Confiance renouvelée pour 2015
 

· CA 9 mois de 340 M€ en hausse de +7,7% ;

· CA T3 de 100,8 M€ en hausse de +8,1% ;

· Perspectives de croissance soutenue à moyen et à long terme ;
 

Commentaire
Montupet a publié un chiffre d'affaires 9 mois en progression de +7,7% à 340 M€. Sur le seul troisième trimestre, le chiffre d'affaires est ressorti en hausse de +8,1% à 100,8 M€.

La progression de l'activité sur les 9 premiers mois de l'année est à mettre au crédit des sites français (+12,4%) et surtout bulgare (+29,2%). On rappellera que les sites irlandais (-1,3%) et mexicain (-2,6%) ont été impactés au 2^ème trimestre par des décalages de livraison Ford.

Le site bulgare, site le mieux margé du groupe, a affiché selon nos calculs une croissance de +45% de son chiffre d'affaires sur le T3. Sur cette même période, les sites français et irlandais ont vu leur chiffre d'affaires croître de respectivement +3% et +2%. Sans surprise, le site espagnol a affiché un recul de -6% de son activité.

En raison d'un 4^ème trimestre 2013 qui avait progressé de +12% pour atteindre le chiffre record de 104,6 M€, nous avons à titre conservateur retenu l'hypothèse d'une stabilité de l'activité sur le 4^ème trimestre 2014. Nous attendons à présent un CA 2014 de 445 M€ (vs 452,3 M€ auparavant).

Malgré cet ajustement, nous demeurons confiants quant à la capacité du groupe à délivrer une marge opérationnelle proche de 14% grâce notamment aux performances des sites français (très sensibles aux variations des volumes) et bulgare (site délivrant de fortes marges).

Concernant les perspectives à moyen et à long terme, les dirigeants se montrent confiants en raison d'un solide carnet de commandes qui profitera notamment dès 2015 au site mexicain qui, aujourd'hui, a le plus faible volume d'activité au sein du groupe.

Opinion
Cette publication nous conforte dans notre opinion positive sur le dossier. Malgré un contexte économique toujours aussi morose, nous estimons que Montupet sera capable cette année et dans les années à venir de surperformer aisément le marché automobile mondial tout en parvenant à faire progresser ses niveaux de marge et à se désendetter.

ARKEON Finance – Mathieu JASMIN : 01 53 70 50 00

Confiance renouvelée pour 2015

· CA 9 mois de 340 M? en hausse de +7,7% ;

· CA T3 de 100,8 M? en hausse de +8,1% ;

· Perspectives de croissance soutenue à moyen et à long terme ;

Commentaire

Montupet a publié un chiffre d’affaires 9 mois en progression de +7,7% à 340 M?. Sur le seul troisième trimestre, le chiffre d’affaires est ressorti en hausse de +8,1% à 100,8 M?.

La progression de l’activité sur les 9 premiers mois de l’année est à mettre au crédit des sites français (+12,4%) et surtout bulgare (+29,2%). On rappellera que les sites irlandais (-1,3%) et mexicain (-2,6%) ont été impactés au 2^ème trimestre par des décalages de livraison Ford.

Le site bulgare, site le mieux margé du groupe, a affiché selon nos calculs une croissance de +45% de son chiffre d’affaires sur le T3. Sur cette même période, les sites français et irlandais ont vu leur chiffre d’affaires croître de respectivement +3% et +2%. Sans surprise, le site espagnol a affiché un recul de -6% de son activité.

En raison d’un 4^ème trimestre 2013 qui avait progressé de +12% pour atteindre le chiffre record de 104,6 M?, nous avons à titre conservateur retenu l’hypothèse d’une stabilité de l’activité sur le 4^ème trimestre 2014. Nous attendons à présent un CA 2014 de 445 M? (vs 452,3 M? auparavant).

Malgré cet ajustement, nous demeurons confiants quant à la capacité du groupe à délivrer une marge opérationnelle proche de 14% grâce notamment aux performances des sites français (très sensibles aux variations des volumes) et bulgare (site délivrant de fortes marges).

Concernant les perspectives à moyen et à long terme, les dirigeants se montrent confiants en raison d’un solide carnet de commandes qui profitera notamment dès 2015 au site mexicain qui, aujourd’hui, a le plus faible volume d’activité au sein du groupe.

Opinion

Cette publication nous conforte dans notre opinion positive sur le dossier. Malgré un contexte économique toujours aussi morose, nous estimons que Montupet sera capable cette année et dans les années à venir de surperformer aisément le marché automobile mondial tout en parvenant à faire progresser ses niveaux de marge et à se désendetter.

ARKEON Finance – Mathieu JASMIN : 01 53 70 50 00