Bien que le marché américain des PNP soit resté actif en 2012 et le
centre d?attention de nombreux investisseurs internationaux, selon le
rapport Flocking
to Europe: Ernst & Young 2013 non-performing loan
Direction l?Europe : rapport 2013 d?Ernst & Young sur les prêts non
productifs), l?Europe est en passe de devenir un marché PNP à part
entière, avec un montant total de PNP estimé à 1 billion d?euros
figurant à présent dans les bilans des banques de la région.

Christopher Seyfarth, associé au service des Transactions immobilières
d’Ernst & Young LLP, a déclaré : « L?enquête de cette année indique un
appétit croissant pour les produits PNP européens parmi les
investisseurs des deux côtés de l?Atlantique qui cherchent à la fois à
diversifier leurs investissements et à accéder à des rendements
potentiellement plus élevés sur un marché émergent ».

C?est la première fois que le rapport annuel d’Ernst & Young sur les PNP
étudie le regard que portent les sondés sur les opportunités
d?investissement des deux côtés de l?Atlantique, les investisseurs
européens représentant près d?un tiers des personnes consultées en
janvier.

Daniel Mair, associé aux services de conseil en transactions d?Ernst &
Young GmbH, a déclaré : « Les PNP garantis par des propriétés
commerciales en Allemagne, au Royaume-Uni, en Irlande et en Espagne
suscitent actuellement un grand intérêt de la part des investisseurs.
Les banques allemandes et britanniques ont déjà été confrontées à de
nombreuses difficultés mais il est clair que les investisseurs
anticipent davantage de produits PNP et que ces marchés d?investissement
restent très populaires ». En réponse à une question portant sur leur
intérêt principal dans les 12 prochains mois, près de la moitié des
personnes interrogées ont répondu l?Allemagne, le Royaume-Uni arrivant
en deuxième position pour près de 40 % d’entre elles.

Ventes européennes de PNP

Les ventes de PNP pourraient augmenter en Europe si les investisseurs
accordaient davantage de confiance dans la stabilité de l?économie
européenne et dans l?euro et s?ils étaient davantage en mesure de
satisfaire aux attentes des cours vendeur. Les récents remous à Chypre
ont manifestement affaibli cette confiance mais, du fait de la réaction
relativement modeste des marchés, peu de dommages permanents semblent
avoir laissés des marques à ce jour. Quoi qu?il en soit, l?activité de
vente n?en est qu?à ses débuts et les banques pourraient vendre des PNP
pendant encore un certain temps.

Ventes américaines de PNP

Selon le rapport, le marché des prêts non productifs aurait été moins
actif aux États-Unis l?année dernière simplement parce les opportunités
d?investissement étaient moins nombreuses. La Federal Deposit Insurance
Corporation (FDIC) n?a pas été aussi active dans la vente de prêts en
2012 et le montant net des PNP dans les portefeuilles des banques
américaines est en baisse.

« Le marché américain n?a pas atteint les volumes de vente attendus par
les investisseurs et, avec la poursuite de la reprise des banques, les
opportunités pour les investisseurs deviennent plus limitées au fil du
temps. Toutefois, une quantité importante de PNP restent inscrits dans
leurs livres », a affirmé M. Seyfarth.

M. Seyfarth souligne également que certaines transactions sur les PNP
n?ont pas été finalisées simplement parce que les investisseurs et les
banques ne sont pas parvenus à s?entendre sur les prix, et que d?autres
sont simplement restées à l?écart du marché. Néanmoins, les personnes
interrogées s?attendent à ce que le marché américain des PNP reste
actif, mais pendant une période apparemment plus courte que ce qu?elles
anticipaient il y a un an. Largement plus de la moitié d’entre elles
estiment que les opportunités en matière de PNP subsisteront en Europe
pendant au moins trois ou quatre ans, tandis qu?un pourcentage similaire
des investisseurs envisage une extinction du marché américain actuel des
PNP dans un délai de 24 mois.

« L?économie américaine poursuit sa croissance faible mais régulière,
certains marchés de l?immobilier commercial connaissent une amélioration
et les prix des biens sont en hausse ; cela n?est toutefois pas
systématique dans toutes les régions et tous les secteurs immobiliers.
Des difficultés persistent mais ces développements devraient aider à
combler l?écart de prix entre les vendeurs et les investisseurs et ainsi
rendre les conditions plus favorables pour les ventes de PNP », a
expliqué M. Seyfarth.

En outre, comme le montrent les résultats de l?étude de 2013, les
banques et les agents de créances hypothécaires commerciales font face à
un volume régulier de prêts arrivant à maturité au cours des prochaines
années. Cela risque donc d’entraîner à nouveau une augmentation des PNP.
« Ce risque pourrait inciter les banques et les gestionnaires de prêts
spéciaux à accélérer les ventes de leurs PNP existants ainsi que des
prêts peu productifs », a conclu M. Seyfarth.

-fin-

Remarques à l’attention de la rédaction

À propos du rapport Flocking to Europe: Ernst & Young 2013
non-performing loan (Direction l?Europe : rapport 2013 d?Ernst & Young
sur les prêts non productifs)

À la base de ce rapport, Ernst & Young a interrogé des investisseurs et
des participants du marché en Europe et aux États-Unis, leur demandant
de répondre à dix questions concernant leur activité d’investissement en
matière de prêts non productifs ainsi que leurs perspectives pour ce
secteur. Les réponses ont été recueillies entre fin novembre 2012 et
mi-janvier 2013. Pour télécharger l?intégralité du rapport de 2013 sur
les prêts non productifs, veuillez visiter http://www.ey.com/realestate

À propos d?Ernst & Young

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