégagé au 1er semestre 2014 un
EBITDA pro forma de 166,5 M?, en solide hausse de 7,5 %. Le taux
de marge opérationnelle (EBITDA en % du CA) atteint 13,5% contre 13,1%
pour la même période en 2013.

Korian Medica démontre par ailleurs une excellente maîtrise de ses coûts
de financement avec un résultat financier pro forma limité à 29,6
M? au 1er semestre 2014, en réduction de 12,2%. Le Groupe a
par ailleurs mis en ?uvre au cours du semestre écoulé un programme de
restructuration de ses couvertures de taux afin d?abaisser
significativement son coût moyen de financement, qui devrait ainsi
passer de 4,3% fin 2013 à 3,8% en 2015.

Après prise en compte d?une charge d?impôt de 27,1 M?, le résultat net –
part du Groupe (RNPG) pro forma du 1er semestre 2014
s?élève à 48,9 M?. Retraité des éléments non récurrents, le RNPG courant pro
forma
s?établit pour sa part à 52,9 M?, soit une hausse de 18,2%.

Une structure financière robuste et en constante optimisation

La dette financière nette de Korian Medica s?établit à 1 490 M? au 30
juin 2014, dont 476 M? de dette immobilière. Retraité de celle-ci, le
levier financier représente 3,0 fois l?EBITDA, soit un niveau très
inférieur au covenant de 4,5. A ce jour, le Groupe dispose par
ailleurs de plus de 500 M? de lignes de crédit mobilisables afin de
soutenir ses ambitions de développement.

Korian Medica s?attache à préserver une structure financière solide tout
en optimisant ses conditions en termes de coût, de maturité et de
diversification de ses sources de financement. Le placement privé
obligataire de 45 M? annoncé en juillet dernier et réalisé dans des
conditions attractives, avec un coupon fixe à 3,65% et une maturité
longue de 7,5 ans, s?inscrit parfaitement dans cette logique.

Un processus d?intégration conforme au calendrier anticipé. Des
synergies confirmées

L?année 2014 est avant tout marquée par les processus d?intégration de
Medica et de Curanum. Les différents chantiers de regroupement et
actions d?optimisation se mettent en place rapidement avec l?objectif
d?une mise en place opérationnelle début 2015, conformément au
calendrier initialement fixé. L?ensemble des fonctions de direction et
support est d?ores et déjà regroupé au sein du siège de Korian, et les
procédures de gestion uniformisées sont en cours d?élaboration.

Le bon déroulement de ce processus permet au Groupe de confirmer les
synergies de 15 M? attendues de cette fusion, grâce notamment à
l?alignement des politiques d?achat sur les meilleurs pratiques de
chacun des deux groupes. Les synergies nettes seront de 0 en 2014, 7,5
M? en 2015 et 15 M? en année pleine à compter de 2016.

Le Groupe estime être en mesure de dégager un potentiel complémentaire
de synergies au-delà de 2016 entre 20 et 25 M?,

Des nouvelles opportunités de développement

Le rachat de la totalité du capital de Kinetika Sardegna en Italie au 30
juin 2014 et la reprise à une fondation du Centre Hospitalier des
Courses situé à Maison Laffitte en France, annoncés en juillet dernier
(cf. communiqué du 16 juillet 2014), sont représentatifs des nouvelles
opportunités de développement pour Korian Medica.

L?émergence de telles opportunités sera accélérée par l?évolution
nécessaire des systèmes de soins européens, et ce dans un contexte de
marché encore très fragmenté qui favorise les principaux acteurs.

Yann Coléou, Directeur Général de Korian Medica, a commenté :
« Dans un contexte d?intégration et de consolidation, Korian Medica a
réalisé une belle performance au 1
er semestre
2014 avec une activité soutenue et une nouvelle progression de la
rentabilité opérationnelle. Ces résultats confirment le bien-fondé de
notre stratégie de croissance et notre capacité à gérer de manière
efficace un Groupe en fort développement. La poursuite de ce
développement reposera en particulier sur notre ouverture
internationale, une dimension désormais pleinement intégrée dans notre
organisation.

Forts de nos expertises métier, d?une véritable marque européenne et
d?une structure financière au service de nos ambitions, Korian Medica
est idéalement placé pour saisir les opportunités d?un marché du Bien
Vieillir porté par des tendances démographiques et réglementaires
favorables,

Compte tenu des résultats très satisfaisants enregistrés au 1er
semestre, nous confirmons nos objectifs pour l?ensemble de l?exercice
2014, à savoir un chiffre d?affaires pro forma de 2,5 milliards ? et une
marge opérationnelle en légère amélioration. Au-delà de ces perspectives
court terme, nous sommes plus que jamais confiants dans l?atteinte du
seuil de 3 milliards ? de chiffre d?affaires visé en 2017 ».

Prochaine communication : mercredi 5 novembre 2014 après bourse

Chiffre d?affaires du 3ème trimestre 2014

À PROPOS DE KORIAN MEDICA

Korian Medica, 1ère entreprise européenne
spécialiste du Bien Vieillir
, créée en 2001, dispose d?une capacité
d?accueil de plus de 57 500 résidents / patients en Europe (France,
Allemagne, Belgique et Italie) et emploie près de 40 000 collaborateurs.
Le Groupe gère 509 maisons de retraite (EHPAD) et 87 cliniques
spécialisées, dispose d?une capacité d?accueil de plus de
2 400 personnes en résidences services et assure des soins à domicile
auprès de 9 000 clients.

Pour plus d?information, merci de consulter le site Internet : www.groupe-korian.com

Korian Medica est cotée sur le compartiment B d?Euronext Paris depuis
novembre 2006 et fait partie des indices suivants : SBF 120, CAC Health
Care, CAC Mid 60, CAC Mid & Small et MSCI Global Small Cap

Ticker Euronext : KORI – ISIN : FR0010386334 ? Reuters : KORI.PA ?
Bloomberg : KORI.FP

COMPTE DE RESULTAT PRO FORMA (1)

En M? S1 2014 S1 2013 Variation
Chiffre d’affaires 1 230,5 1 186,8 3,7%
EBITDAR (2) 331,2 315,5 5,0%
% CA HT 26,9% 26,6%
Loyer -164,7 -160,6 2,6%
EBITDA 166,5 154,9 7,5%
% CA HT 13,5% 13,1%
Dépréciations et Provisions -53,0 -49,1 8,0%
EBIT 113,5 105,8 7,3%
% CA HT 9,2% 8,9%
Non courant -6,0 -1,5
Résultat Opérationnel 107,5 104,3 3,0%
Charges financières -29,6 -33,7 -12,2%
Impôts -27,1 -25,2 7,5%
Taux d’impôt -34,8% -35,7%
Intérêts minoritaires -1,9 -1,7 12,8%
Sociétés mises en équivalence 2,2
Résultat Net Part du Groupe 48,9 46,0 6,4%
Résultat Net Part du Groupe Courant (3) 52,9 44,7 18,2%

(1) Les comptes de Korian Medica pro forma ont été préparés avec les
hypothèses suivantes :

  • prise de contrôle du groupe Curanum par Korian au 1er janvier 2013
  • prise de contrôle du groupe Senior Living Group par Medica au 1er
    janvier 2013
  • cession du pôle psychiatrique de Korian avant le 1er janvier 2013
  • rapprochement des deux groupes Korian et Medica au 1er janvier 2013
  • intégration de 100% de Kinetika au 1er janvier 2013. Kinetika était
    intégré à hauteur de 28% en 2013 et sur le 1er trimestre 2014

(2) L?EBITDAR est le solde intermédiaire de gestion privilégié par le
groupe Korian Medica pour suivre la performance de ses établissements.
Il est constitué de l?excédent brut d?exploitation des secteurs
opérationnels avant charges locatives.

(3) Le RNPG courant se définit comme le RNPG ? (autres charges et
produits des secteurs opérationnels + autres produits et charges
financières + résultat / acquisition et cession des part. conso) * (1 ?
IS normatif à 33,3%), soit le RNPG retraité des éléments non courants.
Pour les comptes pro forma, la plus-value de cession au 30 juin 2013 de
Montfavet constatée dans les sociétés mises en équivalence a été
retraitée.

COMPTE DE RESULTAT CONSOLIDE (4)

En M? S1 2014 S1 2013 Variation
Chiffre d’affaires 953,0 655,3 45,4%
Autres achats & charges externes -201,6 -144,3 39,7%
Charges de personnel -463,1 -317,2 46,0%
Impôts & Taxes -32,2 -22,5 42,8%
EBITDAR 256,1 171,3 49,5%
% CA HT 26,9% 26,1%
Loyers externes -131,0 -91,1 43,8%
EBITDA 125,1 80,2 55,9%
% CA HT 13,1% 12,2%
Résultat sur acquisition et cession des participations consolidées -0,7 -0,9 -21,6%
Autres charges & produits opérationnels -10,0 -3,3 201,4%
Dotations aux amortissements & dépréciations -41,7 -27,7 50,8%
Résultat opérationnel 72,6 48,3 50,3%
% CA HT 7,6% 7,4%
Résultat financier -44,2 -21,1 na
Résultat avant impôt 28,4 27,2 4,3%
Impôts sur les bénéfices -10,8 -9,5 13,4%
Résultat net 17,6 17,7 -0,6%
Part des intérêts minoritaires -1,9 -1,5 24,9%
Quote-part de résultat des S.M.E. 0,6 0,4 45,3%
Résultat Net Part du Groupe 16,3 16,6 -1,8%
Résultat Net Part du Groupe Courant 34,0 19,4 75,0%

(4) Intégration du périmètre Medica à compter du 1er avril 2014. Suite à
l’évolution des normes comptables IFRS et la disparition de
l?intégration à la proportionnelle, le chiffre d?affaires de Kinetika
Sardegna pris en compte à hauteur de 28% a été annulé sur S1 2013 (-7,7
M?) et sur le 1er trimestre 2014 (-3,7 M?).

BILAN CONSOLIDE

En M? 30.06.2014 31.12.2013 30.06.2014 31.12.2013
ACTIFS NON-COURANTS CAPITAUX PROPRES (part du Groupe)
IMMOBILISATIONS INCORPORELLES 2 988 1 401 Capital 392 174
dont Goodwills 2 263 743 Primes 899 293
dont Autres Immobilisations Incorporelles 72

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Korian Medica : Résultats semestriels 2014 : nouvelle progression de la rentabilité dans un contexte d’intégration

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