Regulatory News :
Cegedim,
entreprise mondiale de technologies et de services spécialisée dans le
domaine de la santé, enregistre un chiffre d?affaires consolidé sur les
neuf premiers mois de 2014 de 642,6 millions d?euros, en recul de 0,9%
en données publiées et en très léger recul de 0,2% en données organiques.
Au troisième trimestre, l?ensemble des quatre divisions contribue à la
croissance du chiffre d?affaires, en données organiques, permettant
ainsi au chiffre d?affaires organiques des neuf premiers mois de l?année
d?être quasi stable.
L?EBITDA s?établit à 89,1 millions d?euros, en recul de 1,4 million
d?euros sur les neuf premiers mois de l?année 2014. La marge d?EBITDA
est ainsi quasi stable à 13,9% sur les neuf premiers mois de 2014,
contre 14,0% un an plus tôt. Cette évolution de l?EBITDA résulte du
recul des divisions Professionnels de santé et Assurances et
services, partiellement compensé par l?amélioration significative
des divisions CRM et données stratégiques et Activités GERS et
Réconciliation. Il est à noter que le Groupe réalise historiquement
plus de 40% de son EBITDA sur le quatrième trimestre.
Le contrat de cession définitif de la division CRM et données
stratégiques à IMS Health Inc., pour un montant en numéraire de 385
millions d?euros(1) a été signé fin octobre. Suite à cette
signature, l?agence de notation Standard & Poor?s a décidé la mise sous
surveillance avec implication positive de la note B+ du Groupe.
La quasi-stabilité du chiffre d?affaires organique et l?évolution de la
marge du résultat opérationnel courant sur les neuf premiers mois
confortent le Groupe dans l?atteinte de ses objectifs annuels 2014.
- Compte de résultat simplifié
| 9M 2014 | 9M 2013 |
? |
||||||||
| En M? | En % | En M? | En % | |||||||
| Chiffre d?affaires | 642,6 | 100,0 | 648,2 | 100,0 | -0,9% | |||||
| EBITDA | 89,1 | 13,9 | 90,5 | 14,0 | -1,6% | |||||
| Dotation aux amortissements | -48,1 | ? | -45,3 | ? | +6,2% | |||||
| Résultat opérationnel courant | 40,9 | 6,4 | 45,2 | 7,0 | -9,3% | |||||
| Produits et charges non courants | -10,8 | ? | -5,1 | ? | +109,9% | |||||
| Résultat opérationnel | 30,2 | 4,7 | 40,0 | 6,2 | -24,6% | |||||
| Coût de l?endettement financier net | -38,3 | ? | -47,3 | ? | -18,9% | |||||
| Charge d?impôt | -5,6 | ? | 1,0 | ? | n.m. | |||||
| Résultat net consolidé | -12,4 | -4,8 | -158,7% | |||||||
| Résultat net part du Groupe | -12,5 | -1,9 | -4,8 | -0,7 | -159,6% | |||||
Sur les neuf premiers mois de 2014, Cegedim enregistre un chiffre
d?affaires consolidé de 642,6 millions d?euros, en recul de 0,9% en
données publiées et de 0,2% en données organiques par rapport à la même
période en 2013. Les effets de périmètre (acquisition de Webstar au
Royaume-Uni et de SoCall en France) ont contribué
positivement à hauteur de 0,2% alors que les effets de change ont
contribué négativement à hauteur de 0,8%.
Les charges opérationnelles ont reculé de 1,1 million d?euros. Cette
évolution reflète une baisse des achats consommés de 2,9 millions
d?euros et des frais de personnel de 1,2 million d?euros, alors que les
charges externes progressent de 3,0 millions d?euros.
L?EBITDA a reculé de 1,4 million d?euros à 89,1 millions d?euros, avec
une quasi-stabilité de la marge ; celle-ci passant de 14,0% sur les neuf
premiers mois de 2013 à 13,9% sur les neuf premiers mois de 2014.
Cette évolution de l?EBITDA résulte du recul des divisions Professionnels
de santé et Assurances et services, partiellement compensé
par l?amélioration significative des divisions CRM et données
stratégiques et Activités GERS et Réconciliation.
Les dépréciations ont progressé de 2,8 millions d?euros et les charges
exceptionnelles de 5,6 millions d?euros suite à l?amende de 5,7 millions
d?euros infligée par l?Autorité de la concurrence. Ainsi, le résultat
opérationnel s?est établi à 30,2 millions d?euros, en recul de 9,9
millions d?euros par rapport aux neuf premiers mois de 2013.
Le coût de l?endettement financier a reculé de 8,9 millions d?euros
passant de 47,3 millions d?euros au 30 septembre 2013, à 38,3 millions
d?euros au 30 septembre 2014. Ce recul reflète l?effet de base lié aux
charges comptables du refinancement de 2013.
La charge d?impôt a progressé de 6,6 millions d?euros passant d?un
crédit de 1,0 million d?euros à une charge de 5,6 millions d?euros. La
hausse s?explique principalement par la non-activation des impôts
différés des entités déficitaires en 2014, contrairement à 2013.
Le résultat net consolidé part du Groupe s?est établi en perte de 12,5
millions d?euros contre une perte de 4,8 millions d?euros un an plus
tôt. Le résultat courant par action est passé de 0,0 euro sur les neuf
premiers mois de 2013 à une perte de 0,1 euro sur les neuf premiers mois
de 2014.
Analyse de l?évolution de l?activité par division
- Chiffres clés par division
| Chiffre d?affaires | EBIT courant | EBITDA | ||||||||||
| en millions d?euros | 3ème Trimestre | 3ème Trimestre | 3ème Trimestre | |||||||||
| 2014 | 2013 | 2014 | 2013 | 2014 | 2013 | |||||||
| CRM et données stratégiques | 99,8 | 100,2 | 7,9 | 8,3 | 14,3 | 14,8 | ||||||
| Professionnels de santé | 68,4 | 66,0 | 7,9 | 8,6 | 13,2 | 14,0 | ||||||
| Assurances et services | 38,4 | 37,6 | 5,3 | 4,8 | 8,9 | 8,4 | ||||||
| Activités GERS et Réconciliation | 7,3 | 7,2 | -1,4 | -2,5 | -0,8 | -2,1 | ||||||
| Cegedim | 213,9 | 211,0 | 19,8 | 19,2 | 35,6 | 35,1 | ||||||
| Chiffre d?affaires | EBIT courant | EBITDA | ||||||||||
| en millions d?euros | 9M | 9M | 9M | |||||||||
| 2014 | 2013 | 2014 | 2013 | 2014 | 2013 | |||||||
| CRM et données stratégiques | 294,3 | 298,7 | 10,6 | 10,7 | 30,3 | 27,8 | ||||||
| Professionnels de santé | 210,3 | 213,7 | 20,9 | 25,7 | 37,5 | 42,4 | ||||||
| Assurances et services | 116,4 | 114,7 | 14,2 | 16,4 | 24,6 | 26,7 | ||||||
| Activités GERS et Réconciliation | 21,6 | 21,2 | -4,8 | -7,6 | -3,4 | -6,4 | ||||||
| Cegedim | 642,6 | 648,2 | 40,9 | 45,2 | 89,1 | 90,5 | ||||||
- CRM et données stratégiques
Sur les neuf premiers mois de 2014, le chiffre d?affaires s?établit à
294,3 millions d?euros en recul de 1,5% en données publiées par rapport
à la même période en 2013. Les effets de change ont contribué
négativement à hauteur de 2,3% et il n?y a eu aucune variation de
périmètre. En données organiques, le chiffre d?affaires est en hausse de
0,9% sur la période.
L?EBITDA a progressé de 2,6 millions d?euros, soit de 9,2%, passant de
27,8 millions d?euros sur les neuf premiers mois de 2013 à 30,3 millions
d?euros sur les neuf premiers mois de 2014. La marge s?établit ainsi à
10,3% contre 9,3% un an plus tôt.
Cette progression résulte principalement de l?impact positif de la
croissance des activités de Compliance et des offres liées à la base de
données OneKey combinée à une amélioration de la rentabilité des
activités d?études de marché. Ainsi, l?EBITDA progresse alors que le
chiffre d?affaires recule.
- Professionnels de santé
Sur les neuf premiers mois de 2014, le chiffre d?affaires s?établit à
210,3 millions d?euros en recul de 1,6% en données publiées par rapport
à la même période en 2013. Les effets de périmètre et de change ont
contribué positivement à hauteur de 0,5% et 0,9%. En données organiques,
le chiffre d?affaires est en baisse de 3,0% sur la période.
L?EBITDA a reculé de 4,9 millions d?euros, soit 11,6% passant de 42,4
millions d?euros sur les neuf premiers mois de 2013 à 37,5 millions
d?euros sur les neuf premiers mois de 2014. La marge s?établit ainsi à
17,8% contre 19,8% un an plus tôt
Ce recul de l?EBITDA reflète principalement l?effet de base défavorable
des activités d?informatisation des médecins au Royaume-Uni suite à un
niveau d?activité exceptionnel dans le cadre du NHS en 2013, et le
recul, essentiellement en début d?année des investissements des
pharmaciens français. Ce recul est partiellement compensé par une
amélioration de la rentabilité de l?activité d?informatisation des
professions paramédicales en France et de l?activité RNP,
informations promotionnelles en pharmacies et parapharmacies. Il est à
noter l?amélioration de la marge entre juin et septembre de l?activité
d?informatisation des pharmaciens en France.
- Assurances et services
Sur les neuf premiers mois de 2014, le chiffre d?affaires s?établit à
116,4 millions d?euros en croissance de 1,5% en données publiées et
organiques par rapport à la même période en 2013. Les effets de change
n?ont quasiment pas d?impact et il n?y a eu aucune variation de
périmètre.
L?EBITDA a reculé de 2,1 millions d?euros, soit 7,8%, passant de 26,7
millions d?euros sur les neuf premiers mois de 2013 à 24,6 millions
d?euros sur les neuf premiers mois de 2014. La marge s?établit ainsi à
21,2% contre 23,3% un an plus tôt
Ce recul de l?EBITDA est principalement dû à l?impact du développement
de l?offre SaaS chez Cegedim Global Payments, partie de
l?activité e-business, et à l?investissement conséquent consenti pour
l?activité Kadrige, partiellement compensé par l?amélioration de
la rentabilité de l?activité dédiée aux compagnies d?assurance santé et
de celle de Cegedim SRH, solutions pour les ressources humaines.
- Activités GERS et Réconciliation
Sur les neuf premiers mois de 2014, le chiffre d?affaires s?établit à
21,6 millions d?euros en croissance de 1,8% en données publiées et 1,9%
en données organiques par rapport à la même période en 2013. Les effets
de change ont un impact négatif de 0,1% et il n?y a eu aucune variation
de périmètre.
L?EBITDA évolue positivement de 3,0 millions d?euros, soit 47,2%,
passant d?une perte de 6,4 millions d?euros sur les neuf premiers mois
de 2013 à une perte de 3,4 millions d?euros sur les neuf premiers mois
de 2014. Cette perte se traduit par une marge en amélioration, passant
de 30,1% il y a un an à 15,6% sur la période.
Cette évolution favorable de l?EBITDA reflète la quasi-stabilité des
frais de siège et le retour progressif à l?équilibre de l?activité GERS,
statistiques de vente des produits pharmaceutiques.
Ressources financières
Le total du bilan consolidé de Cegedim s?élève au 30 septembre 2014 à
1 267,6 millions d?euros, en progression de 3,8% par rapport à la fin de
l?année 2013.
Les écarts d?acquisition ont progressé, sur les neuf premiers mois de
2014, de 49,9 millions d?euros à 578,3 millions d?euros et représentent
45,6% du total de l?actif. Cet accroissement s?explique principalement
par le renforcement de certaines devises étrangères vis-à-vis de l?euro
principalement dû au dollar US et à la Livre Sterling pour
respectivement 47,0 millions d?euros et 2,7 millions d?euros.
La trésorerie et les équivalents de trésorerie s?établissaient à 62,5
millions d?euros au 30 septembre 2014, en recul de 4,5 millions d?euros
par rapport au 31 décembre 2013. Ce recul reflète l?accroissement,
saisonnier, du besoin en fonds de roulement.
Les capitaux propres ont progressé de 11,8% à 386,8 millions et
représentent 30,5% du total bilan.
La dette nette s?est établie à 495,8 millions d?euros à la fin septembre
2014 en progression de 24,5 millions d?euros par rapport à la fin 2013.
Il est à noter que l?accroissement de la dette nette à fin septembre est
un effet saisonnier. Le niveau du gearing est quasiment stable à fin
septembre 2014 par rapport à fin décembre 2013.
Avant coût de l?endettement financier net et impôts, la capacité
d?autofinancement a atteint 77,8 millions d?euros à la fin septembre
2014, soit un léger recul de 8,4 millions d?euros par rapport à fin
septembre 2013.
Faits marquants de la période
- Amende de l?Autorité de la concurrence
Le 8 juillet 2014 l?Autorité de la concurrence a infligé une amende de
5,7 millions d?euros à Cegedim suite à une saisine de la société
Euris pour pratiques anticoncurrentielles sur le marché français des
bases de données des professionnels de santé.
Cette décision a fait l?objet d?un recours devant la Cour d?Appel de
Paris. La décision de l’Autorité de la concurrence étant exécutoire,
Cegedim a payé le montant de l’amende en octobre 2014.
Cette amende n?est toutefois pas de nature à remettre en cause les
termes de la transaction avec la société IMS Health. Il est à noter que
ce risque avait été indiqué dans le point 4.3.24 du Document de
Référence 2013 ainsi que dans la note d?opération publiée lors de
l?émission obligataire d?avril dernier.
- Acquisition de société
Le 15 avril 2014, Cegedim a réalisé l?acquisition de la société
française SoCall, basée à Sèvres, dont la principale activité est
la mise en place et la gestion de secrétariat médical et de permanence
téléphonique pour les cabinets de professionnels de santé. Gérant les
appels clients, les messages, les rendez-vous et l?historique des
consultations, la société opère dans une cinquantaine de cabinets.
Financées par fonds propres, les activités acquises représentent un
chiffre d?affaires annuel de moins de 0,3 million d?euros en année
pleine et contribuent au périmètre de consolidation du Groupe à compter
du deuxième trimestre 2014
- Opération de refinancement
Le 7 avril 2014, Cegedim a lancé une émission obligataire
additionnelle de 100 millions d?euros portée dans la journée à 125
millions d?euros, sur son emprunt obligataire 6,75% à échéance 2020. A
l?exception de la date et du prix d?émission (105,75% augmenté des
intérêts courus depuis le 1er avril 2014), les obligations
nouvelles sont identiques aux obligations émises dans le cadre de
l?emprunt obligataire 6,75% de 300 millions d?euros à échéance 2020 émis
le 20 mars 2013. Il est à noter que Cegedim a ainsi pu émettre à 5,60%
contre 6,75% un an avant.
Le produit de cette émission obligataire a été utilisé, entre autres,
pour financer le rachat de 105 950 000 euros de l?emprunt obligataire à
échéance 2015 (au prix de 108,102%), payer la prime ainsi que les frais
y afférant et rembourser les facilités de découvert bancaire.
La structure de la dette à ce jour est donc la suivante :
-
Emprunt obligataire de 62,6 millions d?euros à 7,00% à échéance 27
juillet 2015 ; -
Emprunt obligataire de 425 millions d?euros à 6,75% à échéance 1er
avril 2020 ; -
Crédit revolving de 80 millions d?euros à échéance 10 juin 2016, non
tiré au 30 septembre 2014 ; - Facilités de découvert.
A l?exception des faits indiqués ci-dessus, il n?y a eu, au cours de
cette période et à la connaissance de la société, aucun événement ou
changement de nature à modifier de façon significative la situation
financière du Groupe.
Opérations et événements importants post clôture
-
Signature du contrat de cession définitif de la division CRM et
données stratégiques
Le 20 octobre 2014, Cegedim a annoncé la signature du contrat de
cession définitif de sa division CRM et données stratégiques à
IMS Health Inc., pour un montant en numéraire de 385 millions d?euros(2).
Cette signature fait suite à l?information et la consultation des
instances représentatives du personnel qui ont émis une opinion positive
dans les pays où cette consultation était obligatoire, et au vote
positif, à l?unanimité, du Conseil d?Administration de Cegedim.
L?AMF a confirmé le 1er octobre 2014 que l’opération
envisagée ne justifiait pas la mise en ?uvre d?une offre publique de
retrait en application de l?article 236-6 de son règlement général. Les
activités visées représentaient au 31 décembre 2013, 47% du chiffre
d’affaires hors groupe, 42,8% de l’EBIT courant et 40,8% de l’EBITDA.
L?opération va maintenant être soumise aux autorités de la concurrence
pour examen et il est envisagé que l’opération soit finalisée au début
du deuxième trimestre 2015.
Le produit de l?opération sera affecté au remboursement de la dette,
renforçant ainsi le bilan et le compte de résultat de Cegedim,
avec un ratio d’endettement proche de 1 et une marge en amélioration sur
la base des chiffres 2013 pro-forma. Toutefois, cette opération amènera
le Groupe à constater une moins-value comptable d?environ 180 millions
d?euros, à la fin de l?année 2014, sans impact sur la trésorerie du
Groupe.
Cette opération permettra à Cegedim de se recentrer sur les
logiciels et bases de données pour les professionnels de santé et
compagnies d’assurance santé, ainsi que sur ses activités
multi-industrielles à forte croissance telles que l’e-business,
l?e-collaboration et l?externalisation de la paie et des ressources
humaines.
Il convient de noter que les comptes arrêtés au 30 septembre 2014
continuent de porter dans leur intégralité les données relatives aux
activités visées par l?offre d?IMS Health Inc. La norme IFRS 5, dont
l?objet est de classer isolément des activités considérées comme
destinées à la vente, n?est pas d?application immédiate.
En effet au 30 septembre 2014, la vente ne pouvait pas être considérée
comme « hautement probable » puisque le Conseil d?Administration de Cegedim
ne s?est prononcé sur l?opération que mi-octobre, et que les activités
ne peuvent pas être considérées comme étant « immédiatement disponibles
à la vente dans leur état actuel », sachant qu?il est au préalable
indispensable de réaliser une séparation physique des centres de
traitement informatique qui supportent l?ensemble des activités
opérationnelles du Groupe, ainsi qu?une scission des actifs logés dans
des entités juridiques abritant des activités mixtes.
- La note B+ de Cegedim placée sous surveillance positive par S&P?s
Suite à la signature du contrat de cession définitif de la division CRM
et données stratégiques, Standard and Poor?s a placé, le 24 octobre
2014, la note B+ de Cegedim et de ses obligations, sous
surveillance avec implication positive.
A l?exception des faits indiqués ci-dessus, il n?y a eu, au cours de
cette période et à la connaissance de la société, aucun événement ou
changement de nature à modifier de façon significative la situation
financière du Groupe.
Perspectives
Cegedim réaffirme anticiper pour 2014, au minimum une stabilité
de son chiffre d?affaires et de sa marge opérationnelle courante.
A la suite de la signature du contrat de cession définitif de la
division CRM et données stratégiques,
le Groupe sera amené à constater à la clôture des comptes 2014,
une moins-value comptable, d?environ 180 millions d?euros, sans impact
sur la trésorerie du Groupe.
Agenda financier
|
Le Groupe tiendra une conférence téléphonique en anglais, ce jour
La présentation des résultats du 3ème trimestre 2014 |
||
|
Numéros d?appel : |
France : +33 1 70 77 09 39
États-Unis : +1 866 907 5923 Royaume-Uni et autres : +44 (0)20 3367 9459 |
Pas de Code d?accès requis |
16 décembre 2014 de 14h30 à 17h30 (accueil café à 14h)
-
5ème Investor Summit (Auditorium Cegedim, 17 rue de
l?Ancienne Mairie à Boulogne-Billancourt)
Informations additionnelles
Le Comité d?Audit s?est réuni le 25 novembre 2014 et le Conseil
d?Administration le 26 novembre 2014 pour examiner les comptes
consolidés des neuf premiers mois de l?année 2014.
Le rapport financier du 3ème trimestre incluant le
commentaire sur l?activité (management discussion and analysis)
est disponible sur le site Finance de Cegedim à l?adresse suivante :
-
En français :
http://www.cegedim.fr/finance/documentation/Pages/rapports.aspx
-
En anglais :
http://www.cegedim.com/finance/documentation/Pages/reports.aspx
Ces éléments sont également disponibles sur Cegedim IR,
l?application mobile de la communication financière de Cegedim
pour smartphones et tablettes IOS et Android, téléchargeable sur : http://www.cegedim.fr/finance/profil/Pages/CegedimIR.aspx.
Annexes
- Etats financiers consolidés au 30 septembre 2014
Actif
| En milliers d?euros | 30/09/2014 | 31/12/2013 | ||
| Ecarts d?acquisition | 578 349 | 528 465 | ||
| Frais de développement | 41 666 | 16 791 | ||
| Autres immobilisations incorporelles | 192 890 | 207 097 | ||
| Immobilisations incorporelles | 234 556 | 223 888 | ||
| Terrains | 389 | 389 | ||
| Constructions | 4 175 | 4 764 | ||
| Autres immobilisations corporelles | 25 591 | 27 110 | ||
| Immobilisations en cours | 393 | 45 | ||
| Immobilisations corporelles | 30 548 | 32 307 | ||
| Titres de participation | 704 | 704 | ||
| Prêts | 2 464 | 2 464 | ||
| Autres immobilisations financières | 10 434 | 10 793 | ||
|
Immobilisations financières – hors titres des sociétés mises en équivalence |
13 601 | 13 960 | ||
| Titres des sociétés mises en équivalence | 9 029 | 8 599 | ||
| Etat – impôt différé | 42 304 | 42 121 | ||
| Créances clients : part à (+) d’un an | 13 778 | 14 379 | ||
| Autres créances : part à (+) d’un an | 954 | 894 | ||
| Actif non courant | 923 118 | 864 615 | ||
| En-cours de services | 173 | 186 | ||
| Marchandises | 13 673 | 10 428 | ||
| Avances, acomptes sur commandes | 592 | 428 | ||
| Créances clients : part à (-) d’un an | 214 072 | 229 958 | ||
| Autres créances : part à (-) d’un an | 31 875 | 31 972 | ||
| Equivalents de trésorerie | 4 307 | 3 515 | ||
| Trésorerie | 58 204 | 63 458 | ||
| Charges constatées d?avance | 21 585 | 16 618 | ||
| Actif courant | 344 481 | 356 564 | ||
| Total actif | 1 267 599 | 1 221 179 |
Passif
